今年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的(de)3只(zhǐ)中证国新央吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗企股东回报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预(yù)期，多位业内人士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他们(men)看来(lái)，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资(zī)本(běn)市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情况(kuàng)较(jiào)为(wèi)理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分(fēn)券商近(jìn)期(qī)对于基金(jīn)的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过(guò)份(fèn)冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题系列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度服务央企，强化(huà)股东回(huí)报(bào)，帮(bāng)助投资者走进央企(qǐ)、认识(shí)央企，支持央企(qǐ)利(lì)用资(zī)本市(shì)场做(zuò)强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发(fā)行(xíng)日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时(shí)对(duì)外(wài)发布基金发售(shòu)公(gōng)告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿(yì)元的首发募(mù)集上(shàng)限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的(de)，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添(tiān)富(fù)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是(shì)中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发(fā)现央企(qǐ)投资(zī)价值促进央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索建立中国特(tè)色估值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业(yè)内人(rén)士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看(kàn)好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本(běn)市(shì)场的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题(tí)基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基金公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一位券商人士(shì)也(yě)表示，所在券商会(huì)参与其(qí)中一只央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就(jiù)比较(jiào)好卖；其(qí)次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司(sī)人士(shì)也预计，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会(huì)在此次央企股东回(huí)报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基金公司上报的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批发售，就是为了避(bì)免发(fā)行(xíng)大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会(huì)过度拼基(jī)金首发，不过，目前市(shì)场上非(fēi)常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为投(tóu)资者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年以(yǐ)来资(zī)本市(shì)场的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司陆续申报(bào)了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实(shí)、华安(ān)、银(yín)华基金等多家机构，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产(chǎn)品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银(yín)华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改革(gé)红利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去(qù)年(nián)11月(yuè)，证监会主席(xí)易(yì)会满(mǎn)提出“探索建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，促(cù)进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系(xì)对(duì)于(yú)资本市场(chǎng)的(de)价值(zhí)发(fā)现(xiàn)以及(jí)资源配置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本(běn)市场支持实体经(jīng)济发展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国(guó)企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资价值。”据一(yī)位基金公(gōng)司(sī)人(rén)士表示(shì)，建立具(jù)有中国特色(sè)的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有上市企业的(de)关(guān)注度，对企业估(gū)值层面的各类因素做(zuò)进一步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化(huà)相关领(lǐng)域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期(qī)来看，央(yāng)国企板块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实现(xiàn)国(guó)家战略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为资(zī)本市场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四(sì)是(shì)央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来(lái)在不(bù)断完(wán)善(shàn)中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计国(guó)资央企有望迎(yíng)来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也(yě)表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国(guó)企的估值重(zhòng)塑提供了市(shì)场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前已超过(guò)其(qí)他类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)，体现出央(yāng)国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下上市央企(qǐ)营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企上市(shì)公司质量的(de)提升或将成为央国企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑的(de)核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投资部基(jī)金经理刘重杰也(yě)表示(shì)，从公司经营(yíng)的(de)角(jiǎo)度看(kàn)，上市(shì)央、国(guó)企的(de)盈利能力(lì)相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置(zhì)性的(de)需求。在中国(guó)特色估(gū)值体系的(de)推进过程中，央(yāng)企股东回报指数(shù)具(jù)备较(jiào)好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投资有限公司定制，主要(yào)选取国务院国资(zī)委(wěi)下属现 金分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十大成份(fèn)股(gǔ)权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十(shí)大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股东回(huí)报(bào)指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流(liú)指数表现出更低的估(gū)值(zhí)水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金(jīn)认(rèn)购(gòu)和(hé)网(wǎng)下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例(lì)配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购(gòu)费用来看，在(zài)认购(gòu)金(jīn)额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多(duō)家公司后续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报指数历(lì)史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上(shàng)证(zhèng)红(hóng)利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特(tè)色(sè)突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景(jǐng)：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)背(bèi)景下估值提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮(lún)了，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍处(chù)于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体估值水平与其经济(jì)地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观(guān)点来看，多家券商明确表示(shì)今(jīn)年(nián)的投资主线(xiàn)之一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把(bǎ)握国(guó)企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字(zì)经济+国(guó)企改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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