美(měi)国(guó)债务违(wéi)约的风险比以往任何时候(hòu)都要(yào)大，并有可能将(jiāng)全球市场推(tuī22寸是多少厘米)入一个全新(xīn)的痛苦深渊。而在此背景(jǐng)下，投资(zī)者应如(rú)何(hé)保护自(zì)身的财富呢？对此，一(yī)份业内机构(gòu)的最新(xīn)调查揭露出了(le)业内人士眼(yǎn)下的(de)真实心态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对(duì)全球637名受访者(zhě)进行的调查，对于那些寻求避风港的人来说，贵(guì)金属仍(réng)是迄今为止的首选(xuǎn)，以防华盛顿在债务上限问题(tí)上的(de)“懦(nuò)夫博弈”最终(zhōng)以崩溃告终。

　　超过一半的金融专业(yè)人士表示(shì)，如果美国政府(fǔ)未能履(lǚ)行其义务，他们将购(gòu)买黄金。

　　而更引人注目的，或(huò)许(xǔ)是其他替代对冲工具的稀缺。根据这份最(zuì)新业内调查(chá)，在美国债务(wù)违(wéi)约情况下，第二大(dà)受(shòu)欢(huān)迎的资产(chǎn)仍然是美国国(guó)债。这毫(háo)无疑问有点讽刺——因为这正是美(měi)国政府可能拖欠支付的重(zhòng)灾区。

　　但值得留意的是，即(jí)使(shǐ)是那些相(xiāng)对悲观的分析师(shī)也(yě)认(rèn)为，债券持(chí)有者最(zuì)终(zhōng)会得到偿付——只是要(yào)晚(wǎn)一些(xiē)。事(shì)实上，即便在上一次最(zuì)为令人担(dān)忧的2011年债务上限危(wēi)机中，当(dāng)时标准普尔取消(xiāo)了美国最高(gāo)的AAA信用评级，美(měi)国长期国(guó)债也依然出现了上涨。

　　此外，日元和瑞郎等传统避险货(huò)币也有一些拥趸，但它们都不如美元(yuán)。或者说，更(gèng)受(shòu)欢迎(yíng)的是比特币——被一些投(tóu)资者视为一(yī)种数字黄金。

　　（专业投资者和散(sàn)户投资(zī)者(zhě)在美国债(zhài)务违约下(xià)的投(tóu)资(zī)选择分布）

　　近几周来(lái)，美国(guó)政界和金(jīn)融界的(de)大佬们(men)已经纷纷发(fā)出警告，如果债务上限僵局在大限(xiàn)前(qián)得不到解决，可(kě)能会发(fā)生什么。美国(guó22寸是多少厘米)总统拜登提醒称，“整个世(shì)界(jiè)都将面(miàn)临麻烦”，而(ér)摩根大通首席执(zhí)行官杰米·戴蒙则疾呼，“其后果可(kě)能(néng)是灾难(nán)性的(de)。”

　　这一(yī)次债务上(shàng)限危机风险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受访(fǎng)者表示，这一次的风险(xiǎn)比2011年更(gèng)大，2011年是过去(qù)美国所经历的(de)最(zuì)严重的债务上限危(wēi)机(jī)。

　　目前，一年(nián)期(qī)美国主权信用(yòng)违(wéi)约(yuē)互(hù)换（CDS）反映的违约(yuē)保(bǎo)险成本已飙升(shēng)至了远超之前几次债限危机时(shí)的水平，尽管这仍表明实际违(wéi)约(yuē)的(de)可能(néng)性相对较小(xiǎo)。

　　景(jǐng)顺固定收益、另类(lèi)投资和ETF策略主管Jason Bloom表示，“考虑到选民(mín)和国会的两极分(fēn)化，风险比以前更高。双方都(dōu)如此(cǐ)顽固且不愿(yuàn)妥(tuǒ)协，意味着他(tā)们有可能无法(fǎ)及(jí)时采取行(xíng)动(dòng)。”

　　毫无疑问的是，买入黄金(jīn)进行对冲并不便宜(yí)，因为今(jīn)年迄今为(wèi)止，黄金的表现非常好——先是(shì)受到中国买家不断增长的需求的(de)提振，然(rán)后(hòu)是银行业(yè)危机(jī)和美国(guó)债务违约(yuē)引(yǐn)发的避(bì)险需求，目前现(xiàn)货黄(huáng)金仅略低于本月(yuè)早些时候触及的(de)历史高(gāo)点。

　　MLIV调查中的大(dà)多数投资者都认为，如果债务上限之争僵(jiāng)持到最后关头，但美国政府最终侥幸没(méi)有违约，10年期美国国债(zhài)将上涨。然而，对于如果美国政府真的跌(diē)落债务悬崖会发生(shēng)什(shén)么(me)，专业人士(shì)意见不一。约60％的散户投资者预计，如果发生违约(yuē)，10年期美国国债将走软。基准美国国债收益率上(shàng)周(zhōu)收于3.46％，较今年高点(diǎn)低63个基点左右。

　　与(yǔ)此同时，债务上限僵局推(tuī)高(gāo)了(le)一些期限非常(cháng)短的国(guó)库券收益率，这些短期(qī)国库券被认为最有可能被(bèi)延(yán)期支付，这(zhè)加剧(jù)了国库券收(shōu)益率曲线的扭曲。收益率最高的是6月(yuè)初左右到期的国库券(quàn)，因为(wèi)这批票据最为接近(jìn)美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦所警告(gào)的(de)最早在(zài)6月1日触发的违(wéi)约“X日(rì)”。

　　而如果美国财(cái)政部能(néng)撑过6月(yuè)中旬，其可(kě)能会从(cóng)预期的纳税和其他收入措(cuò)施(shī)中(zhōng)获得一(yī)点(diǎn)的喘(chuǎn)息空间，从而能(néng)够继续“苟延残喘”到7月(yuè)底。目(mù)前(qián)，7月(yuè)底到期国库券的(de)市场定(dìng)价也表明了一定程度的(de)压力和担忧。

　　在2011年的债务上(shàng)限僵局中，美国长期国债(zhài)购买量曾激增，将(jiāng)10年期国债收益率(lǜ)推(tuī)至了(le)当时的创纪录低点，与此同时，金(jīn)价上涨，数万亿美元的全球股(gǔ)票市值蒸(zhēng)发。

　　不过(guò)，这一次专业投资者对标(biāo)普500指(zhǐ)数的(de)前(qián)景预测，没有(yǒu)散(sàn)户交易员那么悲观。道(dào)明证券利率策略主管Priya Misra表示，“如果我(wǒ)们确实看(kàn)到短期(qī)违约，市场反(fǎn)应将给国会带(dài)来(lái)提高债(zhài)务上限的压力。”

　　不少受访者(zhě)还(hái)认为，债务(wù)上(shàng)限闹剧已经对美元造(zào)成了一些伤害，41％的人表示(shì)，如果(guǒ)美国政府违约(yuē)，美元作为(wèi)全球主要储备货币的(de)地位将面(miàn)临风险。

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