“一带(dài)一(yī)路”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年(nián)出(chū)口最大的(de)看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家(jiā)成为主角，欧美(měi)发(fā)达经(jīng)济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口(kǒu)增(zēng)速保持在(zài)6％以上，那(nà)么在增(zēng)量上就可能对冲(chōng)美欧日(rì)出口(kǒu)的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次验证，当前观察(chá)的中国的(de)出(chū)口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据和韩国(guó)、越南(nán)出口(kǒu)通胀作为(wèi)传(chuán)统观察中国出口增速(sù)的(de)重要指标(biāo)，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口(kǒu)的指(zhǐ)示(shì)作(zuò)用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数(shù)“一带一路(lù)”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运(yùn)输(shū)占(zhàn)比和(hé)增(zēng)速(sù)快速上升，导致港口数据(jù)与实(shí)际出(chū)口增速持(chí)续偏离，另一(yī)方面，以往韩(hán)国(guó)、越南出口增速(sù)与中国出口基本(běn)保持统一(yī)趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较大(dà)背离。出口(kǒu)结(jié)构性变化背景下，传统观察(chá)框(kuāng)架适用性减弱，信息(xī)的噪音和(hé)预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家。除低基(jī)数影响之外，寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增(zēng)速较(jiào)3月进(jìn)一步加快部(bù)分(fēn)源于去(qù)年低基(jī)数(shù)原因，不过对(duì)同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅则(zé)相(xiāng)较(jiào)韩(hán)国(guó)更(gèng)加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的(de)汽(qì)车(chē)出口反映海外车市(shì)较高景气度与产业链韧性仍(réng)可(kě)在一(yī)段时间内支撑(chēng)出口，而受全球(qiú)半(bàn)导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量(liàng)与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大(dà)的变数：“一(yī)带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年(nián)年底，市(shì)场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外(wài)“一带一(yī)路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么(me)如(rú)何去评估这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后存量博弈(yì)。在全球(qiú)经济和(hé)贸易(yì)放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要(yào)来(lái)自(zì)于存量的竞争——我们认为很(hěn)有(yǒu)可能(néng)是抢占(zhàn)欧美(měi)日(rì)韩在这些(xiē)国(guó)家的进口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带(dài)一路(lù)沿(yán)线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保(bǎo)守估计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百(bǎi)分点。我们(men)选取“一(yī)带一路(lù)”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出口规模最大(dà)的(de)10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美(měi)欧(ōu)日韩减少的(de)进口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估(gū)算“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不少(shǎo)，我国(guó)全年出口增速(sù)可能(néng)略高于(yú)0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口增速预测(cè)，思路为在中国(guó)加入世(shì)界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济增速(sù)大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段(duàn)中(zhōng)，选出具有参考意义(yì)的三年，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基(jī)准假设(shè)为美欧有可能(néng)在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡(寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月pào)沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为(wèi)悲观(guān)、中性(xìng)和乐(lè)观情景。根据预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余国家（在(zài)我国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国(guó)家拉(lā)动(dòng)我(wǒ)国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性(xìng)假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的(de)风险，主要(yào)来自于两(liǎng)个方面：数据口径(jìng)差异(yì)和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国(guó)自中国进口的数据和(hé)中(zhōng)国向各国(guó)出(chū)口的(de)数(shù)据(jù)存在差异（无论是绝(jué)对(duì)量还是增速），有时这一差异(yì)还较大，一般而(ér)言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这意(yì)味着(zhe)我们基(jī)于“一带(dài)一路”国(guó)家进(jìn)口数据的测算是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在较(jiào)大的不确定(dìng)性，可能在今年(nián)下(xià)半(bàn)年、也可能在明年，若(ruò)后(hòu)者出现，那么(me)2023年发达经济体对于(yú)中国出口的(de)拖累(lèi)可(kě)能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不(bù)及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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