今(jīn)年(nián)A股市场最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块又将迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获(huò)批的(de)3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募(mù)集(jí)上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市(shì)场的(de)行情主线(xiàn)，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置(zhì)了发行(xíng)上限(xiàn)，加上部(bù)分券商近期对(duì)于基金的发行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题系列指数(shù)有(yǒu)助(zhù)于资本市(shì)场(chǎng)从科技领域(yù)、能源产业等(děng)多维(wéi)度服务央(yāng)企，强化(huà)股东回报，帮(bāng)助投资者(zhě)走(zǒu)进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支持央企利用(yòng)资本市(shì)场做强做优做大(dà)，提升市场(chǎng)影响力(lì)、号召力，切实促进(jìn)央(yāng)企上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式(shì)发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿元的首发募(mù)集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万(wàn)份(fèn)之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富旗(qí)下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的托管方则(zé)是中信建投(tó边际贡献的计算公式是什么呀u)证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办(bàn)“发(fā)现央企(qǐ)投(tóu)资价值促进央企估值回(huí)归”业(yè)务(wù)交(jiāo)流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主(zhǔ)旨为(wèi)进一(yī)步探索建立中(zhōng)国特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值(zhí)回归合理(lǐ)水平(píng)。上交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不(bù)少(shǎo)行(xíng)业人(rén)士也(yě)看好央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本(běn)市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方对(duì)此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发(fā)行，但(dàn)目前(qián)市(shì)场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也会相对理性(xìng)。”一位基(jī)金公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士(shì)也(yě)表示，所在券(quàn)商(shāng)会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF的(de)发行工作，但并不会过(guò)度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品本身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时(shí)降(jiàng)低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司人士也(yě)预计，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基(jī)金公司上报的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分(fēn)为(wèi)三批(pī)陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就(jiù)是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前(qián)市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今(jīn)年以来资本(běn)市(shì)场的热门，基(jī)金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主(zhǔ)题(tí)基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填补这一(yī)产(chǎn)品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方达、南方、银(yín)华还(hái)同时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉(jiā)实则上报了中证国新(xīn)央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题(tí)产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有(yǒu)中国(guó)特色(sè)的估(gū)值体(tǐ)系，促进(jìn)市场资(zī)源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和(hé)改革(gé)指明了(le)方向，成熟完(wán)善的(de)估值体(tǐ)系(xì)对(duì)于资(zī)本市场的价值发(fā)现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市(shì)场(chǎng)支持(chí)实(shí)体(tǐ)经济发展的(de)重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看(kàn)准“中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了不(bù)少(shǎo)央国(guó)企主题(tí)基金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投资(zī)价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示(shì)，建立具(jù)有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的(de)关注度，对企(qǐ)业(yè)估值层面(miàn)的各类因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新(xīn)环(huán)境下(xià)的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基(jī)金罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，央(yāng)国企板块的投资逻辑是(shì)比(bǐ)较(jiào)完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是实现国家战略(lüè)发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是央企作为(wèi)资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引领科技创新(xīn)，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完(wán)善中(zhōng)国特色现代资本市(shì)场下，预计国(guó)资央企(qǐ)有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国企的(de)估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基(jī)础。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前(qián)已超过其他(tā)类(lèi)型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来(lái)看(kàn)，2022年(nián)三季度国资(zī)委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司质量(liàng)的提升或(huò)将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央(yāng)、国(guó)企的(de)盈利能力(lì)相比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系(xì)的(de)推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)，指数由国新(xīn)投资有限公(gōng)司(sī)定制，主要选取国务(wù)院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公司证券作(zuò)为(wèi)指数样本， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回(huí)报主题上市公司证券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对(duì)于(yú)主流(liú)指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好的盈利水平和(hé)盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可选择(zé)网上现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果募(mù)集(jí)规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费(fèi)用来看，在认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企(qǐ)特色突(tū)出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值体(tǐ)系背(bèi)景下(xià)估值(zhí)提(tí)升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念(niàn)已经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿(chuān边际贡献的计算公式是什么呀)全(quán)年的主线。从券商(shāng)机(jī)构的对外观点来(lái)看，多家券商明确表示今年的投(tóu)资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值(zhí)重估这一(yī)投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑(hēi)天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系(xì)推动下，当前(qián)国企价值重估行情有(yǒu)望(wàng)持续并形成主线行情。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 边际贡献的计算公式是什么呀