今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势(shì)可谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基(jī)金(jīn)。截至一季(jì)度(dù)末，这些基(jī)金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为(wèi)代表的港股数(shù)字经济(jì)呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理(lǐ)在一季(jì)度加大了对港股的投资(zī)力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙(lóng)管理(lǐ)的(de)前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方(fāng)港股创新视野(yě)一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银港股通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港股数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓的(de)前十(shí)大港股分别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美(měi)团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中国南(nán)方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别涵盖祈使句例子英语，祈使句例子10个(gài)油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房(fáng)地产开发等领域(yù)。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季(jì)度对其大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港股创新视野一年持有基金(jīn)基(jī)金经理史博在(zài)一(yī)季度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和市(shì)场(chǎng)需(xū)求继续增(zēng)加(jiā)，非(fēi)制造业恢(huī)复速(sù)度加快；海(hǎi)外(wài)无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发(fā)的(de)银行风险事件已经让美(měi)联(lián)储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)对市场冲击可(kě)控(kòng)，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互(hù)联网和先进制造，在经历了过(guò)去(qù)2年的合规整治(zhì)及业(yè)务梳(shū)理后(hòu)，股价均处在价值投资(zī)区域，具有良好的投资性(xìng)价(jià)比。同时，互(hù)联(lián)网相关公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模(mó)型及应用(yòng)，提升自身运营效率(lǜ)，以及(jí)对外(wài)输出(chū)算法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智能赋能(néng)各个(gè)行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来(lái)源于中国内地，中国(guó)内地经济的(de)环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公司(sī)下半(bàn)年的(de)市场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的(de)行业(yè)将有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司的估值仍(réng)将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速(sù)增长的红利中，但是随(suí)着中报业(yè)绩的释放(fàng)和四季度集(jí)采的预(yù)期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公(gōng)司可(kě)能(néng)会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自(zì)下而上的方式生物医药行业仍将(j祈使句例子英语，祈使句例子10个iāng)有机(jī)会选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是推动两地(dì)市(shì)场向上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐(zhú)步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的(de)背景下，有望开启盈利与估值修复的戴(dài)维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要关(guān)注三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更有(yǒu)望受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的(de)收入扩(kuò)张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气(qì)度有拐点或(huò)持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈(yíng)利(lì)超预期的(de)行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意(yì)愿提(tí)升的高股息资产的投(tóu)资(zī)机会，如(rú)通(tōng)信(xìn)、石油(yóu)石化等(děng)。

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