分析人士(shì)称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系(xì)结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等(děng)多方(fāng)面对重要货(huò)币市场基(jī)金的基金管(guǎn)理人(rén)提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基金(jīn)的(de)风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的投资(zī)者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模(mó)较大(dà)或者投资者人数(shù)较多、与其他金(jīn)融机构(gòu)或者金融产品(pǐn)关(guān)联性(xìng)较强，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市场和金融体系(xì)产生重大不利影(yǐng)响的货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场基金满足下(xià)列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个(gè)工作日(rì)内主动向中国证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会认定的符合重要(yào)货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘余(yú)额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金规(guī)模超过(guò)2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货(huò)币(bì)规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货(huò)币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投(tóu)资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求更加严格(gé)，基(jī)金(jīn)管理人需要增强抗风(fēng)险能(néng)力，并明确(què)风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司(sī)更加注重风险管理和(hé)产品合(hé)规(guī)性，提高产品的透明(míng)度和稳定性(xìng)，从而保护投资(zī)者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资(zī)管(guǎn)新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管机构的(de)风(fēng)险管(guǎn)理能力，实现风(fēng)险分散(sàn)化(huà)，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集中(zhōng)、对(duì)金融安全产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水平(píng)的前(qián)提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高安全产品(pǐn)收益率(lǜ)回落(luò)至与其(qí)风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的(de)附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循(xún)长期稳健的经营和投资(zī)理念(niàn)，确保(bǎo)自身投(tóu)资研究、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服(fú)务、风险管理与危(wēi)机应对(duì)等方(fāng)面(miàn)的能(néng)力水平(píng)与重要(yào)货币市场基金管理(lǐ)规(guī)模(mó)相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货币市场基金的基金经理不(bù)得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪酬(chóu)激励等不得直接或者(zhě)间(jiān)接与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家(jiā)公司发行的证(zhèng)券市值不得(dé)超(chāo)过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人(rén)资格的(de)同一商业银(yín)行(xíng)发(fā)行(xíng)的金融工具占基金资产净值(zhí)的(de)比例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流动性受限资(zī)产的规(guī)模合计不得超过(guò)基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额(é)申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资(zī)者申购申请后导致(zhì)其持有份额超过(guò)基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从重要货币市场基(jī)金的管理(lǐ)费、托管费中计提(tí)的风险准备金(jīn)比(bǐ)例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市(shì)场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全(quán)身”的重要影响，当出(chū)现风(fēng)险事(shì)件时，可能会对(duì)金融市场的流(liú)动(dòng)性安全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无论是(shì)从考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可变现资产的(de)限制(zhì)，都是为了(le)更高(gāo)流动(dòng)性考虑，重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金防(fáng)范(fàn)流动性风(fēng)险(xiǎn)的能力(lì)将进一步提升(shēng)，将有(yǒu)效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分(fēn)货(huò)币市场(chǎng)基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案(àn)

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当综合评估重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相关市场主体(tǐ)共同制定(dìng)合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预(yù)案应当报中国证(zhèng)监会(huì)备案，中国证监会对风险应对预案的(de)有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等进行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国(guó)证(zhèng)监会牵头相关(guān)部门成(chéng)立风险处置(zhì)小组，督促(cù)基金(jīn)管理人及相关(guān)市场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施(shī)对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部(bù)分投资者(zhě)造(zào)成一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击(jī)。此外(wài)，新规(guī)可能(néng)会导致一(yī)些(xiē)货币(bì)基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要(yào)注(zhù)意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资(zī)者。相对(duì)于其(qí)他(tā)资管产(chǎn)品，货币市(shì)场基(jī)金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较低的(de)特点。部(bù)分规模较大(dà)的货币规(guī)模基金(jīn)如出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事(shì)件，或将对(duì)社会稳定产生不利(lì)影响。随性是什么意思，女人随性是什么意思《暂行规定(dìng)》提升了重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的资产安全要求，有利(lì)于(yú)保(bǎo)护投资(zī)者利益(yì)。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度(dù)将有提升，未来(lái)是否在公布的重点货(huò)币基金名录内(nèi)，可能(néng)是投资者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清(q随性是什么意思，女人随性是什么意思īng)，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提(tí)出了(le)要(yào)求(qiú)。

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