编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募(mù)基金(jīn)披露落幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线被完(wán)整曝(pù)光(guāng)。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市(shì)场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械(xiè)制造等多个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一(yī)季(jì)度(dù)公募(mù)仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前(qián)在(zài)管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩(suō)减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般(bān)，但(dàn)是(shì)在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季(jì)度的(de)调仓来(lái)看(kàn)，在他的成名作信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可以看出其(qí)坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻(xún)找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报中他(tā)仅仅调(diào)换了两处标的，是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季(jì)持(chí)平稳居(jū)首位。而他也一如(rú)既(jì)往(wǎng)地表示，会在优质(zhì)的股票(piào)里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三(sān)大白(bái)酒龙头是多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能(néng)源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了(le)40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们认(rèn)为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的(de)两只A股(gǔ)基金一(yī)季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部(bù)为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质(zhì)企业(yè)三年上。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显示，仅是(shì)前(qián)五大的(de)重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾(téng)讯和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅减持了另(lìng)外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)。再(zài)看另(lìng)外的(de)半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是(shì)持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思(sī)路(lù)有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整(zhěng)，增加了(le)消费等行业(yè)的配(pèi)置，降低了金融等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基金(jīn)的明(míng)星基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的银华(huá)盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加(jiā)组合(hé)的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓的(de)另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这(zhè)三者在上一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线，进入(rù)二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的(de)最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药方(fāng)面(miàn)，他(tā)对重仓表现得是有(yǒu)所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的(de)第五位；其次(cì)，他(tā)选(xuǎn)择(zé)小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学去(qù)年作为核酸检测机(jī)构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归本源(yuán)后依然亮点众多，作为(wèi)第三(sān)方医学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金域(yù)医学近日(rì)率先(xiān)推出国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化(huà)检测项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先(xiān)交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上游(yóu)的施成外，本(běn)周一(yī)众新能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管产品(pǐn)一季(jì)报全部(bù)披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正(zhèng)收(shōu)益。当前(qián)冯明(míng)远(yuǎn)在管(guǎn)基(jī)金中(zhōng)，任职管理最长的就是(shì)代表作(zuò)新能源产业股(gǔ)票(piào)。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的(de)主(zhǔ)营与新能(néng)源产业链关(guān)系不(bù)大。

　　而在新进重仓(cāng)的三(sān)只标(biāo)的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最(zuì)高的(de)就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从(cóng)近期发(fā)布的(de)年度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新的(de)重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中(zhōng)有分(fēn)布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时(shí)他(tā)就(jiù)已经是(shì)“双二(èr)百(bǎi)”的基金经(jīng)理了，而(ér)他在(zài)管的7只基金今年(nián)同(tóng)时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态(tài)策略混合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的(de)基金一季(jì)报显示，其重仓的新能(néng)源产业(yè)链中股票依然为上季(jì)的7只(zhǐ)，它们(men)分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的年(nián)初(chū)至今表现一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资(zī)机(jī)会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还(hái)具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块还能维(wéi)持较长时(shí)间的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看到行业(yè)中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢(shū)在当前(qián)市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大(dà)部分制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利(lì)润(rùn)极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发(fā)展过程(chéng)中不少公(gōng)司一定有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩开(kāi)局(jú)不(bù)顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以他的(de)代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报表明(míng)他的(de)重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析(xī)其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是(shì)半导体公(gōng)司(sī)圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整体新能源(yuán)的(de)地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第三升至第(dì)二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的(de)情况是，如果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股持仓量与上一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的(de)调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本(běn)面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出(chū)镜相(xiāng)对较多的(de)基(jī)金经理，而他的业绩特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个(gè)月的中泰元和价(jià)值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的(de)收益率接(jiē)近了14％，同时还(hái)有两只基(jī)金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四(sì)季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微(wēi)调了一个席位，而新调(diào)进来的(de)中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就是中字头(tóu)中(zhōng)的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司(sī)达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈(tán)到了今年大热的(de)AI：“在(zài)海量(liàng)信息(xī)中，我们需(xū)要(yào)重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理加持(chí)下能(néng)够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其(qí)投资风格(gé)同为公募中少数(shù)的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