AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关(guān)系管理，更有基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机遇。各平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中(zhōng)明(míng)确写(xiě)道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域(yù)的快速发展为全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们(men)的生(shēng)活(huó)方式和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建(jiàn)立(lì)完(wán)善的(de)法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季(jì)报中也明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对(duì)各个(gè)行业(yè)的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行(xíng)了(le)一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能(néng)的计算机和(hé)传媒互(hù)联(lián)网行业。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑(jí)是提(tí)高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字(zì)化(huà)、互联网平台(tái)等提出自己(jǐ)想法。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是利(lì)用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的(de)类消费行业，在美国(guó)是一个和互(hù)联网行业一(yī)样大规模的(de)产业。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业(yè)的(de)早期(qī)，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深(shēn)度融合，也会(huì)给(gěi)中国公司带来发(fā)展的机会。目前(qián)整个(gè)板块的估值(zhí)都到了历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实(shí)开(kāi)始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有基金公(gōng)司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教育基(jī)地(dì)宣布(bù)成为百度(dù)文心一(yī)言首批(pī)生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金(jīn)一(yī)季度(dù)进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比例(lì)的(de)调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股均(jūn)为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大需求(qiú)就是能(néng)源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源、互联(lián)网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重(zhòng)要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软件和互(hù)联网领域的(de)机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技成长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明(míng)确看好人工智(zhì)能(néng)带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件(jiàn)，当时基本(běn)处于(yú)估值、机构持(chí)仓的(de)历(lì)史(shǐ)底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也还(hái)有巨大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修(xiū)复(fù)，以软件计算机为代表的(de)科技板块(kuài)内会(huì)持续有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智能和可(kě)再(zài)生能源将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经济(jì)的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持(chí)地(dì)产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经(jīng)济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在(zài)于全要素生产率的(de)提升，充分利用好云(yún)计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等(děng)底层(céng)技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统(tǒng)行业，从(cóng)生产和服务(wù)端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行业(yè)应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续(xù)时间较(jiào)长，是未来具有成(chéng)长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金(jīn)权益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续(xù)调整(zhěng)了行业(yè)配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)达(dá)了对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一(yī)季(jì)度并未加入(rù)对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模(mó)型路(lù)线的成(chéng)功，这一(yī)成功比之(zhī)前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义(yì)，因为本次(cì)的人工(gōng)智能的(de)应用领(lǐng)域得到(dào)了极大(dà)的拓展，模型具备(bèi)了强大的(de)通用性。这(zhè)属于科技(jì)史上的(de)一次重大(dà)创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一(yī)技(jì)术的(de)应用(yòng)和普及。未来(lái)我们应该更加重视这一领域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一(yī)季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也(yě)提到(dào)了对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安全自主可(kě)控(kòng)和产(chǎn)业趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长行业的部(bù)分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加大对能源板块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技术要(yào)素(sù)革(gé)命(mìng)，或许(xǔ)我们(men)已经站在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示(shì)，也会努力在(zài)火热的(de)行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他在去年三(sān)四季(jì)度布局(jú)了不少人(rén)工智能相关的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概率少(shǎo)于市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少声(shēng)音说这次(cì)不(bù)一样，交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华心平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么怡一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的(de)市(shì)场走势再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是(shì)想象不到的。就好(hǎo)比去年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如何(hé)分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受(shòu)益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程度(dù)，以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的(de)难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。

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