今年1月，美国政府债务(wù)余额又一(yī)次触(chù)及法定上(shàng)限，这标志着美国再度陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国(guó)财政部(bù)长耶(yé)伦已经多次警(jǐng)告(gào)称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂停或(huò)提高债务上(shàng)限，美国政府最(zuì)早可(kě)能6月(yuè)1日出现债务违约——而(ér)这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债(zhài)务上限进行(xíng)争斗，这些画(huà)面在近些(xiē)年似乎频频(pín)上演。那么，引发这一危机的根本——美(měi)国(guó)债务和债务(wù)上(shàng)限究竟是怎(zěn)么(me)回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何要(yào)人为地给债务(wù)设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解美国(guó)政府的债务从何(hé)而来，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美(měi)国政府在(zài)绝(jué)大部分时(shí)期都处于(yú)财(cái)政赤字(zì)状(zhuàng)态(tài)，即政府支出在(zài)多数总统任期(qī)内都高于其财(cái)政(zhèng)收入。因(yīn)此，美国政府举债成(chéng)了惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤字的(de)规模而(ér)增长。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务(wù)规模更是大(dà)幅增长。这(zhè)一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得(dé)美国政(zhèng)府背(bèi)负了庞大支(zh初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程ī)出压力，另(lìng)一方面，还(hái)因(yīn)为美国人口老龄化导(dǎo)致政府医疗支出不断上(shàng)升，拜登(dēng)政(zhèng)府(fǔ)推出的大规模基建(jiàn)政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国政(zhèng)府的税(shuì)收收入并没有(yǒu)跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字(zì)规模近年(nián)来(lái)如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也就因此不断攀(pān)升(shēng)，在(zài)近(jìn)年来频(pín)频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为(wèi)何会(huì)有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美(měi)国(guó)政府债(zhài)务上(shàng)限的出现，则最早可以(yǐ)追溯(sù)到上世纪(jì)初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没(méi)有明确(què)的“债务(wù)上限”，那(nà)时候只要白宫要发债(zhài)借(jiè)钱，美(měi)国国会(huì)基本照单(dān)全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一(yī)战使(shǐ)得美(měi)国政府开支愈繁，债务规(guī)模越(yuè)来越大，引发(fā)部分美国议(yì)员提出的(de)反(fǎn)对（也有(yǒu)一些议员是为了反对(duì)美国参战），美(měi)国国(guó)会(huì)便通过(guò)《第二自由债券法案》，首次对(duì)联(lián)邦债务进行限(xiàn)额(é)规定(dìng)，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美(měi)国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正(zhèng)式确(què)立了对美国政府(fǔ)债务(wù)总额的限制。随后，美国国会又对其进(jìn)行(xíng)了修(xiū)订(dìng)，以更改上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或少地成为了国会(huì)的(de)惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美(měi)国两党(dǎng)已经提(tí)高(gāo)了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提(tí)高(gāo)一次——其中共和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上(shàng)限(xiàn)的上(shàng)调幅度进一(yī)步(bù)加大，在最(zuì)近几届总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美国(guó)最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数(shù)字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消(xiāo)美国政府(fǔ)的支初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程(zhī)出限制(zhì)，这导致(zhì)美(měi)国政府债务疯(fēng)狂飙升(shēng)至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最(zuì)新一次(cì)提高债务上(shàng)限，美国(guó)债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较(jiào)于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取(qǔ)消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债(zhài)务上(shàng)限”是美(měi)国国会为联邦政(zhèng)府(fǔ)设定的(de)举(jǔ)债的最高(gāo)额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意(yì)味着(zhe)美国财政部借款授权(quán)用尽，除非(fēi)国会调高债(zhài)务上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么(me)，也(yě)许有人(rén)会疑惑，美国政府(fǔ)为(wèi)什么要“自我限(xiàn)制(zhì)”，不能(néng)直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会(huì)对美国政府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其不能随(suí)心所以的(de)举(jǔ)债，但从理论上来(lái)说，这一限制也(yě)同时(shí)对其美国(guó)政府的(de)债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作(zuò)为手握美元霸(bà)权(quán)的超级大国，本身(shēn)并不受到(dào)发(fā)行美钞的外在约束。