北京时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节中，回答了(le)投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国(guó)都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都(dōu)能达(dá)成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更好的国(guó)家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不(bù)过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不(bù)确定因素的影(yǐng)响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的(de)投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特(tè)投(tóu)资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于(yú)对公司的价(jià)值(zhí)判断而不是价格(gé)判断(duàn)，选(xuǎn)择的(de)是加(jiā)权平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，排(pái)名(míng)第一的(de)分(fēn)别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业(yè)算术平(píng)均(jūn)值(zhí)进(jìn)行(xíng)对(duì)比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲(fēi)特一(yī)如既往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重金(jīn)押注(zhù)能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭特多(duō)次(cì)减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经(jīng)又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天(tiān)味业(yè)等这(zhè)类之(zhī)前(qián)商品信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公司进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一(yī)。而在近五年内，酒企表现出(chū)色(sè)，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界，明星(xīng)家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或还需要(yào)等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述三(sān)家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合年增(减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭zēng)长率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈率之差来(lái)看，差距最(zuì)大(dà)的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专(zhuān)攻数(shù)字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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