猪价(jià)持续低(dī)迷，国家研究启动第二批中(zhōng)央(yāng)冻(dòng)猪肉收储(chǔ)

　　今年以来，在(zài)供大(dà)于需的市(shì)场格局下，我国(guó)生猪价格(gé)整体(tǐ)偏(piān)弱运行，期间最高仅涨至(zhì)16元/公斤，最低跌至14元/公斤以下。

　　回顾今年春节过后的猪(zhū)价走势，记者查询上甲数据梳理(lǐ)发现，2月中旬至3月初期(qī)间，生猪价格曾出现一波(bō)企稳反(fǎn)弹，但在涨至16元/公斤后再次振(zhèn)荡下跌，直至4月17日跌至(zhì)今(jīn)年低点13.9元/公斤后，才再(zài)度出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)反弹至4与25日(rì)的(de)15.12元/公斤(jīn)，随后在(zài)五一假期(qī)前又略有回落。

　　在(zài)近期生猪(zhū)价格低位(wèi)运行的情况下，国家发改(gǎi)委(wěi)于5月5日下午发布最新研究收储(chǔ)的公(gōng)告称，据国家(jiā)发(fā)展改革委监测，4月24日—4月28日当周，全国平均猪粮比价为5.21：1，处(chù)于(yú)过度下(xià)跌二级预(yù)警(jǐng)区间。根据《完善政府猪肉储备调节(jié)机制 做好猪肉市(shì)场保供稳价工作预案(àn)》规定，国家发改委(wěi)会同有关(guān)部门研究适(shì)时启(qǐ)动年内第二批中央(yāng)冻猪肉储备收储工作，推动生猪(zhū)价(jià)格尽(jǐn)快回(huí)归合理区间。

　　在国家发改(gǎi)委发(fā)声后，生猪期(qī)货市场预期走强，应(yīng)声(shēng)上涨。截至5月5日下午收盘，生(shēng)猪期货主力合约(yuē)2307报(bào)收16165元/吨，涨幅达1.63％。

　　从进入4月(yuè)后来(lái)看，生(shēng)猪现货市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体延续振荡下跌走势，价格无太大起色。徽商期货生(shēng)猪分析师(shī)尉秀接受期货日报(bào)记(jì)者采访时表示(shì)，4月来(lái)生猪现货价格呈先跌后涨(zhǎng)再跌(diē)的振荡走势。

　　“具体来看，4月初至中(zhōng)旬，因需求(qiú)缺乏(fá)明(míng)显利好，叠(dié)加散户逢(féng)高出栏心态增强，利空(kōng)生猪(zhū)价格，猪价振荡回落并(bìng)在4月17日逼近春节后低点（1月31日13.95元/公斤(jīn)）；随后进入4月中下旬(xún)后，在相(xiāng)对较低的猪价下，市场心态开始转变，养殖端低价(jià)惜售情(qíng)绪强、二育(yù)询(xún)盘增加，支(zhī)撑价格止跌(diē)反弹，同时冻品猪肉价格的相对优势也刺激(jī)贸易商从(cóng)进(jìn)口肉采购转向对国(guó)内冻品猪肉采购，支撑屠宰企业分割入库意(yì)愿加大(dà)，再叠加月(yuè)底逢五(wǔ)一假期(qī)备货(huò)，猪肉终端需求有(yǒu)所(suǒ)好转，猪价升(shēng)至(zhì)4月25日的(de)15.12元/公(gōng)斤(jīn)；而此后，较(jiào)高的成本导致(zhì)生猪二育入(rù)场转(zhuǎn)为谨慎，屠企分割比例也有开收敛，叠加月末(mò)部分集团企业有(yǒu)提前出栏迹象，在(zài)缝节(jié)必跌(diē)的‘魔咒’下，月(yuè)末价格再次(cì)回落，截至(zhì)4月(yuè)28日猪价跌至14.54元/公(gōng)斤。”尉秀说。

　　而五一小长假期间，虽有节假日(rì)提振，但生猪(zhū)现货价格平(píng)均也仅(jǐn)有0.2元/公(gōng)斤的涨幅，延(yán)续偏弱态势。申银(yín)万国期货农产品高级分(fēn)析(xī)师徐(xú)盛告诉记者，目(mù)前生猪(zhū)处于需求(qiú)淡季，同时五一节(jié)前各养(yǎng)殖类上市公司公布一季报(bào)显示其(qí)经营数据纷纷(fēn)亏损(sǔn)，若猪价长期维(wéi)持低(dī)迷，养殖企(qǐ)业超预(yù)期去产(chǎn)能将(jiāng)对行业的发(fā)展不(bù)利，容易导致猪价的大起大落。在这个节点(diǎn)，国家发(fā)改委宣布收储(chǔ)，可以(yǐ)看出(chū)国家对生猪养(yǎng)殖行业健康发展的重(zhòng)视(shì)与呵护，有助于提振(zhèn)市场信(xìn)心。

　　“在(zài)猪肉收储信(xìn)号释放下，本周五生(shēng)猪(zhū)期货盘面(miàn)随即作出(chū)反应走多。从(cóng)收储本身看，不(bù)会(huì)带来实(shí)质性(xìng)生猪需(xū)求的增长。不过，倘若收储调控长期密集执行，叠加(jiā)二(èr)育(yù)等利(lì)多(duō)因(yīn)素共振(zhèn)，或会给市场带(dài)来比较明显的(de)利(lì)多影响。”尉(wèi)秀说。

　　生猪价格(gé)磨底(dǐ)何(hé)时结束(shù)最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思？

