五一长(zhǎng)假期间，全球市场(chǎng)并不平静，一场(chǎng)大风(fēng)暴即将到来。

　　美国(guó)加州(zhōu)金融(róng)保护(hù)与(yǔ)创新部(bù)（DFPI）周一表示，监管机(jī)构已接管了第一共(gòng)和银行，这(zhè)是本轮(lún)美国银行业危机中第(dì)四家倒下的银行(xíng)，同(tóng)时也是(shì)美国历史上(shàng)第二大的破产(chǎn)银行(xíng)。此前我们多次强调(diào)，美(měi)国银行业危机(jī)远未结束(shù)，只是暂时(shí)止血(xuè)而已。现在来看，第一共和(hé)银行又(yòu)倒(dào)下了(le)。随着(zhe)经济的衰退，银行的资产将持续(xù)减值，高(gāo)息又会(huì)令其(qí)成本抬升，银行的经营(yíng)将(jiāng)持续恶化，新一轮银行业危机将再(zài)度爆发。

　　美国债务上限问题(tí)再(zài)度成为焦点，美国政府债务(wù)规(guī)模将于19日(rì)触及31.4万亿美元的法定限额，财长耶伦呼吁国(guó)会尽快(kuài)采(cǎi)取(qǔ)行(xíng)动，再次提(tí)高债务(wù)上限，避(bì)免政(zhèng)府部门停(tíng)摆及可(kě)能出现(xiàn)的债务(wù)违约。当(dāng)地(dì)时间4月26日，美国国会众议院投票通过债务上限法(fǎ)案。这项法案提议提高美(měi)国31.4万(wàn)亿美元的(de)债务上限，以(yǐ)换取(qǔ)大幅削(xuē)减政府(fǔ)支出(chū)。该法(fǎ)案规定，联(lián)邦政(zhèng)府债务上限将(jiāng)提高1.5万(wàn)亿美元；联邦政府预(yù)算年均增长需控制(zhì)在(zài)1％。不(bù)过拜登将否(fǒu)决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的债务(wù)上限方案。白宫称众议院共和党人必须在没(méi)有(yǒu)任(rèn)何要求和(hé)条(tiáo)件的情况下(xià)打(dǎ)消违约的可能性，并(bìng)解决债务上(shàng)限(xiàn)问题。两(liǎng)党在提高债务上(shàng)限(xiàn)问题上分歧很大，陷入僵(jiāng)局，这加剧(jù)了美债违约的风险。

　　美国财政部(bù)长耶伦当地(dì)时间(jiān)5月1日致(zhì)函众议院(yuàn)议长麦卡(kǎ)锡和其他高(gāo)级议员，她在信中表示，美(měi)国政(zhèng)府可能“最早在6月1日”发生(shēng)债务违约(yuē)，这(zhè)将是美国历史上的首(shǒu)次债(zhài)务(wù)违约。高(gāo)盛认为(wèi)，政府这回付不起“账单(dān)”的风(fēng)险恐怕(pà)是2011年以来最高的一次(cì)。美国政府(fǔ)债务已逼近31.4万亿美元，而美国(guó)去年国内生(shēng)产(chǎn)总值约23万亿美元(yuán)，这意(yì)味(wèi)着负债率(lǜ)约(yuē)达(dá)130％。美国一直在玩(wán)儿这(zhè)种借(jiè)新还旧的把戏，债务雪球(qiú)越滚越大。如果美元霸(bà)权仍在，美国可以一直这(zhè)样(yàng)玩儿(ér)下(xià)去(qù)。但当前(qián)美元出现信用(yòng)危(wēi)机，全球掀起去美元(yuán)化浪潮，游戏(xì)很可(kě)能即将结(jié)束了。想(xiǎng)借新来(lái)还(hái)旧，但(dàn)新债没人买了，也(yě)就玩(wán)儿不转了，最终债务(wù)违约(yuē)就只(zhǐ)是(shì)时间问题了。

