芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的(de)因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业人(rén)口(kǒu)，②青(qīng)年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）。通(tōng)过三因素框架，我们(men)发(fā)现(xiàn)16-24岁失业(yè)人口的(de)增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升(shēng)，更重要却被(bèi)忽(hū)视的因素是青年人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分(fēn)母端大幅推高青年失业率。假如今年(nián)3月分(fēn)母端的青年劳(láo)动(dòng)力与2020年持平(píng)，新增(zēng)约132万青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着经济复(fù)苏而(ér)减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青(qīng)年失业率拆解为青年失(shī)业人口(kǒu)、总人口、劳(láo)动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业增加，不要(yào)忽(hū)略分母，劳动力(lì)的(de)下(xià)降，也(yě)是抬高失业率(lǜ)的重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减少1生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量来(lái)看，当前城(chéng)镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年(nián)失业者(zhě)是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受教育(yù)程度来看，三分之二的青年失(shī)业(yè)人员接(jiē)受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口(kǒu)，2020年(nián)大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务(wù)业。以受(shòu)教育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青(qīng)年就业(yè)从知识密集程度较低的(de)行业流向较高(gāo)行业，但是知识密(mì)集型行业的(de)青(qīng)年失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业(yè)人口仍增加的(de)原(yuán)因。经济复苏的(de)主力(lì)是(shì)知识密集程度较低的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服务(wù)业复(fù)苏较慢，服务业就业(yè)复苏结(jié)构的分(fēn)化(huà)，带来青年就(jiù)业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动(dòng)力(lì)：（1）青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均(jūn)在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出(chū)生人(rén)口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速，新(xīn)增城镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅(jǐn)三(sān)年，已经(jīng)下降7.1个(gè)点。近三年(nián)青(qīng)年劳(láo)动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万(wàn)；二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化(huà)而退出劳(láo)动市(shì)场；三是就(jiù)业观念的(de)变化(huà)导致(zhì)初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增(zēng)加不能(néng)完全解释青年失业率的(de)上(shàng)升。假如当前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业(yè)人口增加132万至632万(wàn)人的情况下(xià)，对(duì)应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增(zēng)加只能解释(shì)当前(qián)青年失(shī)业率的一部分，另(lìng)一(yī)部(bù)分则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失业率的变动可能出(chū)现以下(xià)三种情(qíng)况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上升；②青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业(yè)率上升；③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会(huì)随着疫情后(hòu)经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未(wèi)收(shōu)窄；青年劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及(jí)预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职(zhí)居(jū)多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服务，知(zhī)识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有(yǒu)数据以来最高值(zhí)。在疫情(qíng)影(yǐng)响退(tuì)散、经济逐(zhú)步(bù)复苏的(de)情况下(xià)，城镇调(diào)查失业(yè)率较(jiào)去(qù)年同期大幅下降0.9个(gè)点，但青年(nián)失业率却较去(qù)年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后(hòu)留下的(de)“疤(bā)痕效应(yīng)”如何推高青年(nián)失业(yè)率。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的(de)三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可(kě)见，影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的主要是三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青年(nián)劳动力的变化。这三个(gè)因素均为城镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三个因素(sù)的变化都(dōu)不能忽(hū)视。