财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股的动向和(hé)投资(zī)方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一面，一(yī)些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对(duì)火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横(héng)竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一把再(zài)死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据(jù)也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的(de)另一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓动(dòng)向可以看(kàn)出，大(dà)家(jiā)都(dōu)纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中(zhōng)也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人(rén)工智能的产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关注(zhù)，并很(hěn)快(kuài)扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持(chí)有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入(rù)过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基(jī)金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分试(shì)图低位(wèi)捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新(xīn)披露的一季报中也(yě)证实了他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前(qián)五大重仓股的占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，他(tā)还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报(bào)表达了仍(réng)对新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向(xiàng)保持相对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前(qián)十大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生(shēng)物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基金(jīn)增持(chí)了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们(men)曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的(de)一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上(shàng)绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自(zì)己(jǐ)看(kàn)好(hǎo)的行业(yè)，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即(jí)使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基(jī)金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一(yī)季度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本(běn)面的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持(chí)续高企，上(shàng)一(yī)轮行情催化主要(yào)集中于大模(mó)型的(de)突(tū)破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察到各个领(lǐng)域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者(zhě)优(yōu)先关(guān)注应用(yòng)层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的(de)时(shí)代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的(de)资产是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策(cè)略首席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是(shì)一个(gè)偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤其是(shì)很多科技股在过去(qù)几年其(qí)实没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间(jiān)没有太多表现。今年要(yào)推动数字经(jīng)济(jì)，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太适合(h奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久é)大(dà)多数的(de)投(tóu)资(zī)者，不适(shì)合在(zài)这个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入(rù)第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续(xù)调整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现(xiàn)的(de)环节，即(jí)满(mǎn)足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域，比如(rú)，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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