30年“不(bù)败”的可转(zhuǎn)债信(xìn)仰，突然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜(sōu)特的可转债(zhài)搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从(cóng)未有过(guò)如此低(dī)价可转债(zhài)，与此同时，各(gè)类(lèi)低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分(fēn)析认为(wèi)，资(zī)金开(kāi)始担心退市(shì)和(hé)违约风险，纷(fēn)纷(fēn)出逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天(tiān)也(yě)继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳(tiào)水之后，市(shì)场持续(xù)回落，上证指数(shù)今天(tiān)又(yòu)跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与(yǔ)前一日(rì)有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒(méi)娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势(shì)抄(chāo)底(dǐ)，全(quán)天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退市(shì)历(lì)史，在(zài)今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公(gōng)司(sī)和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破了30年来(lái)的可转债(zhài)没有出现正股和转债(zhài)退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还(hái)在交(jiāo)易。

　　退市(shì)危机之下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨(zuó)日搜特(tè)转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴(bào)跌，面(miàn)值100元(yuán)的转(zhuǎn)债(zhài)如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一字(zì)跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底带崩了整个(gè)低价(jià)转债，过去的双(shuāng)低策(cè)略似乎(hū)也不再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而(ér)正股思创医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌(diē)破100元的(de)低价转债，而(ér)一(yī)年前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没有(yǒu)转债(zhài)价格低于100元(yuán)。如(rú)今(jīn)是多只(zhǐ)接连闪崩断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上证指数周二在(zài)券商、银行等(děng)金融股(gǔ)带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券(quàn)近日策略点评表示，4月新(xīn)增(zēng)社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利(lì)率下行(xíng)，数(shù)据走弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过后(hòu)明显走弱(ruò)，单月新增创(chuàng)历(lì)史新低，与地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差(chà)微(wēi)升，基数效应外，主因(yīn)C端新增存(cún)款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全(quán)A非(fēi)金融企业盈(yíng)利(lì)全年(nián)或(huò)拾(shí)级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据(jù)反映的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次印证复(fù)苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或提升政策加码“恢复和扩大需(xū)求”的可(kě)能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表示，后(hòu)续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期(qī)，外(wài)需仍有韧性。4月出(chū)口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效(xiào)应外，欧美(měi)的韧性与东盟相对(duì)强劲的需(xū)求均(jūn)支(zhī)撑了外需(xū)，内需同样在修复下市(shì)场分子端边际向好(hǎo)。

　　第(dì)二(èr)、国内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政(zhèng)治局会议仍(réng)然强(qiáng)调(diào)稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍(réng)然维持宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策(cè)出台，对市场均是呵护而(ér)非压力；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议后市场(chǎng)基本已(yǐ)定价(jià)美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在(zài)下行下，后续海外流(liú)动性难更(gèng)紧，外资对国内(nèi)市场的流出压(yā)力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易(yì)性的(de)波(bō)动是指数调整主因(yīn)，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且国(guó)内(nèi)政策呵护延续、外资流(liú)出压力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修(xiū)复延续(xù)。

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