5月迎来开门红(hóng)，A股成(chéng)交(jiāo)额(é)连续(xù)20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估(gū)概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度则(zé)快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份(fèn)行(xíng)情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的(de)金股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时获(huò)得(dé)3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电子贡献其中(zhōng)绝(jué)大多(duō)数(shù)收益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来(lái)看，34家券商(shāng)中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如近(jìn)几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的(de)金(jīn)股中仅宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机(jī)构多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投(tóu)资(zī)方向做了预判，综(zōng)合多家观(guān)点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多(duō)看(kàn)少动，推荐较多的(de)行业是(shì)电气(qì)设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产股的走势机(jī)构有分歧(qí)，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因(yīn)有事(shì)件驱动所润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对(duì)弱势(shì)。这有悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们(men)也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的(d润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素e)市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重大项目(mù)的陆(lù)续推出(chū)和(hé)开工(gōng))不会停止;同时，管理层对(duì)信用(yòng)风险及资产(chǎn)价格(gé)风险的容忍(rěn)度正在(zài)降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场(chǎng)有底无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为市(shì)场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际(jì)化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红(hóng)利释(shì)放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少(shǎo)负债，要么(me)增加资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增(zēng)资(zī)本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现(xiàn)持(chí)续或者大幅改善;资金利率的(de)回(huí)落是衰退(tuì)性的，不意味着流动(dòng)性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季(jì)度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料等(děng)一(yī)线白马(mǎ)等业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估值(zhí)不高，可(kě)以有相对收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思(sī)维仍在，悲观(guān)预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮点(diǎn)望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的政策(cè)取向(xiàng)来(lái)看(kàn)，短期打(dǎ)破概(gài)率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议(yì)备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期(qī)小批多(duō)次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房地产等领域带来(lái)的经济下行(xíng)动能，基(jī)本面预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋(qū)势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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