城(chéng)能(néng)源基建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地(dì)看(kàn)到(dào)其偏爱高估息和低(dī)估值(zhí)类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第(dì)三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了(le)前一季的(de)前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对(duì)这一类资源(yuán)股格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加(jiā)了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的(de)迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行(xíng)情，需(xū)要(yào)对其可持(chí)续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的(de)公募状元，目(mù)前其担任(rèn)基金(jīn)经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是(shì)核(hé)心竞争力(lì)、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也(yě)整齐划一地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和(hé)中国移动，与它们携手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调(diào)整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅(fú)也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的(de)核心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发(fā)展，以合理或偏(piān)低(dī)的估值水平买入持(chí)有。在经(jīng)济复苏和企业盈(yíng)利(lì)修复(fù)的(de)预期(qī)下，我(wǒ)们较为(wèi)看(kàn)好今年(nián)的权益(yì)市场，特(tè)别(bié)是前期调(diào)整较为充分，估值(zhí)较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的银河(hé)智(zhì)联主题(tí)净(jìng)值快(kuài)速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了他的成名(míng)作银河(hé)创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行(xíng)业风格(gé)来看，除(chú)去银(yín)河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为(wèi)例分(fēn)析，最(zuì)新的十大(dà)重(zhòng)仓股除去用友网络和海(hǎi)康威视(shì)外(wài)，年内(nèi)最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度新近(jìn)重仓的(de)公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对(duì)比来看被调出的标的(de)，中国长城(chéng)、中望软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执行基(jī)金(jīn)合同的配(pèi)置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术(shù)等(děng)的概念范畴展开。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件(jiàn)服务、信息技术的(de)配置(zhì)比例。围绕数(shù)字(zì)经济和新(xīn)的信息技(jì)术应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕(rào)信息技术、数(shù)字(zì)经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非(fēi)议人物(wù)同期成名的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者，他(tā)可(kě)谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮(fú)沉，好(hǎo)在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，年内他所管理(lǐ)的(de)7只基金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好(hǎo)的还是他的成名作华(huá)安媒体(tǐ)互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们(men)发现他所保留(liú)的上一个季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的(de)八个席位全(quán)部(bù)更换。从最(zuì)新的标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文在(zài)线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安(ān)等公司(sī)，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期，我们(men)相(xiāng)信未来(lái)科技(jì)创新和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域(yù)仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金(jīn)合(hé)同主题范围(wéi)内的(de)科技(jì)创新和受益于国民经(jīng)济持续增长的消费及原材(cái)料放在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金(jīn)名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的(de)成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一处(chù)调(diào)整，也就是用中微公司替代了(le)四季度末的兆易(yì)创新(xīn)。但就(jiù)是这只新进标(biāo)的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉(huī)映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视觉和医(yī)疗器械(xiè)行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓(cāng)仍(réng)以计算(suàn)机软件和半导(dǎo)体行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域(yù)也开始越发(fā)受到明星基金经理们(men)的追捧，比如(rú)融通基(jī)金的明星基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半(bàn)的(de)老将是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗善战周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报超过(guò)180％的(de)融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来(lái)看，在上一季(jì)度没有(yǒu)单(dān)一标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面(miàn)重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没有了(le)三一(yī)重工，但实际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次(cì)于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路，他(tā)在季报(bào)中就表示：“本季度增加(jiā)了(le)工程(chéng)机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的(de)配(pèi)置。目(mù)前组合配置偏向(xiàng)周期(qī)价值，同时保(bǎo)持(chí)了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的适度(dù)配置(zhì)。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的(de)兴(xīng)趣也越来(lái)越浓，例如(rú)兰石重装年报(bào)的十大流通股股东中，富国天惠(huì)新(xīn)进上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善(shàn)战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是(shì)他参与(yǔ)管理的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看(kàn)到一(yī)季度(dù)与(yǔ)众不(bù)同的(de)一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道(dào)股票(piào)在其中占(zhàn)据明显的数量(liàng)优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在(zài)基金十大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能(néng)详的(de)龙头立讯精密，但大(dà)体包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会(huì)有(yǒu)一(yī)个(gè)触(chù)底回升的过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车(chē)产业链上的(de)布局，我判断可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是行(xíng)业(yè)复(fù)苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视(shì)的(de)一环就是军工装备(bèi)。同时作为(wèi)成长股三大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的(de)重要一级，军工虽(suī)然(rán)很(hěn)难(nán)有持续(xù)性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈(quān)内少数同时管理(lǐ)两只军工(gōng)主题的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中(zhōng)做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的(de)所属细(xì)分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得(dé)颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两(liǎng)只军工主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)八(bā)家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确定性的产业趋势和(hé)高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年(nián)维度(dù)在高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文(wén)已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中(zhōng)提(tí)及(jí)个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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