为了让自(zì)己的限(xiàn)售股解禁后能获得好(hǎo)的回报，上市公司(sī)董事长雇人拉抬自家的(de)股票价(jià)格，然后高位出(chū)货。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披露了一则(zé)行政处罚决定书，引发市(shì)场关注(zhù)。时(shí)为新美星(xīng)董事长何(hé)德平和其配偶黄秀芳提供(gōng)资(zī)金(jīn)，委托蒋维对新(xīn)美(měi)星进行“市值管理”，维持(chí)、抬(tái)高(gāo)公司股价(jià)，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋(móu)，控(kòng)制35个证券账户(hù)，利用资金(jīn)优势、持(chí)股优势(shì)，连续集中(zhōng)交(jiāo)易(yì)新美星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行(xíng)为(wèi)，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德(dé)平(píng)信(xìn)息披露违法违规，给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究(jiū)竟(jìng)是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人(rén)拉抬自(zì)家(jiā)股(gǔ)票

　　多人合(hé)谋操(cāo)纵股价

　　根据证(zhèng)监会(huì)行(xíng)政处罚决(jué)定(dìng)书披露的信息，新美星董(dǒng)事长、法定代表人、实际控制人何德平和他(tā)的妻(qī)子黄秀芳(fāng)当时(shí)向(xiàng)时任独墅(shù)湖文化(huà)传(chuán)播有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保(bǎo)证(zhèng)金约3200万(wàn)元(yuán)，这些(xiē)钱(qián)部分来(lái)自他们所掌控的上海海得泽广投资管(guǎn)理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广(guǎng)）减持(chí)“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目(mù)的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便何(hé)德平(píng)所(suǒ)持“新美(měi)星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁后能够获得好的回(huí)报。

　　蒋维(wéi)在收到(dào)保证金后，即开始(shǐ)利用控制的证(zhèng)券账(zhàng)户并联合其(qí)他市场资金在(zài)二级(jí)市场买入(rù)并交(jiāo)易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)其(qí)操作情况。

　　据(jù)了(le)解，这场操(cāo)纵股价，蒋维还(hái)找了(le)两(liǎng)个帮手共同合谋(móu)。他经(jīng)人介绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵(zòng)“新(xīn)美(měi)星”；毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武控制各(gè)自(zì)筹得的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋维(wéi)共同(tóng)交易(yì)“新(xīn)美星”；在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，主要由蒋维与(yǔ)毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于两方(fāng)交易决(jué)策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数(shù)25.95个百分点。账户(hù)组累(lèi)计(jì)买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金(jīn)额5.82亿(yì)元，对(duì)应卖出(chū)4669.04万股，卖出成(chéng)交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合谋，利(lì)用资金优势、持(chí)股优(yōu)势，连(lián)续集中交易“新美星”，影响股(gǔ)票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬(tái)股价、集中出货

　　违(wéi)法(fǎ)获利(lì)近4800万元

　　我们具体来看看(kàn)，蒋(jiǎng)维联(lián)合(hé)毛明土、李传武，控制(zhì)35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价(jià)，然后(hòu)出货，违(wéi)法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年(nián)6月(yuè)26日，账户组连续集中交易“新美星”，申(shēn)买量(liàng)占(zhàn)市场(chǎng)申买量(liàng)比例超(chāo)20％的交(jiāo)易日(rì)有19天，峰(fēng)值达(dá)到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量比例超20％的交易日有(yǒu)11天(tiān)，峰(fēng)值(zhí)达到(dào)37.66％。账(zhàng)户组持股总数(shù)占总股(gǔ)本比例自(zì)2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流(liú)通股达(dá)到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总股(gǔ)本的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户组具(jù)备资(zī)金优势和持股(gǔ)优势(shì)。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续(xù)大量买入“新美星”，当日申(shēn)买排名(míng)第一，竞(jìng)价买入成交排名第一，至(zhì)2019年2月28日(rì)期末持股量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显(xiǎn)著增加(jiā)。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新美星”，期末持股量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组(zǔ)有(yǒu)两段(duàn)典型的拉抬(tái)期间：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户(hù)组同(tóng)期申买量68.11％，对应成(chéng)交(jiāo)股(gǔ)数(shù)（不含(hán)对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖一价或市(shì)价(jià)申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申(shēn)买量41.33％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期(qī)间(jiān)，“新美星”股价累(lèi)计上(shàng)涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户(hù)组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业(yè)板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期(qī)间，涉案账(zhàng)户组还多次(cì)实施盘中(zhōng)拉抬(tái)和对倒，并反向(xiàng)卖出获利的行为。经测算，扣除(chú)佣金和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是(shì)委托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会(huì)不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提出(chū)多点申诉意见(jiàn)，请求(qiú)不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机(jī)。

　　第二，在案(àn)证据不足以证明蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀芳(fāng)委托，联(lián)合(hé)他人(rén)操(cāo)纵股价，一(yī)是“市值管(guǎn)理(lǐ)”不等同于(yú)“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维系委(wěi)托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明(míng)土、李传武等人(rén)讨论(lùn)交易新(xīn)美星的情况(kuàng)告(gào)知黄秀芳(fāng)或何德平，涉案股东名(míng)册并非黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳反馈过(guò)股东名册；四(sì)是蒋维没有与毛明土、李传武(wǔ)就各(gè)自账户交易新美星的(de)盈亏(kuī)分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户(hù)组(zǔ)利益与何德(dé)平、黄秀芳利益并(bìng)不一(yī)致，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后部分用(yòng)于(yú)偿还(hái)债务，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈(zhà)或诈同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗(zhà)骗(piàn)。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛明土账户组(zǔ)、李传武账(zhàng)户(hù)组交易行为承担责(zé)任。