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会(huì)导(dǎo)致美元(yuán)贬(biǎn)值、通胀失控(kòng)，那么其债权信用将受到(dào)损(sǔn)害，原有债(zhài)权人权(quán)益也会遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能维持美(měi)国(guó)政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸(bà)权地(dì)位(wèi)。换句话来说(shuō)，“债务(wù)上(shàng)限”理论上也相当(dāng)于是美方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和(hé)日(rì)本是美国(guó)债(zhài)券(quàn)的最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的美国债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限(xiàn)，往往(wǎng)需(xū)要美(měi)国国(guó)会(huì)两(liǎng)院的(de)通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上限在国(guó)会中绝大多数时候类(lèi)似于一(yī)个“走过场”的周期(qī)性任务(wù)，两党并不(bù)会(huì)对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国(guó)党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦为(wèi)两党的(de)政治武器，被(bèi)在野党用(yòng)作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码(mǎ)。尤其(qí)是在当下美国两(liǎng)党分别占(zhàn)据两(liǎng)院多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民(mín)主党(dǎng)占据参议院多数，而共(gòng)和(hé)党占据众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜(bài)登(dēng)要(yào)想提高债务上限，就需要和国(guó)会共(gòng)和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试(shì)图利用债务上限的最(zuì)后期限(xiàn)，向拜(bài)登总(zǒng)统施压，要(yào)求(qiú)他先同意削减开(kāi)支，再谈提高(gāo)债务上(shàng)限。而民主党人坚(jiān)持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限，这就(jiù)导致(zhì)了当下的(de)僵局。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经预定于美东时间周二（5月(yuè)16日(rì)）再(zài)度(dù)与国会领导人会面，讨论提(tí)高美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的(de)是(shì)，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周(zhōu)二仍(réng)无(wú)法取得突破性进展，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于(yú)本周三前(qián)往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布(bù)亚新几内(nèi)亚(yà)，并举行美(měi)国(guó)-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接(jiē)下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判(pàn)的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机将(jiāng)再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面(miàn)临类(lèi)似严峻(jùn)的违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共和党人(rén)在谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达成(chéng)协议，勉强(qiáng)避免了(le)一场(chǎng)债务违约(yuē)灾难。奥巴马及(jí)民主党在最后关头妥协，同意在(zài)十年(nián)内削(xuē)减(jiǎn)9000亿(yì)美元的(de)财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违(wéi)约(yuē)而仅仅是逼近违约，这(zhè)一(yī)紧(jǐn)张(zhāng)局势也引发了全球资本(běn)市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大(dà)跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次下(xià)调美国的主权信用评级。这(zhè)使(shǐ)得美(měi)国(guó)面(miàn)临更(gèng)高(gāo)的(de)借贷(dài)成(chéng)本——美国第二年的(de)借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈(tán)判中的一些(xiē)成(chéng)本削减措施(shī)。

　　对一(yī)些经济学家来(lái)说，上述的(de)市场动荡也只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期(qī)来看，财(cái)政支出削减意味(wèi)着美国多年的预算紧缩，这可能(néng)会(huì)产生更(gèng)严重的长期影响——比如(rú)拖累美(měi)国的经济(jì)复(fù)苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济(jì)政策研(yán)究所(suǒ)首席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时(shí)表示(shì)：

　　“在(zài)实施这些削减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续(xù)的时间(jiān)远远超(chāo)过了(le)应有(yǒu)的时间……在接下来的六(liù)七(qī)年里(lǐ)，美国政(zhèng)府没有提供真正(zhèng)有价值的(de)公共产品和(hé)服务，因为它(tā)们(men)（财政支出）被大(dà)幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场债(zhài)务上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的(de)翻版：美国国(guó)会面临类似的分裂局面，美(měi)国经济也正处于类似(shì)的衰退环境之中(zhōng)。即便(biàn)美国两党能够(gòu)重演2011年的(de)戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此带来的短期市场动荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再次重(zhòng)演。

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