如果要论二(èr)季度迄今(jīn)，全球股票市场中最为(wèi)靓丽(lì)的(de)一(yī)道“风景(jǐng)线(xiàn)”，那么显然非日本(běn)股市莫属！

　　周五(wǔ)（5月19日），日经225指数进一步强势高开逾1％，最(zuì)高(gāo)触及30924.47点，创(chuàng)下了自1990年(nián)8月以来的新(xīn)高，收在30808.35点(diǎn)。在本周早些(xiē)时候(hòu)，东证指数(shù)已经率先(xiān)创下了1990年8月3日以来的最高收(shōu)盘点位。

　　多组对(duì)比(bǐ)可以显示出(chū)日(rì)股(gǔ)今年以来的强势：东证指(zhǐ)数年内已累计上涨了逾15％，远远超过(guò)了标普500指数(shù)约9％的涨(zhǎng)幅。截(jié)止本周三(sān)，追踪(zōng)日本股市的最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内(nèi)已上涨了11.8％，而追踪标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如果把(bǎ)周期缩短到二季度迄今的(de)短短(duǎn)一个半月，日股的涨(zhǎng)幅更(gèng)是在全球(qiú)主要(yào)股指中几无敌手……

　　日(rì)股(gǔ)为何能一(yī)举领(lǐng)涨(zhǎng)全球？对于许多国际市场的投资者(zhě)而言，近(jìn)来提到(dào)日(rì)股的优异表现(xiàn)，脑海中第一时间(jiān)浮现出的，无疑都是“股神”巴菲特在上月对日本(běn)市场表现出(chū)的强烈投资意(yì)愿谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗。正是巴菲(fēi)特(tè)进(jìn)一步增(zēng)持了日(rì)本五大商社仓位，令越来越多的业内人士(shì)开始注(zhù)意到(dào)这一全球(qiú)第三大经济体(tǐ)的巨大投资机会。

　　不过，日股本轮爆发(fā)背后的成功秘诀，真的(de)仅(jǐn)仅(jǐn)只是获得(dé)了(le)“股神(shén)”的(de)青(qīng)睐吗(ma)？

　　答案显然(rán)没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票(piào)团队联席主管Carl Vine看来，并不是巴菲特的出现让日股(gǔ)变(biàn)得吸(xī)引人。巴菲特所看到的（机(jī)会）其(qí)实也正是其他人眼下(xià)正在看(kàn)到(dào)的，人们(men)对日股的前景正感(gǎn)到(dào)非常兴奋！

　　至于(yú)究竟(jìng)有哪些因(yīn)素在推动着日股(gǔ)上涨？“干(gàn)货”其(qí)实有很多……

　　狂热的外资买(mǎi)需

　　根据东(dōng)京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示(shì)，外国投(tóu)资(zī)者目前已经(jīng)连续第六(liù)周成(chéng)为了日本股票的(de)净(jìng)买(mǎi)家。在此期(qī)间，外国投(tóu)资者大举(jǔ)涌入(rù)了日股股票和期(qī)货(huò)市场，净流(liú)入(rù)逾300亿(yì)美元(yuán)，是过去10年最大规模(mó)的资金流入之一。

　　根(gēn)据交易所(suǒ)的数据(jù)，在截至(zhì)5月12日的最近一周内，海外交易者(zhě)又净买(mǎi)入(rù)了价值(zhí)7810亿日元（约合57亿(yì)美元）的股票和(hé)期货(huò)。

　　杰富瑞日本股票(piào)策略师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代初期以来(lái)，他(tā)就从未见过(guò)外国投资者对日本如此感兴趣。

　　在(zài)欧美银行系统不稳定和信用紧缩风险的笼罩下，越来(lái)越(yuè)多的海外(wài)投资者似乎看到了(le)日本股市作为避险地的“稳定性”。日本股票给人的长期低迷(mí)印象正在(zài)减弱，持续(xù)稳(wěn)定在1美元兑换130日元的(de)日元(yuán)汇率、以及股神巴菲特(tè)对日本五大商社的增持，也(yě)令不少(shǎo)海外投资者对(duì)投资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛日(rì)本公司就(jiù)表示，近来已受到(dào)了(le)越来越多平时不太关注日本市场的海(hǎi)外投资者的咨(zī)询。不少海外投资者在看到日(rì)本股市的涨(zhǎng)幅超过(guò)美股后，开始调查其中(zhōng)的原因，他们的建仓买(mǎi)入又(yòu)进一步促使股市上涨(zhǎng)，形成了目前的良性循环。

