今年A股(gǔ)市场最为火热的(de)“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐(lè)观、理性”来形容(róng)。在他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场(chǎng)的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商近期对于(yú)基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系(xì)列指(zhǐ)数(shù)有助(zhù)于(yú)资本市场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能(néng)源产业等多(duō)维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持(chí)央企(qǐ)利(lì)用(yòng)资本市(shì)场(chǎng)做强做优做大，提(tí)升(shēng)市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企上市公司实(shí)现高质量发展(zhǎn)。

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　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外发(fā)布基(jī)金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份(fèn)至100万份之(zhī)间的(de)，广发中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购(gòu)费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇(huì)添富中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促(cù)进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探(tàn)索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央企投资价(jià)值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市(shì)，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资(zī)本市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，包(bāo)括(kuò)交易(yì)所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基(jī)金公司肯(kěn)定会(huì)重点发行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理性。”一(yī)位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所(suǒ)在券商会参与其中一(yī)只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度(dù)冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的(de)行(xíng)情主线，产品本(běn)身就比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核(hé)侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保有量上，同(tóng)时降低基金(jīn)首(shǒu)发的考核(hé)权(quán)重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预(yù)计，类似去(qù)年中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战(zhàn)不会(huì)在此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经(jīng)分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同(tóng)时(shí)获批发售，就是为了避免(miǎn)发行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况也会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局央(yāng)企(qǐ)主题(tí)产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基(jī)金公司也(yě)积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各申(shēn)报了主、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积极填(tián)补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新央(yāng)企科技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中(zhōng)证国(guó)新央企现代(dài)能(néng)源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些(xiē)主题产(chǎn)品(pǐn)的发行(xíng)，意(yì)味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席(xí)易会(huì)满提(tí)出“探索建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体(tǐ)系(xì)，促进市场资源配置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革(gé)指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟(shú)完善的(de)估值体(tǐ)系对于资(zī)本市场的(de)价值发(fā)现以及资源配置功能的发挥有重要(yào)作用，也是(shì)资本市场支持(chí)实(shí)体经济发(fā)展的重(zhòng)要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估(gū)值重塑(sù)的(de)机(jī)遇，行业对这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是看准这(zhè)类企(qǐ)业的(de)投资(zī)价(jià)值(zhí)。”据一位基金公司(sī)人士(shì)表示，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场(chǎng)对(duì)国有上市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面的各类因(yīn)素(sù)做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐(zhú)年(nián)提升；四是(shì)央企仍是(shì)A股估值(zhí)洼地。未来在(zài)不(bù)断完(wán)善中国特色现代资本(běn)市场(chǎng)下，预(yù)计国资央企有(yǒu)望迎来(lái)估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏(yàn)阳(yáng)也(yě)表示，当前稳健(jiàn)的经营业(yè)绩(jì)为央国企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了市场(chǎng)认可(kě)的基础(chǔ)。从盈利能力(lì)方(fāng)面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现出央国企较强(qiáng)的(de)“价值创造”能力。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业(yè)总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国(guó)企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国(guó)企上(shàng)市公司质量的(de)提升或将(jiāng)成为央(yāng)国(guó)企估值重(zhòng)塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公(gōng)司(sī)经(jīng)营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股(gǔ)市(shì)场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具(jù)备(bèi)较高的(de)长期投资价值，或更符合机(jī)构投(tóu)资者(zhě)、个人(rén)养老金等配(pèi)置(zhì)性的需(xū)求。在中国(guó)特色估(gū)值体系的推进过(guò)程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)是什(shén)么(me)？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投(tóu)资有(yǒu)限公司定(dìng)制，主要选取国务院国资(zī)委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总(zǒng)额(é)占总市值比率较高的50只上(shàng)市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回(huí)报主题(tí)上市公司证(zhèng)券的(de)整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石(shí)油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重(zhòng)合(hé)计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个(gè)月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低(dī)的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利水平(píng)和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投(tóu)资者可(kě)选(2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗xuǎn)择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目前(qián)看，这三(sān)家基金公司(sī)都由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金经理。其(qí)中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理(lǐ)罗国庆(qìng)为广发基金(jīn)指数(shù)投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数(shù)历史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过(guò)去(qù)三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长期(qī)投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背景：估(gū)值较低(dī)，重(zhòng)塑中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)背(bèi)景(jǐng)下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高质(zhì)量(liàng)发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念(niàn)已经涨过一轮了，板块持(chí)续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水(shuǐ)平(píng)。无(wú)论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下有(yǒu)望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构(gòu)的对外(wài)观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确表示(shì)今年的投(tóu)资主线之(zhī)一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续(xù)把握(wò)国(guó)企(qǐ)价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字(zì)经济+国企改革(gé)的投(tóu)资(zī)主线更为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动下(xià)，当前国(guó)企(qǐ)价值重估(gū)行情(qíng)有望持(chí)续并形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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