近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝(pù)光(guāng)的网友称，使用大(dà)家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决定没(méi)收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论(lùn)引发的(de)风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成(chéng)立(lì)笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开信息(xī)发现(xiàn)，笑(xiào)果文化(huà)于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关(guān)联公司(sī)入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族网络天(tiān)使(shǐ)轮(lún)投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络(luò)更(gèng)是笑(xiào)果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的(de)关键一(yī)子，今年4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四个(gè)演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年(nián)来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发生一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资过程，他(tā)对(duì)《科创板日报》一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在(zài)国内处于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形式丰富(fù)多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈(quān)子(zi)里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因进一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml行(xíng)了(le)投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一(yī)边大笑一边反思的(de)感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节(jié)目(mù)效果可能需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要注(zhù)意把握(wò)分寸，尤其涉及到国(guó)家(jiā)政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联(lián)合笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文(wén)化联(lián)合(hé)出(chū)品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百(bǎi)分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来(lái)品在国内的发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本(běn)对脱口秀(xiù)行(xíng)业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业获(huò)得(dé)融(róng)资。

　　资本市(shì)场的(de)反应与(yǔ)高速(sù)增长的(de)市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然(rán)是(shì)确定(dìng)性(xìng)和可复(fù)制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和(hé)不(bù)可(kě)复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要(yào)舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能(néng)让经营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整个行(xíng)业(yè)的上线，这才是这个(gè)行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为(wèi)大(dà)文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其(qí)余行(xíng)业一(yī)样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠(kào)故事(shì)起(qǐ)家(jiā)的，但这个(gè)行业的“故事(shì)”却(què)很(hěn)难(nán)讲述(shù)，这也是(shì)备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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