当我们讨论失业率(lǜ)时，经(jīng)常认为失(shī)业率上升一定(dìng)是失业增(zēng)加的(de)结果，这个判断(duàn)对于全年龄段失业率来说生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称经(jīng)济(jì)活动人口(kǒu)）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年(nián)后(hòu)略有下降，到(dào)2021年(nián)末(mò)下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分母的变动，因为青年(nián)劳动(dòng)力波动幅(fú)度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。两(liǎng)次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了(le)4万左右，约(yuē)为2020年(nián)青年劳动力(lì)的0.1％，但青年(nián)失(shī)业率却从六(liù)普(pǔ)的9％提(tí)高(gāo)到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点。主要原(yuán)因(yīn)就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年(nián)龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本(běn)不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业率变动(dòng)的是失业(yè)人(rén)口数量（分子），但决定青年失业率变动的(de)却是青(qīng)年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职(zhí)居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业(yè)人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局(jú)在(zài)3月就业数据解读(dú)时，披露(lù)了当前青年就业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市(shì)场的青年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳(láo)动力(lì)市(shì)场的青年(nián)3219万人，其中就业(yè)人数2587万(wàn)人、失(shī)业(yè)人数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动(dòng)力人数与去年基本持平，今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失(shī)业人员比去(qù)年同期多(duō)70万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年前(qián)四个月青年失业形势好于去年同(tóng)期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维(wéi)持(chí)在(zài)3219万，青(qīng)年失业率每提高1个(gè)点，带来32万左右(yòu)的(de)新增失业人(rén)口。尽管今年4月青年失(shī)业率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年(nián)失业人口(kǒu)来看，今年(nián)1-4月约为(wèi)119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业(yè)形势要好于去年，这与当前经济(jì)逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国(guó)青年失业率一般(bān)在上半年逐渐(jiàn)提高，7月(yuè)达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认(rèn)为(wèi)，青年群(qún)体由于(yú)工作(zuò)经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企业(yè)裁员时首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力调(diào)查数据，青年(nián)失(shī)业主要(yào)原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有(yǒu)工作意愿(yuàn)但(dàn)从未工作过的失(shī)业群体在(zài)16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄(líng)群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们(men)剔除这(zhè)部分失(shī)业人群(qún)后，剩下的青(qīng)年(nián)失业人口中(zhōng)，第一大(dà)失业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭破产(chǎn)占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接受过大学(xué)教育。各(gè)年龄段(duàn)失(shī)业人群中，年龄(líng)越低，平均受教(jiào)育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的(de)受教育程度也大致类似(shì)，青年人由(yóu)于(yú)年龄限制(zhì)，接受大学教育(yù)比例(lì)略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁(suì)以(yǐ)下就业人员的(de)受教育(yù)程度大幅高于35岁(suì)以上。按照接受过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业与青年就业分布基本一致(zhì)。青年失业(yè)人(rén)口呈现出(chū)行业聚集的特(tè)点，主要(yào)集中在5个(gè)大类行(xíng)业，2020年(nián)占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占(zhàn)全部青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行(xíng)业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青年失(shī)业人口(kǒu)的行业分布是由就业分布(bù)决(jué)定(dìng)的，吸纳(nà)就业占比较(jiào)大的(de)行业(yè)，往往也(yě)贡(gòng)献了较(jiào)大规模的失(shī)业(yè)。因生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思此，在挖掘青年失业人口来自何处(chù)之(zhī)前，需(xū)要研究(jiū)青(qīng)年(nián)就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业(yè)的结构变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集(jí)程度(dù)由低到高两个(gè)特(tè)点。

