本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)风口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看看(kàn)似(shì)乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔(zǎi)细看看就发(fā)现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服(fú)务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工(gōng)产能(néng)第(dì)三大(dà)的纯(chún)晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发展战(zhàn)略，拟引进国(guó)际(jì)知名(míng)企业合作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶(jīng)合(hé)集成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成(chéng)立(lì)至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成为国(guó)内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游(yóu)面板行(xíng)业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候上市(shì)，此后走下坡路(lù)是必(bì)然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大幅(fú)下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回(huí)亏损(sǔn)（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核(hé)心(xīn)区域的医疗服(fú)务网。服(fú)务病种涵(hán)盖(gài)神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神(shén)经外科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算(suàn)比较(jiào)低的那一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要(yào)小(xiǎo)心(xīn)政策的影(yǐng)响，个人感觉比如(rú)几(jǐ)个(gè)国企(qǐ)医院(yuàn)（不论(lùn)是(shì)收入增速还是(shì)估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是(shì)一家拥有高(gāo)精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计(jì)、研发和生产及涂布技(jì)术产(chǎn)业化整体(tǐ)解决方案能力(lì)的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布模头为(wèi)锂(lǐ)电池生产涂(tú)布机(jī)的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆(jiāng)料均匀地(dì)涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产品广泛(fàn)应(yīng)用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进(jìn)一(yī)步，但(dàn)行业(yè)基(jī)本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅(fú)下滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生(shēng)产(chǎn)过(guò)程中很小的(de)一块市场，天花板非(fēi)常低，公(gōng)司未(wèi)来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家(jiā)专注于功率(lǜ)、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装的代工服务的制造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延(yán)伸到模(mó)组封装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半(bàn)导体产品公司提(tí)供完整生产制造平台，支持客(kè)户研(yán)发以(yǐ)及(jí)大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，中芯国(guó)际关联企业(yè)，处于规(guī)模(mó)扩(kuò)张阶段，但(dàn)由(yóu)于规模扩大太(tài)快(kuài)，折旧研发投入(rù)初(chū)期非常高，因此利润大(dà)幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容(róng)易(yì)快熬出(chū)头了（资(zī)本(běn)支出高峰(fēng)在22年结(jié)束），公司(sī)也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游需(xū)求(qiú)在23年大幅放缓，公司(sī)面(miàn)对的压力显然是要(yào)比那些已经规(guī)模(mó)化完成有利润的(de)公司大(dà)得(dé)多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散(sàn)染料及(jí)其滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色(sè)和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料印染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺织品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端(duān)应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都(dōu)不到，下游服装行业景(jǐng)气度也(yě)一般(bān)，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛于汽车行(xíng)业营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域，为客户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友(yǒu)网络(luò)收购后，公司继续独(dú)立(lì)经营上(shàng)述业务(wù)。用(yòng)友汽车主要面向(三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛xiàng)汽车行业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子公(gōng)司(sī)分拆(chāi)上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是(shì)趋势，且随(suí)着人(rén)均保有量的增(zēng)长，公司行业前(qián)景(jǐng)不算很(hěn)差，但公司自(zì)身技(jì)术(shù)含量(liàng)较(jiào)低(dī)，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么(me)研(yán)发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主要(yào)从事电力工(gōng)程技术服务及地(dì)理信息(xī)技术服务(wù)。电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术服务占(zhàn)主营业务收入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公司(sī)主要收入(rù)和利润来源。电(diàn)力工程技术服务主要(yào)系为电网企业、工商(shāng)业企业(yè)电力相关工(gōng)程(chéng)提供规划(huà)咨询(xún)、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要是(shì)电力工程技(jì)术(shù)服(fú)务(wù)收(shōu)入(rù)为主，比(bǐ)较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本质上是(shì)工程类企业(yè)，设(shè)备施(shī)工业务(wù)，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏(huài)账多(duō)，现(xiàn)金流差，不(bù)关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能(néng)手机(jī)、物(wù)联网等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前端芯(xīn)片及模(mó)组(zǔ)的研发(fā)、设(shè)计和销售。慧智微具备(bèi)全(quán)套射频(pín)前端(duān)芯片设计能(néng)力和(hé)集(jí)成化(huà)模(mó)组研(yán)发能力，技术体(tǐ)系以功率放大器(qì)（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心(xīn)，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为(wèi)客户提供无(wú)线(xiàn)通信射频前端(duān)发射模(mó)组、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前(qián)端芯片模(mó)组公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发(fā)投(tóu)入，但高研(yán)发(fā)下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极(jí)低(dī)，远低于同行业公司(sī)，但即便这样，估(gū)值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会(huì)成为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这公司的价(jià)值在(zài)哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家(jiā)主要从(cóng)事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷(léi)达及配(pèi)套(tào)装备，重点供应国内军(jūn)方客(kè)户(hù)和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖(hú)已成为我国防空(kōng)预(yù)警雷达(dá)主要(yào)生产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收入增(zēng)长较快，但利(lì)润(rùn)远没有回到20年，且关联交易(yì)占比(bǐ)越来(lái)越高，对于这种(zhǒng)客户不透(tòu)明度极高(gāo)的军工企(qǐ)业，实在无法(fǎ)判(pàn)断未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家互(hù)联网数字(zì)化虚(xū)拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要为移动互(hù)联网相(xiāng)关场景客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合(hé)运营、融(róng)合运营、分发运营等综合(hé)运营(yíng)服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联(lián)网(wǎng)流(liú)量(liàng)接入(rù)、硬件方案、场景应(yīng)用(yòng)等综合解决(jué)方案及云(yún)终端解决方(fāng)案，并根据客(kè)户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务(wù)及技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟(nǐ)商品的(de)综合型中间商，其主要盈利模式是(shì)获得购销差(chà)价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联网(wǎng)卖(mài)流(liú)量的公司，主要是(shì)卖(mài)视(shì)频会员和其他(tā)通用流量，业绩过去几年(nián)看(kàn)起来不错，但公(gōng)司现金流(liú)越来越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉上市(shì)就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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