为了(le)让自己的(de)限售股解禁(jìn)后(hòu)能获得好的回报，上市公(gōng)司董事长雇(gù)人拉(lā)抬自家的股票价(jià)格，然后高位出(chū)货(huò)。

　　最近，中(zhōng)国(guó)证监会网站披露了一则行(xíng)政处罚决定(dìng)书，引(yǐn)发(fā)市场关注。时(shí)为(wèi)新(xīn)美星董(dǒng)事长何德平和(hé)其配偶(ǒu)黄秀芳提(tí)供(gōng)资金，委(wěi)托蒋维(wéi)对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控制35个证(zhèng)券账户，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集中交易新美(měi)星，影响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证(zhèng)券市(shì)场行(xíng)为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对(duì)何德平信息披露违(wéi)法(fǎ)违规，给予(yǔ)警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看，究竟是(shì)怎么(me)回(huí)事。

　　董事长雇人(rén)拉抬(tái)自家股(gǔ)票

　　多(duō)人合谋(móu)操纵(zòng)股价

　　根据证监会行政处(chù)罚决(jué)定书披露的(de)信息，新美星董事长、法定代表(biǎo)人、实际控制(zhì)人何德平和他的妻(qī)子黄(huáng)秀(xiù)芳当时(shí)向时任独墅湖文化传播(bō)有限公司董事(shì)长蒋维，提(tí)供保证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分来自(zì)他们所掌控的上海海得泽广投资管理(lǐ)中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减(jiǎn)持(chí)“新(xīn)美星”所得(dé)。

　　他们提供资金的目的是(shì)，委托蒋(jiǎng)维对“新(xīn)美星”进行“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬(tái)高(gāo)“新美星”股价，以便(biàn)何德平(píng)所持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即(jí)开始利用控制的证券账户并联(lián)合其他市(shì)场(chǎng)资金在(zài)二(èr)级市场买(mǎi)入并(bìng)交易“新美星”，且(qiě)在后续操作中向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈(kuì)其(qí)操作情况(kuàng)。

　　据(jù)了解，这(zhè)场操纵股价(jià)，蒋维还找了(le)两个帮手(shǒu)共同合谋(móu)。他(tā)经人介(jiè)绍认识并联合毛明土(tǔ)、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传(chuán)武控制(zhì)各自(zì)筹得的证券账户(hù)、资(zī)金开始(shǐ)与蒋维共同交易“新美(měi)星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通各(gè)自操盘情(qíng)况，以利于两方交易决(jué)策，更(gèng)好地共同抬(tái)高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管披露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞(yú)某华(huá)”等(děng)35个证券账户（简称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期(qī)行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户(hù)组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测(cè)算，在此期(qī)间，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，影响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万(wàn)元。

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具体来(lái)看看(kàn)，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控制35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账户组），是(shì)怎(zěn)么(me)拉高“新美星(xīng)”股(gǔ)价，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组(zǔ)连续集(jí)中交(jiāo)易“新美(měi)星(xīng)”，申买(mǎi)量占(zhàn)市(shì)场申买量比例(lì)超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申卖(mài)量占市场(chǎng)申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日(rì)开始超(chāo)过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年(nián)3月29日持流(liú)通股(gǔ)达到峰值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账户组(zǔ)具备资(zī)金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新(xīn)美星”，当日申(shēn)买排名第一，竞价买入成交排(pái)名(míng)第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持(chí)股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加(jiā)。在(zài)此期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百(bǎi)分(fēn)点金允智致命之旅演的谁。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账(zhàng)户组集中(zhōng)拉抬“新(xīn)美星”，期末持股(gǔ)量较期(qī)初(chū)增(zēng)加124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨幅(fú)较大(dà)。

　　其中，账户组有两(liǎng)段(duàn)典型(xíng)的拉(lā)抬期(qī)间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同期(qī)市场成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日(rì)至6月(yuè)26日，账户组(zǔ)集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账(zhàng)户组(zǔ)还多次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测(cè)算，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出(chū)多点申诉意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二(èr)，在案证据不足以证明蒋(jiǎng)维受何德平或黄(huáng)秀芳委托(tuō)，联合(hé)他人(rén)操纵(zòng)股价，一是“市值管理”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托理财(cái)关(guān)系，而(ér)非(fēi)操纵股价；三是蒋维没有将其(qí)与毛明土、李传武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东(dōng)名册并非黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也没有向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛(máo)明土、李传(chuá金允智致命之旅演的谁n)武就各自(zì)账户(hù)交(jiāo)易新美星的盈(yíng)亏(kuī)分配进行(xíng)约(yuē)定(dìng)；五是蒋维账户组利(lì)益(yì)与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一致(zhì)，何德(dé)平、黄秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于(yú)非法活动，属(shǔ)于(yú)欺诈(zhà)或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组(zǔ)、李传(chuán)武账户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认(rèn)可(kě)黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法性及(jí)真实性。

