编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露(lù)落幕，基金经(jīng)理的(de)调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化(huà)以(yǐ)春节(jié)为轴，节(jié)后市(shì)场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带(dài)火了科技(jì)一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公募仓(cāng)位顺(shùn)势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基(jī)金(jīn)中，科技(jì)成长阵营中的(de)旗手之一冯明(míng)远，目前在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在(zài)他的成名作信(xìn)澳新能(néng)源产业最新季(jì)报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科(kē)技，可以看出其坚守新(xīn)能(néng)源的大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中不(bù)断寻找性价比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明(míng)康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特别是(shì)合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科(kē)技成为(wèi)年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首(shǒu)位。而(ér)他(tā)也一(yī)如(rú)既往地表示(shì)，会在优质的(de)股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘彦春(chūn)在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基金组合配置中的(de)压舱石(shí)地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进(jìn)攻(gōng)热(rè)点，公(gōng)募在(zài)经(jīng)历(lì)去(qù)年的整体业(yè)绩低(dī)谷后，今年(nián)竭力(lì)寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快(kuài)速走红(hóng)也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重仓的(de)占比均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了(le)五粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一(yī)幕也(yě)出现(xiàn)在他(tā)管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓(cāng)次(cì)序(xù)有所(suǒ)不(bù)同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外(wài)三大(dà)白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是(shì)他用中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换(huàn)了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季(jì)度股票仓位基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，对结(jié)构进(jìn)行了调整，增加(jiā)了消费等(děng)行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金(jīn)的明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银华(huá)盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来(lái)看(kàn)，这一(yī)季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是(shì)想利用次高端和地产酒来增加(jiā)组合(hé)的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一(yī)季度就是(shì)前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进入(rù)二季度(dù)，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大(dà)。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的(de)；其(qí)次，看好(hǎo)线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋(lín)漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是(shì)他的最爱，不(bù)过(guò)他对于另一(yī)重仓(cāng)五粮液有所减持；医(yī)药方(fāng)面，他(tā)对(duì)重(zhòng)仓表(biǎo)现得是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持了创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康德，而新(xīn)进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医(yī)学去(qù)年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为(wèi)第(dì)三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务(wù)商，金域(yù)医学近日(rì)率先(xiān)推出国内首个国家药品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的(de)膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高(gāo)手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)一季报(bào)全部披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产(chǎn)品维(wéi)持年(nián)内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金(jīn)中，任(rèn)职管理最长的就是(shì)代(dài)表作新能源产业股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其(qí)中(zhōng)斯(sī)莱克的主营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是非(fēi)传统新(xīn)能源(yuán)产业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的(de)公司(sī)，主要产品(pǐn)是三元前驱(qū)体和四(sì)氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以上的(de)逆(nì)势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布(bù)式(shì)光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新(xīn)能(néng)源、科技、高磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与(yǔ)市(shì)场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业(yè)正经历触(chù)底反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下(xi磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的à)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走(zǒu)红的(de)类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他(tā)就已经是“双二(èr)百”的基(jī)金经理了，而(ér)他在管的(de)7只基金今年同(tóng)时(shí)段几乎(hū)全线飘红(hóng)，特(tè)别是动(dòng)态策略混(hùn)合(hé)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季的7只，它们(men)分(fēn)别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述(shù)标(biāo)的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到了新(xīn)能(néng)源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看，新能源产(chǎn)业还具(jù)备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司对应2025年(nián)的(de)盈利中枢在当(dāng)前市值的投(tóu)资(zī)价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业(yè)的终局如大(dà)部分制(zhì)造业(yè)一样是(shì)一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极(jí)度(dù)压缩的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中不少公(gōng)司一(yī)定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年(nián)内(nèi)回(huí)撤(chè)全部(bù)超过了10％，以他的(de)代(dài)表作之一的(de)广发小盘成长来看，基(jī)金(jīn)一季(jì)报表明他的(de)重仓(cāng)行(xíng)业配置思路依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年(nián)四(sì)季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的(de)是完(wán)全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半(bàn)导体公司圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整(zhěng)体新(xīn)能源的地(dì)位似乎进一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三(sān)升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕见的(de)情况是(shì)，如果按(àn)照保留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上(shàng)一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持(chí)仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度(dù)的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全球比较(jiào)优势的高端(duān)制造产(chǎn)业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资(zī)中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增(zēng)量价(jià)值(zhí)积累的(de)公司。经过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年(nián)出(chū)镜相对较多的(de)基(jī)金经理，而他的(de)业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价(jià)值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别(bié)是兴诚价(jià)值一年(nián)持有(yǒu)的收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价(jià)值一年为例，对比(bǐ)基金四季报(bào)和今年一季度可以看出(chū)，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了一个席位，而新(xīn)调(diào)进来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就是(shì)中字头中的典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而(ér)从相关(guān)标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的(de)把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产是我们的(de)投(tóu)资目标。好资产的标准是活(huó)得(dé)久(jiǔ)、站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利(lì)润(rùn)转化(huà)为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投(tóu)资风(fēng)格同(tóng)为公募中少数的深度(dù)价(jià)值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值(zhí)增(zēng)长率全部超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建为例，能(néng)够清晰(xī)地看到其偏爱高(gāo)估息和低(dī)估值类股(gǔ)票的(de)痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移(yí)动大约(yuē)15万股，从而(ér)使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前一季(jì)的(de)前十。同(tóng)时他加仓了(le)川投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类(lèi)资源股格外垂(chuí)青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众的中南(nán)传媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依(yī)然持续青睐。