　　全球经济衰退正在路上，有(yǒu)全球(qiú)经(jīng)济“金丝雀”之称的(de)韩国，2022年贸易逆差不仅创(chuàng)下472亿美元的历史新高，而且是自(zì)2008年全球金融(róng)危机以来，时隔14年，再度出(chū)现贸易(yì)逆差。今年第(dì)一季度韩国出口(kǒu)同比(bǐ)下(xià)降12.6％，至1515亿美元。主要由于芯(xīn)片出口疲软(ruǎn)。3月份韩国出口较去年(nián)同期(qī)减少13.6％至(zhì) 551.2亿(yì)美元，降幅较2月的(de)7.5％明显扩大(dà)，且为连续第(dì)六个(gè)月下降(jiàng)。其中，占韩国出(chū)口五分之一的半导(dǎo)体项目暴(bào)减(jiǎn)35％，反映存储器芯片(piàn)价格下(xià)跌(diē)，且需(xū)求疲乏。此外(wài)，3月份韩(hán)国(guó)对(duì)中国(guó)的出口骤(zhòu)降(jiàng)33％。马斯克称(chēng)自己在特斯(sī)拉、Starlink和推特(tè)之(zhī)间，一(yī)个人掌握的实时全球经济数据(jù)可能比任(rèn)何(hé)人都多(duō)，他称温和的衰退已经出现(xiàn)。

　　金融危机的本质(zhì)是债务(wù)危机，因为(wèi)信(xìn)贷会产生(shēng)周(zhōu)期。有借就要有(yǒu)还，借钱的时候扩大支出刺激经济增长(zhǎng)，而还(hái)钱的时候要缩减支出(chū)又使得经济下(xià)滑。在高息背景下，偿债成本(běn)上升(shēng)，资产价格下跌(diē)，违约率(lǜ)就将激增，债务危机就将引爆。2008年，全球债务(wù)总量约为(wèi)83万亿美元，全(quán)球GDP总量为64万(wàn)亿美(měi)元，约为GDP的(de)1.3倍；而2022年(nián)，全(quán)球债务(wù)总量达到300万亿美元，GDP总量为101万亿美元，大约是全球GDP的(de)3倍(bèi)。也就是说，当前全球(qiú)债务规模是2008年的3.6倍，债务/GDP比值(zhí)是2008年的2.3倍。因此，本轮(lún)金融(róng)危机(jī)一旦爆发，将(jiāng)超越08年。

　　从美股走势来看，标普指数期(qī)货虽然(rán)在5月(yuè)1日再创新高，但(dàn)次日即(jí)大(dà)幅回落，反弹大概率(lǜ)已经(jīng)结束(shù)了。从月线来看，标(biāo)普指数(shù)是大级别的(de)B浪平台型反弹，B-c已经走完5浪(làng)，即新(xīn)一电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗轮C下(xià)跌将展开。这将是月(yuè)线级(jí)别(bié)的下跌，幅度会很(hěn)大。

　　从(cóng)欧股来(lái)看，欧洲50指(zhǐ)数局(jú)部出现破(pò)位反(fǎn)抽，5月2日再(zài)度中阴(yīn)创新低(dī)，预(yù)示(shì)见(jiàn)顶(dǐng)的可能性已经(jīng)非常大。欧(ōu)股(gǔ)目前仍处于高位，这一(yī)次见(jiàn)顶很可(kě)能是历史(电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗shǐ)性的大顶(dǐng)，未来下跌空间巨(jù)大。此前我(wǒ)们已经强(qiáng)烈建(jiàn)议(yì)有权限的(de)投资者(zhě)做(zuò)空欧股。

