今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基(jī)金一(yī)季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示(shì)，预(yù)计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将在(zài)波动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的(de)制(zhì)造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方向的(de)基金。截至一季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生(shēng)科(kē)技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在(zài)一季度加(jiā)大了对港股(gǔ)的(de)投(tóu)资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港(gǎng)股通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞(ruì)银港股通价值发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截(jié)至一季(jì)报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股分别(bié)为腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度(dù)最大(dà)的(de)前十(shí)只港股为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电(diàn)国(guó)际电力(lì)股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分(fēn)别涵(hán)盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领域(yù)。值得注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在一(yī)季度对(duì)其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市(shì)，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经(jīng)理史博在(zài)一(yī)季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会(huì)：中国(guó)经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动和(hé)市场(chǎng)需(xū)求继续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将在波(bō)动中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加大(dà)对(duì)政(zhèng)策优化下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基(jī)金(jīn)经理曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济的代表行业为互(hù)联网和先进制造，在经历了过去(qù)2年(nián)的(de)合规整(zhěng)治(zhì)及(jí)业务梳(shū)理后，股价均处在价(jià)值(zhí)投(tóu)资区域，具有良好的(de)投(tóu)资性价比。同时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工智能相关模型(xíng)及(jí)应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输(shū)出算法和算力(lì)。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长期(qī)看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市场大部分(fēn)的企业盈(yíng)利来源于中国内(nèi)地，中国内地(dì)经(jīng)济的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上半年(nián)有所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有(yǒu)一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度(dù)的压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业(yè)快速增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着中报业绩(jì)的释放和四季度(dù)集采(cǎi)的预(yù)期，生(shēng)物(wù)行业前(qián)期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头(tóu)公(gōng)司可能(néng)会出现一(yī)定的(de)调整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会(huì)选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企业盈(yíng)利的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位(wèi)的(de)背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关(guān)注三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗复(fù)有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有望受益于经济(jì)复(fù)苏(sū)，盈利预测有较大(dà)上(shàng)修空(kōng)间(jiān)；同时(shí)部分龙头公(gōng)司(sī)有长期(qī)的(de)前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机(jī)会(huì)，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在(zài)未来经济(jì)周期(qī)中上行风(fēng)险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期(qī)在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预(yù)期的(de)行业(yè)。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息(xī)资产的机会：关注基本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的(de)高股(gǔ)息(xī)资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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