　　五(wǔ)一节假日过后，尉(wèi)秀告诉记(jì)者，因生猪终端需求缺乏实(shí)质性利(lì)好，短期内猪价或延续低位(wèi)区间振荡走势。

　　具体从生猪需求端看，尉秀表(biǎo)示，参(cān)考2020年至(zhì)2022年的屠宰数(shù)据(jù)，每年5月宰量均有不同程度(dù)的(de)提升，但也(yě)非猪肉季节性消费(fèi)旺季。

　　从供给端看，据(jù)国家统计局(jú)最新数据，截至今(jīn)年一季度，全国(guó)生猪(zhū)出(chū)栏1.99亿(yì)头，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.7％，出栏量处于近五年同期高位水(shuǐ)平；生猪存栏4.31亿头，同比增长(zhǎng)2.0％，环比下跌4.78％。尉(wèi)秀告诉记者(zhě)，虽然(rán)今年一季度生(shēng)猪存栏环比出现(xiàn)下(xià)跌(diē)，但(dàn)同(tóng)比依(yī)旧增长，并处(chù)于近9年同期相对高位。

　　此外从生猪产能变化来看(kàn)，尉秀表示，据农业部(bù)监(jiān)测，2023开年以来，国(guó)内能繁母(mǔ)猪存栏已连续三个月下降，但(dàn)下降幅度相当有限，累计下降1.97％。其(qí)中3月全国能繁母猪存栏量为4305万头(tóu)，环比下跌0.87％，较2022年同(tóng)期增加2.90％，依然(rán)高于(yú)4100万头的正常(cháng)产能(néng)调控目标（约为105.00％）。此外据第(dì)三(sān)方机构(gòu)数据，国内能繁母(mǔ)猪存栏自2022年11月(yuè)开始(shǐ)下滑，已(yǐ)经连续5个月下滑(huá)，累计下降幅度为(wèi)5.33％。其中，3月环(huán)比下降1.95％，较2022年同期增加2.96％。“从不同口径的统(tǒng)计(jì)数据可以看出，生猪产能有继(jì)续(xù)回调走势，但(dàn)截(jié)至3月降幅均(jūn)有限。综合来看，当下产(chǎn)能(néng)基础依旧稳(wěn)固，生猪供应(yīng)充盈，并没有(yǒu)出(chū)现能够驱动周期上行趋势的力量。”

　　展望5月(yuè)猪价，在尉秀看来，伴(bàn)随(suí)着猪(zhū)价再次阶段性(xìng)走低，二育补(bǔ)栏或会再次进场，带动猪价(jià)走高(gāo)；但(dàn)今年二次(cì)育肥进出场节奏切换(huàn)加快，需关注(zhù)进出场节奏对猪价的带动。此外受(shòu)冬(dōng)季猪病(bìng)等(děng)影响，今年(nián)2-3月有(yǒu)比(bǐ)较明显(xiǎn)的小体重猪急(jí)抛，出栏量的提前透支将在6月前后显(xiǎn)现，对期货LH2307盘面的利多影(yǐng)响或(huò)许在5月份有(yǒu)体现。总的来看(kàn)，5月猪价(jià)价格重心或高于4月(yuè)，建议继续重(zhòng)点(diǎn)关注二次育肥、冻(dòng)品入库及收储(chǔ)带(dài)来的情绪面影(yǐng)响。

　　方正中(zhōng)期饲(sì)料养殖板块研究(jiū)员(yuán)宋从志认(rèn)为(wèi)，短期来看，当前生猪整(zhěng)体(tǐ)屠(tú)宰量仍维持高位，并高于去年同期水(shuǐ)平，出栏体重虽有(yǒu)连续回落，但绝对体(tǐ)重仍(réng)在120kg以(yǐ)上，反映上游大猪仍在释放之(zhī)中，二育增加导(dǎo)致大猪仍(réng)有阶段性出栏压力。尤其去年6月份以来能繁母猪(zhū)环比增加(jiā)带(dài)来的生猪出栏(lán)在(zài)5月份(fèn)可能继续保持(chí)惯(guàn)性增涨。但(dàn)今年二(èr)季度开始生猪(zhū)市(shì)场将逐步过度至(zhì)季节性旺季，因(yīn)此生猪近端现货(huò)价格(gé)大(dà)概率已在慢慢接近底部。

　　中长期来看，尉秀(xiù)表示，下半年是生猪需求的(de)旺季(jì)，叠加能繁母猪(zhū)的调减在下半年(nián)会有(yǒu)一(yī)定(dìng)程度(dù)的体现，价格重心或高于上半年，2023年全年猪(zhū)价(jià)的高点有望在下半年(nián)形成(chéng)。

　　“我们认为，上半年(nián)生(shēng)猪供应压力(lì)最大(dà)的时间点有望(wàng)逐步过去(qù)，叠加(jiā)经济(jì)复苏、非瘟带(dài)来仔猪(zhū)存(cún)栏的损失以及猪肉收储，消费(fèi)端恢复后下方现(xiàn)货价格(gé)空间(jiān)有(yǒu)限并有望反弹。但考(kǎo)虑到2022下半(bàn)年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪(zhū)总体供应有望逐(zhú)步增加(jiā)，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的(de)把握(wò)将(jiāng)更为关键。”徐盛(shèng)建议，长期投资(zī)者可以(yǐ)在养猪成本一带逐(zhú)步择(zé)机入(rù)场买入生猪2307合约，另外等反弹后逢高空2309合(hé)约。

　　宋从志表示，当前生(shēng)猪期货(huò)2305合约期现已在逐步回归，2307及2309合约(yuē)对2305旺(wàng)季升水扩大，由于生猪期价目前整体(tǐ)估值不(bù)高，后续在收储加(jiā)持下，期价存在继续往上修复的空间。建议投资者在交易上可从单边(biān)转为观望(wàng)，边际上警惕饲料(liào)养殖板块集体(tǐ)估值下移带(dài)来的系统性风险。

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