　　从(cóng)大(dà)宗商品来看，原油(yóu)在欧佩克减产后出现大幅反弹(dàn)，但目前已(yǐ)经再度(dù)掉头向(xiàng)下(xià)。截至发文(wén)，WTI原油主(zhǔ)力合约已(yǐ)经触(chù)及70美元，预计3月低(dī)点必(bì)将不(bù)保，年内恐将跌破60美元，而最终(zhōng)则很可能跌破40美元。

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　　从(cóng)国内(nèi)期(qī)货的文华(huá)商品指数来看，去(qù)年11月(yuè)低点(diǎn)已经被跌破。该(gāi)指数(shù)自去年7月(yuè)以来(lái)已经盘整9个(gè)月，一旦下跌则(zé)杀伤(shāng)力巨大。本轮下跌可看(kàn)作是C3浪，目(mù)标将(jiāng)指向(xiàng)2020年4月低(dī)点，或(huò)许(xǔ)年(nián)内到不了，但也不会距离(lí)太(tài)远，最终(zhōng)极目(mù)标(biāo)则是将跌至2008年的低点附近。

　　对于全球空头而(ér)言，等这(zhè)个(gè)机会已经很久(jiǔ)了，金(jīn)融危机本(běn)轮(lún)早就(jiù)该爆(bào)发(fā)的，但由于美(měi)联储的无限(xiàn)量QE，危机被一再(zài)推后。但该来的(de)总(zǒng)会来，大(dà)放(fàng)水是一(yī)剂毒(dú)药(yào)，迟到(dào)的危机将(jiāng)更加猛烈！本轮危机将是对(duì)全球的一(yī)次暴力去杠杆(gān)，将重(zhòng)建世界经济新秩(zhì)序(xù)。百年(nián)大变局不(bù)是说着玩儿(ér)的，我(wǒ)们(men)将(jiāng)再度见证历史！

　　你说的(de)金融危机在哪里？怎么还不出(chū)现？哪(nǎ)里有什么(me)金融危机？空头一直(zhí)都活在(zài)被质(zhì)疑和嘲笑的阴(yīn)影下。虽然多年以来，金融危机一(yī)直(zhí)没(méi)有出现，每当你认为它要出现的时候，最终却(què)发(fā)现(xiàn)它还是没有(yǒu)来，总是在希望与失望(wàng)中不断轮(lún)回。但无论如何，我(wǒ)一直都相信超越08年的世纪金(jīn)融危机(jī)一定(dìng)会爆(bào)发，我会像(xiàng)等初恋一样去等待它(tā)的到来。

　　你忘(wàng)了，划(huà)过(guò)伤(shāng)口(kǒu)的冷风，在(zài)放(fàng)手时刻眼(yǎn)泪会掉落。你睡(shuì)了，可(kě)时间它(tā)依然(rán)走着(zhe)；你怕了，恍然(rán)抬(tái)头梦(mèng)却(què)醒了。你会(huì)静默(mò)，手握着星(xīng)火等在至暗时刻；你(nǐ)被击破，当熟悉(xī)呢喃又(yòu)穿透(tòu)耳朵。一个一个走过，一个一个(gè)错过，一遍一遍来过，一次一次放过，一声一声笑着，一(yī)声一声吼着，一幕一幕闪着刺痛(tòng)我。因为享受着它的灿烂，因为忍(rěn)受着(zhe)它的腐烂。你说别爱啊，又依(yī)依不舍。所以生(shēng)命啊，它(tā)苦涩(sè)如歌。想不想(xiǎng)看(kàn)花海盛开(kāi)？想不想看燕子归来？如(rú)果都回不(bù)来，那么我该为了谁而存在？

　　胜利终将属于永不言(yán)弃(qì)，对真理执着(zhe)追(zhuī)求的人。雪崩将至(zhì)，这一次，大空头必将一战封(fēng)神(shén)！

　　一定(dìng)要看到花开，你(nǐ)一(yī)定等燕子归来，想着(zhe)他们都会回来，你誓(shì)死为了(le)这些而(ér)存在……（公 号“中产投(tóu)资”）

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