　　在(zài)基金季(jì)报(bào)中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式的(de)迭代以及底层(céng)芯片制造，我们(men)都希望国内企业能在(zài)不远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们(men)认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本(běn)上(shàng)是基于美(měi)股映射在(zài)炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行(xíng)情，需要(yào)对其可(kě)持(chí)续性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募(mù)状元，目前其担任基(jī)金经理也接近了(le)13年。当前，其(qí)在(zài)管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心(xīn)中景一年、核(hé)心优(yōu)选一年(nián)，从今年的表现来看，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公(gōng)司(sī)半数为中字(zì)头(tóu)，它们(men)就是(shì)中国海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入的(de)还有安徽(huī)合力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除(chú)去两只中(zhōng)字头外(wài)，后(hòu)两(liǎng)者年内的(de)涨幅(fú)也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的(de)电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司(sī)基本(běn)面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的(de)估(gū)值水平买入持有。在经济复苏(sū)和(hé)企(qǐ)业盈利(lì)修复的预期下，我们较为看好今年(nián)的权(quán)益(yì)市场，特(tè)别是前期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估(gū)值较为(wèi)低估的多行业(yè)的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题(tí)净值快速拉升，截至本周四的(de)年(nián)内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的(de)成名(míng)作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美生(shēng)活还有较(jiào)强(qiáng)的新能(néng)源属性外，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析(xī)，最新(xīn)的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的(de)涨幅(fú)全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是第一季度(dù)新近重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和(hé)国网通(tōng)信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要(yào)围绕智(zhì)慧智联、信(xìn)息技术(shù)等(děng)的概(gài)念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务(wù)、信息技术的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术应用(yòng)展开投资。二(èr)季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕(rào)信息(xī)技(jì)术、数字经济(jì)的(de)范畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人(rén)物同期(qī)成(chéng)名(míng)的还(hái)有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力捧的三位基(jī)金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志(zhì)，但后(hòu)来所(suǒ)管产品(pǐn)几经(jīng)浮(fú)沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基(jī)金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余(yú)的八(bā)个席(xí)位全部(bù)更(gèng)换。从(cóng)最新的标的来看，这(zhè)其中就(jiù)有(yǒu)近期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏科(kē)等标的(de)年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平(píng)安等公(gōng)司，目前年(nián)内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时(shí)期(qī)，我们(men)相(xiāng)信未来科技创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成为经济(jì)总量(liàng)增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料(liào)、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量(liàng)投资(zī)机(jī)会，在(zài)策略上(shàng)，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题(tí)范(fàn)围内的科(kē)技创新和受(shòu)益于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材(cái)料放(fàng)在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样强(qiáng)势回归。天天基金(jīn)网数据(jù)显示，他目前在(zài)管的基金(jīn)年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是用(yòng)中微公司替(tì)代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是(shì)这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公交(j磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的iāo)相辉映。对于当(dāng)季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业的(de)持仓(cāng)。截至(zhì)季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来(lái)看，这(zhè)些(xiē)相(xiāng)对低调的领域也开始越(yuè)发受到明星基(jī)金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职已经逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将善战周期(qī)，目(mù)前(qián)在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看，在上(shàng)一季度没有单(dān)一(yī)标的持仓比(bǐ)例(lì)超限后，这一(yī)季(jì)度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的汇(huì)川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下(xià)半年以来(lái)重仓中就(jiù)没有了三(sān)一(yī)重工，但(dàn)实(shí)际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制(zhì)造是仅次(cì)于房地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路，他(tā)在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目(mù)前组(zǔ)合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了(le)科技(jì)、消费板(bǎn)块的适(shì)度配置。组合(hé)结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装备等板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然(rán)未(wèi)进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重装年报的(de)十大流(liú)通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基(jī)金(jīn)的明星基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名(míng)，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城新兴(xīng)产业(yè)为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道(dào)股票在其(qí)中占据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基(jī)金(jīn)十大(dà)重仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详的龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入到(dào)消费(fèi)电子的(de)大(dà)范(fàn)畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年(nián)，消(xiāo)费电(diàn)子会有(yǒu)一(yī)个触底回升的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽车产业(yè)链上的布(bù)局(jú)，我判断可能对(duì)收入(rù)利润拉(lā)动更(gèng)大。消费(fèi)电子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周期(qī)的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库存(cún)可能也进入(rù)到尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造(zào)这一(yī)领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时(shí)作(zuò)为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级(jí)，军工虽然很(hěn)难(nán)有持续性的表现，但也(yě)隔(gé)三(sān)差(chà)五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是(shì)圈内少数(shù)同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的(de)军工安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)昊华(huá)科(kē)技替代了(le)上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来(lái)看(kàn)，明显中航(háng)系(xì)乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步(bù)对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠的公司(sī)有八(bā)家，惟二(èr)的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电和(hé)西部超导替代了前(qián)者中的钢研高(gāo)纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他(tā)在季报中的阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着重探究未来(lái)两(liǎng)年确(què)定性的产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维(wéi)度(dù)在高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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