大家好，简单(dān)看(kàn)一个(gè)基金(jīn)经理(lǐ)，把新能源全部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个(gè)基金经理，海(hǎi)富通的(de)吕(lǚ)越(yuè)超老师。

　　从其此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读(qí)管(guǎn)理的(de)海富通(tōng)股(gǔ)票混合来看(kàn)，截至(zhì)去年年(nián)底(dǐ)，持(chí)仓基本为新能源板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已(yǐ)经(jīng)基本清仓(cāng)了新能(néng)源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混合(hé)外(wài)，其他三只(zhǐ)产品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作中，本基金总体把(bǎ)握住了市场的(de)节奏变(biàn)化和结构转换，降低了(le)新能 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的投资(zī)机会(huì)，组合(hé)调整取得了明显的超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体系所代表(biǎo)的传统实(shí)体行(xíng)业正在被市场一部分“聪明(míng)钱”定价(jià)，后续(xù)可能成为市场最(zuì)有持续性的一条(tiáo)结(jié)构主(zhǔ)线。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，海(hǎi)富(fù)通股票混合今年以(yǐ)来涨(zhǎng)了14％，其他(tā)三只产品(pǐn)今(jīn)年以(yǐ)来均取得(dé)正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板(bǎn)块在短期高度依(yī)赖交易，阶段性失去靠配(pèi)置获(huò)取超额(é)回(huí)报的特(tè)征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超40％的天数已累计达(dá)到22天，上(shàng)一(yī)次出现持续成交(jiāo)占比超(chāo)过40％的板块是2021年7月底的电力设(shè)备(bèi)及新能源，持续约28个交易(yì)日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累(lèi)计回(huí)报率为(wèi)+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹(nào)，但不赚钱。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次(cì)、6次(cì)和(hé)5次单日涨幅超过2％的行情，最大(dà)单日涨幅分(fēn)别达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时(shí)间TMT板块累计成交了5.41万亿元(yuán)，但(dàn)总市值(zhí)反而减少了(le)6717亿(yì)元，较4月第一周(zhōu)降低约(yuē)5.4％，是典(di此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读ǎn)型的减量博弈。

　　而(ér)招商证(zhèng)券认为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结(jié)”四波行情，春(chūn)季躁动后往往会有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对这(zhè)种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概率(lǜ)创(chuàng)新高。如果(guǒ)今年在业(yè)绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以政府支持力度(dù)进一步加大、资本开支增(zēng)加、订单增加和产(chǎn)品销量业(yè)绩的此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读改(gǎi)善(shàn)逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上(shàng)行趋势，进入(rù)盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势。

　　中(zhōng)泰证券认为(wèi)，AI等(děng)板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成本(běn)轮调整(zhěng)标志着AI等高位板(bǎn)块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦或基(jī)本形成(chéng)。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板(bǎn)块(kuài)市场情(qíng)绪(xù)处于(yú)极(jí)值的情况下(xià)，叠(dié)加上(shàng)述基本(běn)面风险因素逐(zhú)步发酵，市(shì)场内生调整(zhěng)需求(qiú)出现集中(zhōng)释(shì)放。就(jiù)资本市场(chǎng)而言，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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