　　第六(liù)，何德平(píng)对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平(píng)与黄秀芳系独立法律主体，即(jí)便(biàn)夫妻(qī)或(huò)一致行动人中一方存(cún)在不当行为，不应推定(dìng)或(huò)认定另一方承担责任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明(míng)土、李传武，及他(tā)们的代(dài)理人也就(jiù)是(shì)否合谋、部分(fēn)账(zhàng)户的控制关系、委托(tuō)理财关(guān)系(xì)等提(tí)出(chū)了申诉意(yì)见。

　　对(duì)此，证监会回应(yīng)，经(jīng)复核，对当事人及其代理(lǐ)人的主要陈述意见不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会(huì)表示，本案为(wèi)多个(gè)主(zhǔ)体(tǐ)参与、多个环节实施(shī)、环环(huán)相扣、锁(suǒ)链式(shì)的上下游(yóu)衔接、合作，共同完(wán)成的操(cāo)纵行为。在案证据可以证明，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)资(zī)金作为保证金，委托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会(huì)向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并参与了(le)本案行为；上述行为的实质是操(cāo)纵股价(jià)，并非(fēi)合法理财。在案证据可(kě)以证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价的意图和目标，共同商议(yì)、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取了联合影响股价(jià)的行动，属于共同(tóng)操纵(zòng)行(xíng)为。

　　关于违法期间(jiān)和责任承担(dān)，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制的账户交易“新美星(xīng)”客观(guān)上为后续(xù)的合谋操纵(zòng)起(qǐ)到(dào)一定程度锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公(gōng)司的合(hé)作，知道蒋维(wéi)已(yǐ)经有一(yī)定底仓，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李传武的(de)违法期间与蒋(jiǎng)维、黄(huáng)秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础上，在认定(dìng)及处罚时将(jiāng)合谋各方视(shì)为一个整体，不(bù)区别对待各(gè)方(fāng)账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述行为违(wéi)反(fǎn)了2005年《证券法》第七十(shí)七条(tiáo)第(dì)一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的(de)操(cāo)纵证券市(shì)场行(xíng)为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市(shì)场行为(wèi)，对何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以(yǐ)4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对(duì)蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对(duì)毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长(zhǎng)信息披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平(píng)信息披露违法的相(xiāng)关情况(kuàng)，行政处罚决定书(shū)披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持(chí)有(yǒu)公司80万股股份，占新美(měi)星(xīng)上市时总(zǒng)股本的(de)1％。上市后，该(gāi)部分(fēn)股票继续由(yóu)海得泽广代持(chí)，海得(dé)泽广自2017年12月19日开始减持(chí)“新美星(xīng)”股票(piào)，至2018年12月27日(rì)减持(chí)完(wán)毕。

　　关于何德平信息披露违法，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出(chū)：第(dì)一，海得泽(zé)广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人不存在(zài)代持，涉案股份系(xì)海(hǎi)得泽广为兰(lán)某代持，股份减持(chí)决策由(yóu)海(hǎi)得泽(zé)广和(hé)兰某作(zuò)出，海得泽广将(jiāng)减持所(suǒ)得(dé)汇入(rù)黄秀芳指定账户(hù)的原因系兰某向黄秀芳归还(hái)借款本息(xī)。第(dì)二，涉案(àn)股份仅(jǐn)为(wèi)1％，不(bù)具有重(zhòng)大(dà)性，不对投资者决(jué)策(cè)产生重(zhòng)大影(yǐng)响(xiǎng)，情(qíng)节轻微(wēi)。第三，即便认定代(dài)持成立(lì)，何德平对(duì)借款、还款等(děng)事(shì)项(xiàng)，不(bù)参(cān)与(yǔ)、不知情(qíng)，没有主观过错，不应受到处罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录(lù)、海得泽(zé)广交易流(liú)水(shuǐ)、资金(jīn)流水及相关银行账(zhàng)户流水，结(jié)合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关(guān)系，代持资金(jīn)和减(jiǎn)持(chí)所得(dé)系家(jiā)庭共同财产，可以(yǐ)认定海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持(chí)有(yǒu)新美星(xīng)股票。当事人(rén)所(suǒ)提相关理(lǐ)由不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德(dé)平作为上市(shì)公司实际控(kòng)制(zhì)人，未如(rú)实告(gào)知上市公司上述持股情况，导致新美星在(zài)相关(guān)公告中均未披露相关情(qíng)况，导致(zhì)新美星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何德平的行(xíng)为构成(chéng)2005年(nián)《证券法(fǎ)》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就信(xìn)息披露违(wéi)法行为(wèi)，对何德平给予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

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