　　一个值得留(liú)意的(de)现象是，在巴菲特(tè)上月公开表态(tài)力挺日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑(hēi)石(shí)、KKR等在内华尔街(jiē)资(zī)本(běn)也已相继(jì)造访日本。这些海外资金有意复制(zhì)巴菲特的策略，通过低成本日元融(róng)资押(yā)注高股息日元资产。

　　其实，巴菲(fēi)特在日本五(wǔ)大商社上的加大投(tóu)资，也存在着在国(guó)际市(shì)场上分散投资(zī)对象的想(xiǎng)法(fǎ)。虽然(rán)巴菲特相信美国的增长潜(qián)力，但过(guò)度集中会产(chǎn)生风险(xiǎn)。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日(rì)本股市的回报率是(shì)在波动性远低于美国科技(jì)股的情况下实现的。这意味着日(rì)本股市对(duì)美国(guó)投资者(zhě)来说应该颇有吸引力。对(duì)美国债务(wù)上限(xiàn)的担忧可能(néng)也(yě)刺激了一些“末日准备者”涌入日本(běn)股市(shì)，以此作为避险(xiǎn)手段。

　　法国兴业银(yín)行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人(rén)在周(zhōu)二的一份报告中也(yě)表示(shì)，“外(wài)资(zī)的回归是日本股市复苏的重要标志。（我们(men)）将(jiāng)继(jì)续对日本股票维(wéi)持超配，并偏向银行、金融和价(jià)值股(gǔ)的投(tóu)资。”

　　深层次的(de)企业治理变(biàn)革

　　当然，在海(hǎi)外投(tóu)资者(zhě)今年对日(rì)本产(chǎn)生兴趣之前，他们此前(qián)在这片“失落地带(dài)”曾经(jīng)历过长达数(shù)十年虚假的曙光和令人失望的低回(huí)报。那么(me)这一次，即便有着避险和多元化分散投资的需求，他们又为何铁了心一定要来日(rì)本市场？日(rì)本市场的(de)吸引力就一定远超全球其(qí)他地区吗？

　　这便不得不提日本市场眼下正经历的一场“蜕变”了！

　　金(jīn)融服务提(tí)供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日本股(gǔ)市(shì)本轮上涨的(de)主要原因还源于(yú)治理(lǐ)标准的提高，以(yǐ)及(jí)企业部门推动向股东返(fǎn)还现金。日(rì)本(běn)多年(nián)的公司治理改革已开始(shǐ)见效，这项(xiàng)改(gǎi)革最初(chū)由已故前首相安倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目(mù)前日本(běn)企(qǐ)业的派息已大幅(fú)增加(jiā)，在截至今年3月的财(cái)年中，日(rì)本企业宣布的回购规模已飙升(shēng)至9.7万亿日元（合714亿(yì)美元）的历史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还(hái)发(fā)现，近50％的日本公(gōng)司资产(chǎn)负债表上有净现金，而美国的这(zhè)一比例只(zhǐ)有20％多一点；东证(zhèng)指数成(chéng)分股(gǔ)公司中(zhōng)约有54％的公司(sī)股价低于每股账面价(jià)值，而(ér)标(biāo)普500指(zhǐ)数成分股中这一比例仅为7％。单(dān)从市净率等估(gū)值指标(biāo)来(lái)看，这就为日本股市提(tí)供了更坚实(shí)的(de)底部(bù)和更(gèng)高的上限。

　　今年3月底(dǐ)，东京证(zhèng)券交易所为了改(gǎi)变(biàn)股价跌(diē)破每股净资产——市(shì)净率低于1倍的情况，还请求上市(shì)企(qǐ)业在意识到资本成本的前提(tí)下(xià)推进(jìn)经营并公布改善方案等。

　　与(yǔ)此(cǐ)相呼应的行动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会社推出了力争“早日实现市净率超(chāo)过(guò)1倍”的中期经营计划和(hé)股票回(huí)购(gòu)，股价随(suí)后(hòu)大涨近4成。清水建设(shè)株(zhū)式会社4月下旬也宣布(bù)了上(shàng)限200亿(yì)日元的股票回购和积极压缩政策性持(chí)股的方针，该公(gōng)司(sī)股(gǔ)价随(suí)后(hòu)上涨(zhǎng)了10％。