　　青年就业从工农业(yè)大量流入服务(wù)业。农(nóng)林牧渔、采矿(kuàng)业、制(zhì)造业和电热燃水的生(shēng)产供应业，这四(sì)个(gè)行业是国民经济分类的(de)农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和(hé)商务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服务行业吸(xī)纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限(xiàn)作为维度，青年就业从(cóng)知识(shí)密集程(chéng)度较(jiào)低的(de)行(xíng)业流(liú)向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业(yè)人员的受教育年限，来计算各行业的知识密集程(chéng)度(dù)。有5个行业的平均受教育(yù)年限在(zài)14年(nián)以(yǐ)上(shàng)，依次是：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传输、软(ruǎn)件和信(xìn)息(xī)技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其他四个行业是过(guò)去(qù)十年(nián)青年就业(yè)流入的主要行业(yè)，吸纳青(qīng)年(nián)就(jiù)业比例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青年就业(yè)比(bǐ)例变(biàn)动与行业平均(jūn)受教(jiào)育年限基本一致，即(jí)青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行业流(liú)向(xiàng)较(jiào)高行业(yè)。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青(qīng)年失(shī)业情况比整体失业更严峻(jùn)。我们用(yòng)《2021年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业的青年(nián)失业比例（该(gāi)行业(yè)的青年失业人(rén)数/青(qīng)年失业总(zǒng)人数），除以(yǐ)各(gè)行业的青年就业(yè)比例（该行业的(de)青年就业人数(shù)/青年就业总人(rén)数），来(lái)作为各行业(yè)失业率的近(jìn)似替代(dài)指标(biāo)。以这(zhè)个指标来看，知识密集(jí)型(xíng)行(xíng)业的青年失(shī)业(yè)率大(dà)多高于全年龄段失业(yè)率，如信息技术(shù)、教育、科(kē)研服务、公共管理等行业，体现在(zài)图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是(shì)一(yī)季度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　一季度服(fú)务(wù)业复苏出现(xiàn)分化。今年一季(jì)度GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行业(yè)来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均高于疫情前三(sān)年(nián)均值，这(zhè)三个行业一季度复(fù)苏情况较(jiào)好；知(zhī)识密集(jí)程度更高的(de)房地产业、租赁和(hé)商务服(fú)务业、信息(xī)技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来(lái)看，当前青年(nián)失业人员增长的症(zhèng)结在(zài)于服(fú)务业就业(yè)复苏(sū)的(de)结构不均衡。一方面，随(suí)着受教育水平的整(zhěng)体提高，青年就业(yè)大量流向(xiàng)知识密(mì)集型服务业，如教育(yù)、信息技(jì)术等行业。另一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的(de)主力是知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较低的生活(huó)性服务业(yè)，而知(zhī)识密集程度较高的生产性服(fú)务(wù)业复(fù)苏(sū)较慢。所以服(fú)务(wù)业就业复苏结构分化，带(dài)来的青年失业人口和25-59岁失业(yè)人(rén)口(kǒu)的分化(huà)。房地(dì)产、互联(lián)网、教育[1]等行业的一季度就业尚未(wèi)出(chū)现明显改(gǎi)善，应(yīng)届生就(jiù)业压力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业(yè)已经出现(xiàn)回暖，但对(duì)于三(sān)分之二接受过大(dà)学教育(yù)的青年失业人口而言(yán)，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均(jūn)下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的分母端是城镇青(qīng)年劳动力，主要由青年人口和劳(láo)动参与(yǔ)率决定。2022年我国(guó)开始步入人口(kǒu)负增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可能(néng)将步入长期下降通道，这将从分母端(duān)推升青(qīng)年失(shī)业率，或(huò)成为疫情后就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于(yú)城镇青年人口数量，而(ér)后者来自于(yú)两部(bù)分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)，这两部(bù)分(fēn)增量(liàng)未(wèi)来都(dōu)趋(qū)于下(xià)降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者(zhě)正好是建(jiàn)国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万(wàn)，到90年(nián)代开始明(míng)显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两(liǎng)个(gè)时期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村(cūn)向(xiàng)城(chéng)镇的(de)人口转移也(yě)在减(jiǎn)速(sù)。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人(rén)。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会较(jiào)去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍(réng)然较难回到十三五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国(guó)城镇化率已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特点，一(yī)是低于其他年龄段群体，大部分青(qīng)年在(zài)校，并未(wèi)进(jìn)入劳动市场(chǎng)。二是(shì)近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)超(chāo)预(yù)期下(xià)降。