财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是(shì)上海车展有望带(dài)动购车需(xū)求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车(chē)消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前(qián)车(chē)企大(dà)幅降价导致(zhì)消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的(de)价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素(sù)影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂商清库(kù)存工作或(huò)到5月完结(jié)，届时电池(chí)厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带(dài)动上游材(cái)料(liào)采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于前期基数(shù)较低(dī)，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游库存(cún)状况，另一方(fāng)面还需要看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池厂商实(shí)际上从去(qù)年四季度开始便启(qǐ)动大规(guī)模去库存举措，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实际(jì)上(shàng)已经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到(dào)，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代(dài)的(de)库存已经退回到(dào)2022年第一季度的(de)水平(píng)。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也(yě)构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复(fù)健康，将(jiāng)带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括电池产业链分(fēn)工，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原(yuán)材料(liào)短期大(dà)幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象(xiàng)，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训(xùn)，保证价(jià)值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和(hé)分析(xī)师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进(jìn)行(xíng)预判并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产(ch冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释ǎn)业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在(zài)于(yú)下游车市短期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体进入清库存(cún)阶段。从上(shàng)游材料价格变化(huà)来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造(zào)石墨、极(jí)片(piàn)粉(fěn)等系(xì)列材料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至(zhì)反弹的(de)局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前(qián)部分(fēn)电池(chí)厂商暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年(nián)初(chū)的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度新能(néng)源汽车销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度(dù)超过往年(nián)。随着二三(sān)季(jì)度到来(lái)，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预(yù)期回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价(jià)格谈(tán)判上会更加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电(diàn)池回(huí)收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业(yè)持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时(shí)代的(de)宜春锂(lǐ)矿冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释(kuàng)项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一(yī)步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个(gè)锂电产(chǎn)业的运作(zuò)模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为(wèi)平(píng)滑(huá)。从原冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释材料到电池，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业(yè)链各个环(huán)节的价格以(yǐ)及(jí)供需变化也将(jiāng)变得更加平衡(héng)且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存(cún)水平依旧(jiù)处于高位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)不(bù)断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第(dì)二日股价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示(shì)，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价格(gé)下(xià)跌(diē)和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有(yǒu)行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两家(jiā)公司(sī)能以低于(yú)5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权(quán)，交易价格也需(xū)要通过(guò)长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定(dìng)期调整。但能获(huò)得上游更(gèng)低成(chéng)本的(de)资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企(qǐ)业(yè)更能容(róng)忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游因降价(jià)减产时(shí)保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预(yù)期下(xià)跌牵动(dòng)着(zhe)万亿(yì)新能(néng)源车市场。不过(guò)锂价下降带来(lái)的(de)连锁反应(yīng)，并不是一(yī)个下游获利，上(shàng)游承压(yā)的(de)简单故事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德时代(dài)理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车企的(de)三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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