华(huá)尔街(jiē)真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富(fù)阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大波的美(měi)国新兴做(zuò)空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次(cì)矛头(tóu)对准(zhǔn)的(de)是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控(kòng)股公(gōng)司(sī)伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美元(yuán)，排(pái)名世界(jiè)富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出(chū)，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用(yòng)来(lái)自新(xīn)投(tóu)资(zī)者的资金向(xiàng)老投资者支付(fù)股息。报告指出(chū)，简而言(yán)之，伊(yī)坎(kǎn)一(yī)直(zhí)在使(shǐ)用从新(xīn)投资者那里获得的资金向老投(tóu)资者支付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着成为最后一(yī)批'持有资金的风(fēng)险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的(de)56亿(yì)美(měi)元年终净资产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次报告(gào)的资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)高出(chū)218％，远远高于(yú)所有(yǒu)可比公司(sī)。”

　　报(bào)告指出，另一(yī)方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控股公司，其(qí)交易价格均低于各自(zì)的资产净值。资产(chǎn)净(jìng)值是衡量基(jī)金(jīn)业绩的关(guān)键指(zhǐ)标，衡量基金(jīn)所持证(zhèng)券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这是(shì)迄今为止美(měi)国大型(xíng)股公(gōng)司中最(zuì)高的。兴登(dēng)堡(bǎo)指责伊坎以股票(piào)而不(bù)是(shì)现金的形式发(fā)放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部门的(de)一家重要(yào)子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯(wéi)一(yī)一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报(bào)告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使在最坏的情况下，伊坎的股息(xī)也将(jiāng)永久支付，同时还(hái)从(cóng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报(bào)告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎来说(shuō)是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登(dēng)的几小时后(hòu)发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一(yī)份(fèn)声(shēng)明(míng)中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益为代价获(huò)取(qǔ)利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们(men)仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义(yì)投资已经很(hěn)好地证(zhèng)明了这(zhè)一点。我们定(dìng)期将我们的(de)维权原则付(fù)诸于(yú)我们的多数控股(gǔ)公(gōng)司以及我们投资(zī)部门持有的少数(shù)股权，目前在(zài)14个上市公司(sī)董事会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来降低(dī)风险，尤其是在我们(men)今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食(shí)品包装、房(fáng)地产(chǎn)和其他行(xíng)业(yè)的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报(bào)告中的说法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机(jī)构也坐不住了！股东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资者就兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究做(zuò)空报(bào)告(gào)伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴(xīng)登(dēng)堡研究的做空实例，最(zuì)出名的(de)莫过于(yú)今年2月做空印度首富的阿(ā)达(dá)尼集团(tarea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数line-height: 24px;'>area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数uán)了。兴登堡(bǎo)研究百页(yè)的(de)做空报(bào)告使(shǐ)得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷(fēn)从(cóng)印(yìn)度股市撤离，更(gèng)让印度(dù)总理莫迪受到反对派(pài)质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值(zhí)在短(duǎn)短10日(rì)内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债(zhài)券(quàn)价格跌至垃圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿达尼(ní)的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登(dēng)堡研究究竟什(shén)么来头(tóu)？公开资料显(xiǎn)示，兴登(dēng)堡研(yán)究公司成立(lì)于2017年，总部位于纽约市(shì)。据兴登堡(bǎo)研究(jiū)官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企业(yè)的会计造假、管理(lǐ)问(wèn)题、未公开关联(lián)交易、财报违规(guī)等。媒(méi)体统计(jì)显示，从2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司(sī)共对30家(jiā)公司发过难。他们雇(gù)佣金融分(fēn)析师、会(huì)计师(shī)和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习(xí)商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料，大学(xué)期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥有以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公司官(guān)网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完全可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达(dá)尼集团，兴(xīng)登堡研(yán)究也(yě)曾瞄(miáo)准其他(tā)企(qǐ)业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的(de)做空报(bào)告，让市(shì)值一度达到340亿美元的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和(hé)证券监管机构随后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人最终(zhōng)被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡研(yán)究指控电动汽车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力(lì)方面误导投资者(zhě)。该公司的市(shì)值(zhí)一度超过50亿美元，如(rú)今已缩(suō)水至不到(dào)2.6亿(yì)美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯(sī)克(kè)对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特的(de)股价(jià)从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附(fù)近时，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究宣布转为做空推特，推特(tè)股价(jià)随即(jí)大涨约8％。

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