根(gēn)据今年3月统(tǒng)计局披露(lù)的青年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年(nián)的劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进(jìn)入或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人(rén)口(kǒu)普查时，青年劳(láo)动(dòng)参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三(sān)年青(qīng)年劳(láo)动参与率的(de)下(xià)降主要(yào)有(yǒu)三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十年(nián)间，16-24岁在(zài)校(xiào)生增加了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段的在(zài)校生增(zēng)加(jiā)了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快(kuài)于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而(ér)退(tuì)出劳动市(shì)场，在未来(lái)经济和就业好转后会回(huí)到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统(tǒng)计(jì)局曾在(zài)发布会指出当月(yuè)“就业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业(yè)形势恶(è)化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业(yè)观念的变(biàn)化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场时间(jiān)推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)。从社会(huì)风气来看，对学(xué)历的(de)推崇导致本(běn)科毕业即(jí)进入就业市场(chǎng)的(de)年(nián)轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发展至(zhì)“二战”“三(sān)战”，客(kè)观上(shàng)会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而(ér)导致16-24岁劳(láo)动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分(fēn)母端(duān)可能会越来越重要

　　失(shī)业人口(kǒu)的增(zēng)加不能(néng)完(wán)全解释青年失业率的(de)上升。假如当前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万人的情(qíng)况下，对(duì)应青年(nián)失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能(néng)解释(shì)当前(qián)青(qīng)年失业率的(de)一部(bù)分(fēn)，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国(guó)人口已经开始负增长，未来(lái)青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均在减少，但失业人(rén)口降幅不(bù)及(jí)劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人口会随(suí)着(zhe)经(jīng)济(jì)复苏而减少，但经(jīng)济复(fù)苏难(nán)以改变失业率(lǜ)的分母下降趋势。青(qīng)年劳动力(lì)的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年(nián)失(shī)业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要，这(zhè)也是人口长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　青年失业(yè)率的(de)两个前置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁人口调(diào)查失业(yè)率时，有(yǒu)必(bì)要明(míng)晰这一(yī)概(gài)念(niàn)的(de)两个要点：一(yī)是调查失业率(lǜ)是(shì)城(chéng)镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包(bāo)含在内。因此，许(xǔ)多(duō)针(zhēn)对青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)讨论以全国青年人(rén)口数量为(wèi)出发(fā)点，未区分人口(kǒu)总(zǒng)量与城(chéng)乡结构(gòu)的问(wèn)题，有(yǒu)失偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各概念均是(shì)指城(chéng)镇就(jiù)业(yè)口径。

　　二是失(shī)业(yè)率的分(fēn)母不含(hán)没有劳动意愿的劳(láo)动年龄人(rén)口(kǒu)。按照统计(jì)局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁(suì)，有劳(láo)动(dòng)能力(lì)，参加(jiā)或要求参加社会经济活(huó)动的(de)人员。包括就业人员和(hé)失业人(rén)员(yuán)”，因此(cǐ)没有(yǒu)就业意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿(yì)，其(qí)中只有(yǒu)68％属于(yú)劳动力(lì)，约为7.8亿(yì)，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业(yè)人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来(lái)看，失(shī)业率来自全国(guó)月度劳(láo)动(dòng)力调查。该项调查(chá)制(zhì)度于2005年正式实(shí)施，每年(nián)进行(xíng)两次全(quán)国(guó)劳动(dòng)力抽样调(diào)查，调(diào)查范围为中国(guó)大陆的城(chéng)镇和乡村(cūn)，调查对象为(wèi)16岁及(jí)以上(shàng)人口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳(láo)动力市场变(biàn)化情况(kuàng)，建(jiàn)立了31个大城市月度(dù)劳动(dòng)力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查(chá)正式在全国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖(gài)全国(guó)所有地级(jí)市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全(quán)国(guó)家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人(rén)口调查样本(běn)比例(lì)为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普(pǔ)查则在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人(rén)口普查(chá)的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业(yè)人员总数会(huì)根据(jù)普查数据进行修正，但结构数(shù)据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这一数(shù)据修正为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数据的差(chà)异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青(qīng)年(nián)就(jiù)业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券(quàn)股份有限公司

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