在(zài)锂价初(chū)现企稳态势(shì)的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待？行(xíng)业(yè)去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一系列判断。在未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗(zài)交流中，公司管理层对(duì)中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)表示，近期“跌跌(diē)不休未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存(cún)“水位”已经显著(zhù)降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映了电池厂商(shāng)们近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在国(guó)轩高科方(fāng)面看来，储能行业今年上升空间预(yù)计将高于动力电池。换(huàn)言之(zhī)，从增速(sù)方面看，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出(chū)货持续(xù)增(zēng)长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中(zhōng)国(guó)业(yè)务(wù)板块总裁王(wáng)启岁(suì)笑称。这也在一(yī)定程度上反映了锂价迅(xùn)速(sù)上涨给下游(yóu)带来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今(jīn)年(nián)以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关(guān)口(kǒu)，在近期才有明(míng)显企稳(wěn)趋势(shì)。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新(xīn)显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日内分(fēn)别(bié)上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理，国轩高科方面也给(gěi)出自己(jǐ)研(yán)判。王启岁在(zài)会(huì)上表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们(men)通过一季度观察来看，新(xīn)能源行业处(chù)于稳(wěn)定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能行业在(zài)一季(jì)度(dù)是(shì)处(chù)于投(tóu)标、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大(dà)规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂价格下降(jiàng)，对于电(diàn)池(chí)厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科在一(yī)季(jì)度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其中宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水平(píng)提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则不(bù)如前两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回(huí)归理性价(jià)格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万(wàn)辆(liàng)，经过一季度之后，我们依(yī)然判断今(jīn)年新能(néng)源(yuán)汽(qì)车应该在900-950万辆(liàng)区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产能扩张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地(dì)年产20万(wàn)吨高(gāo)端正极(jí)材(cái)料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投产。据规划，国(guó)轩高科(kē)2025年产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科(kē)的(de)一季报显示，其截(jié)至报(bào)告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下(xià)降13％。而其一季度(dù)末，存货占(zhàn)总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在去年(nián)底，这一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水(shuǐ)平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科(kē)存(cún)货水位下降，也反映了(le)行业整体状况，不少电池厂商存货余(yú)额(é)均在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显(xiǎn)示，其(qí)存货金额从(cóng)去(qù)年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经(jīng)有库存较低(dī)的(de)电池厂商(shāng)提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另(lìng)外在中游材料方面，正(zhèng)极(jí)和电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天左右，负极(jí)因石墨化需(xū)要(yào)一个(gè)月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜约为一个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多(duō)集中(zhōng)于上游锂盐厂，中(zhōng)游(yóu)材料库存极低(dī)，基本保持7天的(de)最低安全库存(cún)。若下游(yóu)需求(qiú)恢复，将带来强烈(liè)补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购博世集团的(de)德国(guó)哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改(gǎi)造(zào)并已顺利投产，开(kāi)始欧(ōu)洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不(bù)应求

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有望接棒(bàng)动力(lì)电池，带动电池厂商出货(huò)增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储能方面今年预计增(zēng)速(sù)将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也(yě)认同这一观点。他预(yù)计，储能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预计会高于动力电池，其中国(guó)外家储(chǔ)市场需求预计会在下半年(nián)放量，而(ér)国内大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二(èr)季度开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关(guān)产品供不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩高科(kē)披露的年(nián)报(bào)数据显示(shì)，其储能业务在2022年实(shí)现了(le)35.08亿元的营收(shōu)，同比增(zēng)长(zhǎng)幅(fú)度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储能业(yè)务已经占到其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空间比动力电池上(shàng)升空(kōng)间更大，“这是一个需求量(liàng)大于供(gōng)应(yīng)量的领域，不存在(zài)需求疲软(ruǎn)或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因(yīn)为涉及到用电(diàn)需求，每(měi)年到(dào)了第二季度开(kāi)始(shǐ)后才爆发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立(lì)项都在一季度，真(zhēn)正出货是在(zài)二季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外(wài)，海(hǎi)外的客户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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