5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美(měi)国证券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿私(sī)募景林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第(dì)一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构(gòu)，亦是内(nèi)地(dì)少有(yǒu)的(de)进(jìn)行大手(shǒu)笔持有美股的买方机(jī)构(gòu)之一，景(jǐng)林的(de)动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资(zī)产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末，景林资产在(zài)美股市(shì)场持有(yǒu)34家上(shàng)市公司的股票(piào)。其中，前十大(dà)持(chí)仓(cāng)标的在(zài)总市值中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的包(bāo)括：京(jīng)东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼多多，与上(shàng)季度(dù)对比(bǐ)，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三(sān)个季(jì)度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次(cì)猛。拼多多也不负(fù)众(zhòng)望(wàng)，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三(sān)、四季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或(huò)许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之际(jì)进(jìn)行了止盈操作币值是什么意思，硬币的币值是什么意思。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季(jì)度景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产在美股的(de)操作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当(dāng)属(shǔ)重点(diǎn)加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期(qī)末(mò)持(chí)股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产一季度还(hái)建仓(cāng)了好未来(lái)，期末持股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看(kàn)，不同(tóng)年(nián)龄层的(de)用户对“教育”的(de)需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之(zhī)后，目前行业政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳定(dìng)，但(dàn)过程(chéng)中(zhōng)很(hěn)多公司退出(chū)离开，使得行业(yè)竞争格(gé)局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量(liàng)公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依(yī)然币值是什么意思，硬币的币值是什么意思很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的(de)留(liú)学等业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电(diàn)商业务(wù)等新业务成为(wèi)新的增长驱动力(lì)。且公(gōng)司的(de)利润和现(xiàn)金流(liú)稳中转好，同时账(zhàng)上(shàng)资金充(chōng)足，当时的(de)估值(zhí)下有足(zú)够的安全边(biān)际。在过去几个季度的财报中，我们看到了(le)相关的积(jī)极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产(chǎn)对于教育领域也(yě)颇为看好，但是标(biāo)的(de)选择似(shì)乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开(kāi)资料显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资产(chǎn)持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大(dà)举买(mǎi)入(rù)近156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒(méi)、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中特估(gū)支线也(yě)由暗(àn)转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大(dà)幅杀跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数(shù)据(jù)信(xìn)息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交(jiāo)易日(rì)成交额超万(wàn)亿(yì)元阶段纪(jì)录(lù)，在本周遭遇(yù)终结。周三(sān)时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便(biàn)陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国(guó)盛(shèng)证(zhèng)券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与往年(nián)相比(bǐ)，今年(nián)4月信贷(dài)则是明显跌落(luò)，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月(yuè)相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下(xià)旬票(piào)据利率(lǜ)先(xiān)下后上，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力(lì)很大，一(yī)直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了很(hěn)多(duō)票，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据已经(jīng)快(kuài)要接(jiē)近零利率(lǜ)了，信贷(dài)再度(dù)出(chū)现深度负增长，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭化(huà)产生的后果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的(de)信(xìn)号出现，而(ér)这(zhè)可能还需要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资金(jīn)博弈的背景不(bù)改，而(ér)两大主线人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计不(bù)小的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而(ér)人工智能(néng)这边，在未有增(zēng)量资(zī)金进场(chǎng)的情况之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募(mù)基金(jīn)经理的难处，在业绩(jì)和(hé)投资信仰(yǎng)之(zhī)间(jiān)无法两全。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当(dāng)下市(shì)场投(tóu)机之风大盛，认为当下市(shì)场交(jiāo)易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场看(kàn)着(zhe)红红火火，但很(hěn)多投资者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人(rén)工智能(néng)，游资(zī)炒作(zuò)的(de)“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是(shì)绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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