本(běn)轮(lún)新股中，有不少(shǎo)风口的(de)企业，但基本(běn)面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就(jiù)成长为中(zhōng)国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大(dà)的(de)纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集(jí)成电路产业发(fā)展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际(jì)知名企(qǐ)业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利润来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择(zé)了业绩最好(hǎo)的(de)时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖全国核(hé)心(xīn)区域(yù)的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营(yíng)医院里毛利率(lǜ)算(suàn)比较低的(de)那一档(dàng)，未来(lái)主要(yào)看(kàn)扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政策(cè)的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产及涂(tú)布技术产业化整(zhěng)体解决方案(àn)能力的(de)高新技术(shù)企业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头为(wèi)锂电池(chí)生产涂布机的(de)核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成后(hòu)的下一道(dào)工序，是锂电池生(shēng)产前段工序的核心环节，目(mù)的是将(jiāng)正负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极(jí)涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更进一步(bù)，但(dàn)行业基本见顶，下游需(xū)求(qiú)大幅放(fàng)缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑(huá)，且公司(sī)只是(shì)生产过程中(zhōng)很小的(de)一块市场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功(gōng)率、传感和传输(shū)应(yīng)用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代(dài)工为起点，向下(xià)延伸到(dào)模组封装，为国内外客户提供一站式(shì)代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域的半(bàn)导体(tǐ)产品公司提(tí)供完整生产制造平台，支持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规模扩大太(tài)快，折旧研(yán)发(fā)投入(rù)初期非常高(gāo)，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游(yóu)需求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那些已经规模化完(wán)成有利润(rùn)的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及(jí)其混(hùn)纺织(zhī)物(wù)的染色和印(yìn)花，经分散染料(liào)印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也一般(bān)，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自(zì)设立以来(lái)，公司主营业务(wù)一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车(chē)行(xíng)业营销与后市场(chǎng)服(fú)务(wù)领(lǐng)域，为客户(hù)提供相关软(ruǎn)件产品及(jí)服务(wù)。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独立经营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽车(chē)主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商、服(fú)务(wù)站等客户，提(tí)供营销与后(hòu)市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市(shì)，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽车(chē)数(shù)字(zì)化是趋势，且(qiě)随着人(rén)均保有量的(de)增长，公司行(xíng)业前景不算很(hěn)差(chà)，但公司自身技(jì)术含量较低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技术(shù)服务。电力(lì)工程技术服(fú)务(wù)占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和利润来源。电力工程技(jì)术服务主要系为(wèi)电网(wǎng)企业(yè)、工(gōng)商业企业电力相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要(yào)是电力工程技(jì)术服务(wù)收入为主，比较依(yī)赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区(qū)的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智(zhì)能手机、物联网等领域提(tí)供射频前端的(de)芯片(piàn)设计公(gōng)司，主营业务为射(shè)频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧(huì)智(zhì)微(wēi)具备全套(tào)射(shè)频前端芯片设计能力(lì)和集(jí)成化模组研发能(néng)力，技术体系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的(de)设(shè)计能力(lì)为核心，兼具低噪声放(fàng)大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设(shè)计能力，产品系列(liè)覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可(kě)为客户提供(gōng)无线(xiàn)通信(xìn)射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大(dà)量研(yán)发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于(yú)同(tóng)行(xíng)业公司，但即(jí)便这样，估值(zhí)却一(yī)路上(shàng)升(shēng)到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后都会成为抛售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要(yào)从事防空预(yù)警(jǐng)雷达研(yán)发(fā)、生产、销售和服务(wù)的国(guó)家级高新技术和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企(qǐ)业(yè)。公(gōng)司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达及配(pèi)套(tào)装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应(yīng)国内(nèi)军方客(kè)户和军(jūn)工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为(wèi)我国防空预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然(rán)收(shōu)入(rù)增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对于(yú)这种客户不透明度(dù)极高的军工企业，实在无(wú)法(fǎ)判断未来(lái)的(de)价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互(hù)联网数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合服(fú)务提(tí)供商，主要为移(yí)动互联网相一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗(xiāng)关场景客户提供移(yí)动互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营(yíng)等综合运(yùn)营(yíng)服务，为物联网相(xiāng)关场景提(tí)供(gōng)物(wù)联网流量(liàng)接入(rù)、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景应(yīng)用等综合(hé)解决方案及云终端解决方(fāng)案，并根(gēn)据客户(hù)需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术(shù)服务(wù)。一家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商(shāng)品(pǐn)的(de)综合型中间商，其主要盈利模(mó)式(shì)是获(huò)得购(gòu)销差(chà)价或服务佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会员和(hé)其他(tā)通用流量，业(yè)绩过去几年看起来(lái)不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互(hù)联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越(yuè)来越不依赖买量来(lái)拓广业务(wù)，感觉(jué)上市(shì)就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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