　　包(bāo)括(kuò)软银、丰田汽车、三菱(líng)商事在(zài)内的日本龙(lóng)头企业在近期公(gōng)布财报时，也均宣布了新(xīn)的股票回(huí)购(gòu)计划(huà)。不少分(fēn)析师(shī)预计，到今年5月底，各日本上市公(gōng)司的回购规模将进一步创下新纪录。

　　高(gāo)盛首席(xí)日(rì)本(běn)股(gǔ)票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正引(yǐn)起(qǐ)许多海外投资者的共鸣，他们(men)开始看(kàn)到这方面的有利证据。在交(jiāo)易所这些变(biàn)化的推(tuī)动下，许多公(gōng)司(sī)正(zhèng)在回购股份，厘(lí)清经常令人困惑的交叉持股，并在定期公(gōng)开会议之(zhī)前与股东进行更密切的接触(chù)。”

　　对(duì)冲基金集团(tuán)Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东京(jīng)证交(jiāo)所的鼓励意味着“过去两年在这方面发生(shēng)的事情(qíng)比过(guò)去30年还要多”，这(zhè)是股(gǔ)市(shì)充满活力表现的最大单一(yī)原因。他们对提高股本回报率(lǜ)有着(zhe)坚定(dìng)的态度，希望(wàng)市值上(shàng)升。

　　宽货币、稳经济

　　最(zuì)后(hòu)，日本央(yāng)行目前依然宽松的货币(bì)政(zhèng)策和日本相对稳健(jiàn)的经济基本(běn)面，显然也(yě)对日股的表现(xiàn谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗)构成了提振。

　　尽管新行长(zhǎng)植田(tián)和男上月已走马(mǎ)上任(rèn)，但(dàn)日本央行暂时仍未(wèi)改变其(qí)大规模的货(huò)币宽松路线。即便日本通货(huò)膨胀(zhàng)率超过(guò)了央行2％的目标，但植田(tián)和(hé)男(nán)依然强调，“还(hái)不能放心地说(shuō)通胀（达到了(le)央行目标(biāo)）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美央(yāng)行今年上半年还(hái)在持续(xù)加息，并已被(bèi)迫在物价与(yǔ)经济(jì)稳定之间作(zuò)出(chū)艰难抉择(zé)。继续(xù)宽松的(de)日本(běn)央行眼下(xià)依(yī)然处(chù)于能让海外投资者放心购买的状态。

　　日(rì)本宏(hóng)观经济的表现目前(qián)也相对更(gèng)为稳健。日本(běn)内阁府17日公布的数(shù)据显示，今年前(qián)三(sān)个月日本国(guó)内生产总(zǒng)值(zhí)（GDP）折(zhé)合成年率增长1.6％，创下了近三个季度以来新高。

　　日本国(guó)家(jiā)旅游局表示(shì)，受(shòu)益于中国放宽旅(lǚ)行限(xiàn)制，4月商务和休闲外国游客人数(shù)从此(cǐ)前(qián)的182万攀升(shēng)至195万。高盛(shèng)策(cè)略师在报(bào)告(gào)中指出(chū)，考虑到入(rù)境旅游(yóu)业复苏、强劲资本支(zhī)出计划和日本(běn)央行持续宽松等(děng)积极因素，日(rì)本这个世界第三大经(jīng)济体的前景(jǐng)十分强劲。

　　值得一提的是，从经(jīng)济合作与(yǔ)发展组织的经济(jì)前(qián)景指数来看，日本目前是七国(guó)集团中唯一一个超过临界线100的。

　　日本第三大(dà)在线经(jīng)纪(jì)商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业(yè)的(de)业(yè)绩(jì)似乎(hū)相当不错(cuò)，重要(yào)的汽车行业预计利(lì)润将增长。以内需为导向的企业(yè)正受益于入境游增(zēng)长的(de)前景，而大型银(yín)行也(yě)获得了丰厚(hòu)的收(shōu)益。预计日本股市(shì)到今年年底将进一步(bù)上涨10％或(huò)更(gèng)多。

　　里昂证券也(yě)认为，日本股(gǔ)市今年的(de)涨势或将延续下去，因盈利增长(zhǎng)、股票回购和(hé)估值仍(réng)处于(yú)低位吸引了(le)买家，巴菲特的认(rèn)可、公司治理的(de)改善均提振了市场，而企业财报的不俗(sú)表现或(huò)有望(wàng)成为(wèi)最(zuì)新的(de)上(shàng)行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