中国金融行业加(jiā)速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损。

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　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获批的野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后(hòu)续(xù)两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面(miàn)临的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题延(yán)续(xù)自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出(chū)现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然(0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业(yè)务(wù)费用、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第(dì)三(sān)个完(wán)整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立(lì)合(hé)资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持(chí)股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾(yú)三(sān)年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取得进一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标(biāo)客群机(jī)构(gòu)投(tóu)资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中国(guó)时间最早的(de)一批合(hé)资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易(yì)所互联互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得(dé)关(guān)注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣(xuān)布达(dá)成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面的(de)合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段(duàn)的无保留(liú)意(yì)见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达(dá)成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协(xié)议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在可能导致(zhì)对公司(sī)持(chí)续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的(de)对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及(jí)股东的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参股证券公司(sī)的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的(de)首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　例(lì)如(rú)，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模(mó)式，通过(guò)服(fú)务手段的增加及优化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及(jí)集团跨境合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务(wù)核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集(jí)团特色的(de)高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业(yè)务(wù)转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及(jí)代(dài)销(xiāo)金融(róng)产(chǎn)品业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北(běi)京高华(huá)完成(chéng)业务(wù)迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核(hé)心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合(hé)解决(jué)方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的(de)研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资(zī)本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的(de)券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值(zhí)和(hé)超(chāo)高(gāo)净值客户(hù)及其(qí)家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定(dìng)制化(huà)的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托(tuō)公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务(wù)，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步(bù)完善投资解决方(fāng)案和财(cái)富规划(huà)方(fāng)面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客(kè)户(hù)在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对外开(kāi)放的(de)力度不断加大(dà)，各(gè)外资金融(róng)机构(gòu)加速了在境(jìng)内(nèi)设(shè)立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设(shè)立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的(de)外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访(fǎng)的国际(jì)金融(róng)机构(gòu)负(fù)责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济(jì)和中国资本市场发(fā)展前(qián)景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投资者(zhě)带来了实实在(zài)在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范(fàn)围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既(jì)带来(lái)了国际金融(róng)机构(gòu)全(quán)面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与国际(jì)金融(róng)机(jī)构直(zhí)接合(hé)作促(cù)进(jìn)业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)初(chū)步形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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