近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发(fā)舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年中获(huò)得众多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成(chéng)为了(le)炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗(gōng)开(kāi)信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文(wén)化得(dé)到(dào)游族网络天使轮(lún)投资(zī)。同年(nián)9月，得(dé)到游(yóu)族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资(zī)本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资(zī)的(de)战略(lüè)投(tóu)资(zī)，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的(de)B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化(huà)走向扩(kuò)张的(de)关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的(de)笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年(nián)来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对(duì)外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传(chuán)播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的(de)笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果(guǒ)文(wén)化的(de)A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，他(tā)也(yě)是刚从(cóng)网上看到本次出(chū)事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业在国(guó)内处于快速(sù)发展阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富多样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉(jué)。对本(běn)次“翻(fān)车(chē)”事件，他(tā)个人认为(wèi)，出(chū)于节目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政(zhèng)治和解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文化的业(yè)务和(hé)腾讯关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保税港(gǎng)区(qū)泽打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公(gōng)司为第三大股东(dōng)，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编(biān)剧的(de)李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去(qù)年称，受众面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司(sī)百(bǎi)分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显示(shì)，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资本对(duì)脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一(yī)家独大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)发展趋(qū)势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年(nián)均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确(què)定性和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀行(xíng)业却(què)具(jù)有巨大的(de)不确定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确(què)定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都可(kě)能让经营面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合(hé)法(fǎ)合规的(de)底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是(shì)这个行业可持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业(yè)中(zhōng)的(de)其余行业一样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行(xíng)业(yè)本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也(yě)是(shì)备受(shòu)资本市场冷遇的原因(yīn)。

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