本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金和万(wàn)家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，流动性(xìng)问题是制约北交所发展(zhǎn)的(de)首要因素(sù)，不过(guò)随着公募基(jī)金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性(xìng)问题(tí)有望持续改善(shàn)；同时(shí)，当(dāng)前北(běi)交(jiāo)所优质公司被显著低(dī)估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二(èr)批(pī)北证(zhèng)50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额(é)分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据(jù)招(zhāo)募说明(míng)书，该基金主要跟(gēn)踪北证50成(chéng)份指数，由于是发起(qǐ)式基金(jīn)，认购金额满(mǎn)1000万元即(jí)可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞(ruì)信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博时基金外(wài)，万家基金的北证50指(zhǐ)数产(chǎn)品(pǐn)也是以发起式的形式设立。

　　截至目(mù)前(qián)，除博时基金旗下产品(pǐn)正在发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集(jí)规模(mó)3.89亿(yì)元；工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份指数基金于(yú)4月(yuè)27日(rì)正(zhèng)式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数基金于5月(yuè)5日正(zhèng)式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投(tóu)资价(jià)值(zhí)，万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票估值普(pǔ)遍(biàn)显著低于(yú)其(qí)他上(shàng)市(shì)板(bǎn)块中业务相关度较高的同类股票，具有较(jiào)大估值提升空(kōng)间。随着市场(chǎng)流动性的增强和创新型中小企(qǐ)业的高速成(chéng)长，有望实现业(yè)绩和估值双升，长期投(tóu)资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基金相继(jì)成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内回报、成立以来回(huí)报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收(shōu)益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加速“回(huí)血”，月(yuè)内(nèi)产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指数经历小幅下(xià)滑后(hòu)，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨，且市场(chǎng)表(biǎo)现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)推(tuī)出(chū)后(hòu)，多个指数基金(jīn)相继成立，这使得北交所(suǒ)整体流(liú)动性有所改(gǎi)善。从中观(guān)维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏(piān)低，预(yù)计(jì)随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业(yè)绩持续(xù)释(shì)放，北交(jiāo)所(suǒ)板块整体走势(shì)有(yǒu)望持(chí)续向好。”北(běi)京一大型公募基金(jīn)人(rén)士表示(shì)。

　　北交(jiāo)所官网显示，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，北交所上市公司(sī)193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北(běi)交所上市公司(sī)业绩表现(xiàn)来看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的(de)公(gōng)司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿(yì)索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的元(yuán)，42家公司连续三(sān)年(nián)实现利润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日，除(chú)大成北交所(suǒ)两年定开年(nián)内收(shōu)益(yì)为负外(wài)，其(qí)余(yú)9只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基(jī)金(jīn)年内均斩(zhǎn)获(huò)正收(shōu)益。其中，华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定开年(nián)内回报最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北交所慧(huì)选两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良机

　　索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的对于北(běi)交(jiāo)所投资价值，多位业(yè)内人士认为(wèi)，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著低估，不过(guò)正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧(huì)选两年基(jī)金(jīn)经(jīng)理叶勇直言，北交所市(shì)场上，制约其(qí)发展(zhǎn)的依然是市场本身(shēn)较差的流(liú)动(dòng)性问题，市场制度(dù)性差异(yì)导致其与沪深市场相比，可比公司估值(zhí)表现(xiàn)差异(yì)较大(dà)。除了继续降低投资(zī)者门(mén)槛、扩(kuò)大优质上市企业数量外，后(hòu)续北(běi)交(jiāo)所市场有必(bì)要完善转板制(zhì)度(dù)，畅通转板通道，从而(ér)活跃市(shì)场交易，通(tōng)过(guò)沪(hù)深市场的引领，提(tí)升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从(cóng)另外(wài)一个角(jiǎo)度上(shàng)讲，目前的(de)北(běi)交(jiāo)所优质公司被显著低估，也是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年(nián)定开(kāi)基金(jīn)经理顾鑫峰表示(shì)，站在(zài)当前的位置，对(duì)于(yú)北(běi)交所的(de)后续表现(xiàn)充满(mǎn)信心(xīn)，信(xìn)心来源于(yú)四(sì)个方面。

　　一是(shì)北交所公司(sī)目(mù)前(qián)估值已经(jīng)非常(cháng)便宜，他(tā)们(men)测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍(bèi)以内，这个估值水平对于(yú)具(jù)备专精特新特性的中小(xiǎo)成长型企业而(ér)言(yán)是(shì)非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发(fā)现很多北交所(suǒ)公司今年以来依然延续了较快(kuài)的(de)增长速度，发展(zhǎn)整体是符合预(yù)期(qī)的(de)，业绩的持续增(zēng)长进一步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以(yǐ)来北交(jiāo)所出了不少政策利(lì)好，包括发布《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业(yè)务细则》和《北京证券交(jiāo)易所股票(piào)做市交易业(yè)务(wù)指(zhǐ)引(yǐn)》，下(xià)调部分交易费(fèi)率，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市(shì)场指(zhǐ)数体系，北证50指数(shù)11月份(fèn)正式上线(xiàn)等(děng)政策(cè)的(de)密集(jí)发布，可以说对(duì)这个市场(chǎng)是加大(dà)了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个市场构成(chéng)中(zhōng)长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新(xīn)挂(guà)牌(pái)的公司较(jiào)多，其中不乏优(yōu)质(zhì)的个股，供给上来了，给(gěi)他们(men)增加了(le)筛(shāi)选的范围，尽管短期可(kě)能(néng)由于供给增加(jiā)对整(zhěng)个(gè)市场的流动性造(zào)成(chéng)一(yī)定的扰动，但增加优质供给是市(shì)场长期发展的基石，这使得他们选(xuǎn)择优(yōu)质中小专精(jīng)特新企业(yè)的难度是(shì)相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两年定开基(jī)金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票(piào)交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数(shù)量(liàng)还(hái)不够(gòu)多，市场关注度还(hái)不高，整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)相较于沪深交易所明显低(dī)估。随(suí)着(zhe)宏观(guān)经(jīng)济触底(dǐ)回升，和北(běi)交所快(kuài)速发展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估(gū)”下，北交(jiāo)所作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望随着北交所改革的不断推进和投资(zī)者关注度提升(shēng)逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度(dù)的公(gōng)募(mù)基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端(duān)倪(ní)，部(bù)分专精特新次新股及北证50中高权重(zhòng)、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥(yōng)有(yǒu)多个被(bèi)低估(gū)标的，未来随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关(guān)注度提(tí)升，北交(jiāo)所流动性随之(zhī)改善，这些大市值、高权(quán)重、低(dī)估值的(de)公司获(huò)得重估可(kě)能(néng)性(xìng)较大。

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