今(jīn)年以来(lái)，港股走势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一(yī)季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金整体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入(rù)了企业(yè)盈利(lì)的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升(shēng)，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为投资(zī)方(fāng)向的基(jī)金(jīn)。截(jié)至(zhì)一(yī)季(jì)度末(mò)，这些基金(jīn)的港股平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金(jīn)经理在(zài)一季度加大了对港股的(de)投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港(gǎng)股通红利(lì)精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大(dà)港(gǎng)股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物(wù)制品、多元金融(róng)、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照增三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十(shí)只港股为(wèi)中国(guó)海洋(yáng)石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波(bō)动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有基金(jīn)基(jī)金(jīn)经理史博(bó)在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市(shì)场投资机会：中国经济(jì)方(fāng)面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据(jù)以及突发的银(yín)行风险事件已(yǐ)经让美联(lián)储过于强硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方面，欧美(三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句měi)银行业风险事(shì)件对(duì)市场(chǎng)冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将在波(bō)动中上(shàng)行，在板块配置(zhì)方面，我们将(jiāng)加(jiā)大(dà)对政策(cè)优化下(xià)的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的(de)互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业(yè)等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行(xíng)业为互联(lián)网(wǎng)和先进制造，在(zài)经历了过去2年(nián)的合规整治及业务(wù)梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处(chù)在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性(xìng)价(jià)比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算(suàn)法的整合(hé)能力，通过(guò)推出(chū)人工智(zhì)能相关模(mó)型(xíng)及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及(jí)对外输(shū)出算(suàn)法(fǎ)和(hé)算(suàn)力。作为人工(gōng)智(zhì)能(néng)赋能各个行业(yè)的(de)元年，我们中(zhōng)长期看好港股数(shù)字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大(dà)部分的企业(yè)盈利来源于(yú)中国(guó)内地(dì)，中国内地经济的环(huán)比上(shàng)行将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市场表现。然(rán)而，虽然(rán)公司(sī)盈利(lì)环比仍有一定的增长，但(dàn)是由(yóu)于基数(shù)效应，下(xià)半年港股盈(yíng)利同比增(zēng)速(sù)会较(jiào)上(shàng)半(bàn)年有所回落。对于估(gū)值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司(sī)的估值仍(réng)将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的买入(rù)机(jī)会出现(xiàn)。生物(wù)医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩的释放(fàng)和四季度集采的(de)预期，生(shēng)物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能(néng)会出现(xiàn)一定的调(diào)整，但是通过自下而上(shàng)的(de)方(fāng)式生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引(yǐn)力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低(dī)位、风(fēng)险溢(yì)价均在(zài)高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关(guān)注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的机(jī)会(huì)：由于(yú)中(zhōng)国经济(jì)修复有望成为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业和板块更(gèng)有望受益三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测(cè)有(yǒu)较大(dà)上修(xiū)空间(jiān)；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)二次(cì)增长曲线，如互联网、部(bù)分可(kě)选消费(fèi)、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏(piān)的机会(huì)：关注在(zài)未来(lái)经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行(xíng)风险的行(xíng)业。市(shì)场预期在低(dī)位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预期的(de)行业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的(de)机会：关注基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产的投资机会(huì)，如(rú)通信、石油石(shí)化(huà)等(děng)。

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