AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也有基金(jīn)公司(sī)尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是(shì)成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派，众(zhòng)多基金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其(qí)中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了人(rén)工智(zhì)能对各个行业的(de)改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和(hé)可持续发(fā)展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和利用等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的快(kuài)速发展为全(quán)球带来(lái)无(wú)数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和社会(huì)发展，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善(shàn)的法律法规(guī)和伦理准则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互(hù)联网行业(yè)。数(shù)字化(huà)的核心逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而(ér)高质量(liàng)发展的核(hé)心在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存(cún)储(chǔ)、传播(bō)的(de)效率，这是(shì)一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业(yè)一(yī)样大规模的(de)产业。在中国(guó)，依然处于产业(yè)的早期，但是(shì)我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意识到(dào)数字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮数(shù)字(zì)化将(jiāng)会(huì)和(hé)人(rén)工智能深(shēn)度融合，也(yě)会给中国公(gōng)司带(dài)来(lái)发展的机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都到了(le)历史(shǐ)最(zuì)低的(de)水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基(jī)金(jīn)经理(lǐ)首次利用人(rén)工智(zhì)能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们(men)的生活、工作(zuò)等(děng)，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基(jī)金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基(jī)地宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投教基(jī)地也将通过百度智(zhì)能云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力(lì)于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择了积(jī)极(jí)参与布局(jú)，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派基金(jīn)经理，也不乏价值投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基(jī)金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人(rén)工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能对(duì)各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股的(de)机会，特别是(shì)软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确(què)看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估(gū)值、机(jī)构持仓的(de)历史(shǐ)底部(bù)的(de)位(wèi)置。他认为，行业(yè)在(zài)信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏(sū)和(hé)业(yè)绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为代表的科技(jì)板块内会持(chí)续(xù)有(yǒu)个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑问人(rén)工智能和可再生能(néng)源将构成未(wèi)来社会的基(jī)石。在当下，随着(zhe)经济(jì)的(de)企稳和新人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来新(xīn)的产业(yè)机会将进入新(xīn)一(yī)轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季(jì)度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票(piào)进(jìn)入前(qián)十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是基于对未来(lái)2年数字(zì)经济的(de)看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发(fā)展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素(sù)，高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于全(quán)要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位(wèi)赋(fù)能(néng)传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖(gài)底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是(shì)一个(gè)系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的(de)行(xíng)业(yè)之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生活(huó)在一季度继(jì)续调整了行业(yè)配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报中表(biǎo)达了对(duì)人工智能(néng)的重(zhòng)视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型路线的成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应(yīng)用领域得到了(le)极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强大的通(tōng)用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极(jí)大受益于这一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来(lái)我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基(jī)金(jīn)持(chí)仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布(bù)局。他(tā)表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型(xíng)技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如(rú)同去年三季(jì)度半导体及医药(yào)板(bǎn)块的(de)抛(pāo)售，反(fǎn)而造(zào)就了难(nán)得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对(duì)能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命，或(huò)许(xǔ)我们已经站在新一(yī)轮科技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁(fán)荣的(de)开(kāi)端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同(tóng)时(shí)表示(shì)，也会努力在火热的(de)行情面前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TM饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思T板块的交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说(shuō)这(zhè)次不(bù)一样，交易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一(yī)个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预(yù)测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不(bù)到的(de)。就好比去年(nián)初(chū)我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的(de)发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产，是(shì)我们(men)的投资目标。

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