　　第四(sì)，部分账户不(bù)受蒋维、毛明土、李传武控制。<同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗/p>

　　第(dì)五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及(jí)真实性。

　　第(dì)六，何德(dé)平(píng)对黄秀芳向蒋维提供款项不(bù)知(zhī)情、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系(xì)独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致(zhì)行动人(rén)中一方存在(zài)不(bù)当行(xíng)为，不应推定(dìng)或(huò)认定(dìng)另(lìng)一方(fāng)承(chéng)担(dān)责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他们的代(dài)理人也就是否合(hé)谋、部分(fēn)账户(hù)的(de)控制(zhì)关(guān)系(xì)、委托理财(cái)关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核，对当(dāng)事人及(jí)其代(dài)理人的主(zhǔ)要(yào)陈(chén)述意见不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示，本案为多个主体参与、多个(gè)环节实施、环环相扣(kòu)、锁链式的上(shàng)下(xià)游衔(xián)接、合作，共(gòng)同完(wán)成(chéng)的操(cāo)纵行为。在案(àn)证据可以证明，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供资(zī)金作(zuò)为保证金，委(wěi)托其通过二级市(shì)场交(jiāo)易影响(xiǎng)新(xīn)美(měi)星股价(jià)，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)交易情(qíng)况；何(hé)德平(píng)知(zhī)悉并参(cān)与了本案行为；上述(shù)行为的实质(zhì)是操纵股价，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武有(yǒu)共同影响“新(xīn)美星”股价的意图和目标，共(gòng)同商议、谋划(huà)操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联合影响股价(jià)的(de)行(xíng)动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和(hé)责任承担，证(zhèng)监会表(biǎo)示，由于(yú)2018年9月26日至2019年(nián)2月(yuè)14日期间(jiān)蒋维控(kòng)制(zhì)的账户交易“新美星”客观上为后续的合谋(móu)操纵起到一定程度(dù)锁仓(cāng)的(de)作用(yòng)，并且根据(jù)蒋维(wéi)笔录，毛明土知道蒋维和上(shàng)市公司的合作，知道(dào)蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿意买入“新美星(xīng)”，因(yīn)此毛明土和李传(chuán)武的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平(píng)一(yī)致。在此(cǐ)基础上，在认(rèn)定及处罚时将(jiāng)合谋各(gè)方(fāng)视为一个整体，不区别对(duì)待(dài)各方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述(shù)行为违反了2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第七十(shí)七(qī)条第一项规(guī)定(dìng)，构成2005年《证券法》第(dì)二百零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监(jiān)会决定(dìng)：就操纵证(zhèng)券市场行为，对何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)没收违法所得(dé)4783.56万(wàn)元，并处(chù)以(yǐ)4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对(duì)毛(máo)明土、李传武(wǔ)分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信(xìn)息披露(lù)违法

　　被予以警告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德(dé)平(píng)信(xìn)息披(pī)露违法的相关情(qíng)况(kuàng)，行政处罚决(jué)定书披露(lù)，在新(xīn)美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股份(fèn)，占(zhàn)新美星上市时(shí)总股(gǔ)本的1％。上市(shì)后，该(gāi)部分股(gǔ)票继续由海得泽广(guǎng)代持，海(hǎi)得泽广(guǎng)自2017年(nián)12月(yuè)19日开始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完(wán)毕。

　　关于(yú)何德平信(xìn)息披(pī)露违法，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出(chū)：第(dì)一，海(hǎi)得泽(zé)广与何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳二人(rén)不(bù)存(cún)在代持，涉案股份系(xì)海得泽广为兰某代持，股份(fèn)减持(chí)决策(cè)由海(hǎi)得泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄(huáng)秀芳指(zhǐ)定(dìng)账户的原因系兰某向黄秀芳(fāng)归还借款本息(xī)。第二(èr)，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不对投资者决策产(chǎn)生重大(dà)影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德(dé)平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参与(yǔ)、不(bù)知情(qíng)，没(méi)有主观过错，不应受到处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰(lán)某(mǒu)等询问笔录(lù)、海得泽(zé)广(guǎng)交(jiāo)易流水、资金流水及相关银行账(zhàng)户流水(shuǐ)，结(jié)合何德平、黄秀芳(fāng)的配偶(ǒu)关(guān)系，代持资(zī)金(jīn)和减持所得系家庭共同(tóng)财(cái)产，可(kě)以认定海得泽广代(dài)何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳持有新(xīn)美(měi)星股票。当(dāng)事人所(suǒ)提相(xiāng)关(guān)理由不具有事实和(hé)法律依据，不(bù)予采纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，何(hé)德平作(zuò)为上(shàng)市(shì)公司实(shí)际(jì)控制人，未如实(shí)告知上(shàng)市公司上(shàng)述(shù)持股情况(kuàng)，导致新美星(xīng)在(zài)相关公告中均(jūn)未披露相关情况，导致新美(měi)星违(wéi)反2005年《证券法(fǎ)》第六十(shí)三条规定(dìng)，何德平的行为构成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第一百九十三(sān)条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会(huì)决(jué)定：就信息披(pī)露违(wéi)法(fǎ)行为，对何德平给予(yǔ)警告，并处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

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