五(wǔ)一长(zhǎng)假期间，全球市场并不平静(jìng)，一场(chǎng)大风暴(bào)即将到来。

　　美国加州金融保(bǎo)护与创新(xīn)部（DFPI）周一表示，监管机构(gòu)已接管了第一(yī)共和银行，这是本轮美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机中第四家(jiā)倒下的(de)银行(xíng)，同时也是美国历史上(shàng)第二大的破产银行。此前我们(men)多次强调，美(měi)国银行业危机远(yuǎn)未结(jié)束(shù)，只是暂时止血而已。现在来看，第一(yī)共和银行又倒下(xià)了(le)。随着(zhe)经济的(de)衰退(tuì)，银行的资(zī)产将持续减值(zhí)，高(gāo)息又会令其成本抬升(shēng)，银(yín)行的经(jīng)营(yíng)将(jiāng)持续(xù)恶化，新一轮银行业危机将再(zài)度(dù)爆发。

　　美(měi)国债务(wù)上限问题再度成为焦点(diǎn)，美(měi)国政府债务规(guī)模(mó)将于19日触及31.4万亿美元的法(fǎ)定(dìng)限额(é)，财长(zhǎng)耶(yé)伦呼(hū)吁(xū)国会尽快采取行动，再次提(tí)高债务上限，避免政府部(bù)门停摆及可能出现(xiàn)的(de)债务违约。当(dāng)地时间4月(yuè)26日，美国国(guó)会众议院(yuàn)投票(piào)通(tōng)过债务上(shàng)限法案(àn)。这项法案提议提高美国(guó)31.4万亿美元的债(zhài)务上限，以换取(qǔ)大幅削(xuē)减政府支(zhī)出。该法案(àn)规定，联邦政府债务上(shàng)限将提高1.5万(wàn)亿(yì)美元；联邦政(zhèng)府(fǔ)预算年均(jūn)增长需控(kòng)制在1％。不过拜(bài)登将否决(jué)众议院(yuàn)议长、共和(hé)党领袖麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)提出的(de)债务上限方案(àn)。白(bái)宫(gōng)称众(zhòng)议院共和党人必须在(zài)没有任何要求(qiú)和条件的(de)情况下打消违约(yuē)的可(kě)能性，并解决债务上限问题(tí)。两党在提(tí)高债务上(shàng)限问题上(shàng)分歧(qí)很大，陷入僵局，这加剧了美债违约的风险。

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦当(dāng)地时间5月(yuè)1日致函(hán)众议院议长(zhǎng)麦卡锡和其他高(gāo)级议员(yuán)，她在(zài)信中(zhōng)表示，美国(guó)政(zhèng)府可(kě)能(néng)“最早在6月1日”发生债务违约，这(zhè)将是美国历史上(shàng)的首(shǒu)次债务(wù)违(wéi)约。高盛(shèng)认(rèn)为，政府这(zhè)回付不起(qǐ)“账单(dān)”的(de)风险(xiǎn)恐怕是(shì)2011年以来(lái)最(zuì)高的一(yī)次。美国政府(fǔ)债务(wù)已(yǐ)逼(bī)近31.4万亿美元，而美国去年国内(nèi)生产总值约23万亿美元，这(zhè)意味着负(fù)债率约(yuē)达130％。美国一直在玩儿这(zhè)种借(jiè)新还旧(jiù)的把(bǎ)戏，债务雪球越滚越大。如果(guǒ)美(měi)元霸权仍在(zài)，美国(guó)可以一直这样玩儿(ér)下去。但当前美元出(chū)现(xiàn)信用危机，全(quán)球掀起(qǐ)去美元(yuán)化浪潮，游戏很可能即(jí)将结(jié)束了(le)。想借新来(lái)还旧，但新(xīn)债没人买了，也就玩儿不转了，最终债务违约就只(zhǐ)是时间问题了。

　　全球经济衰退(tuì)正在路上，有全(quán)球经济“金丝雀”之称的韩国，2022年贸易逆(nì)差不仅(jǐn)创(chuàng)下472亿美元的(de)历(lì)史新高，而且是(shì)自2008年全球(qiú)金融(róng)危机以来，时隔14年(nián)，再度出(chū)现(xiàn)贸易逆差。今年第(dì)一季度韩国出口同比(bǐ)下(xià)降12.6％，至1515亿美(měi)元。主要由于芯片出口疲软。3月份韩(hán)国出口较去年(nián)同期(qī)减少13.6％至 551.2亿美(měi)元，降幅较(jiào)2月的(de)7.5％明显扩大，且(qiě)为连(lián)续第六个月下降。其中，占韩国出口(kǒu)五分之一的(de)半导体项目暴减35％，反映(yìng)存储器芯片价格(gé)下跌，且需求疲乏(fá)。此外，3月份韩(hán)国对(duì)中国的出口(kǒu)骤降33％。马斯(sī)克(kè)称自己在特斯(sī)拉、Starlink和推(tuī)特之间(jiān)，一个人掌握的实时全球经济数据元电荷e等于多少？可能比任何人都多，他称(chēng)温和(hé)的(de)衰退已经出现。

　　金(jīn)融危机的本质是债务危机(jī)，因为信贷(dài)会产生周期。有借就要有还，借钱的时候扩大支出刺激经济增长，而还钱的时候要缩减支出又使得(dé)经济下滑。在高息背景下，偿(cháng)债(zhài)成本(běn)上升(shēng)，资(zī)产价(jià)格下跌，违约率就(jiù)将激(jī)增，债务危机就将引爆(bào)。2008年(nián)，全球(qiú)债务总量(liàng)约为83万亿(yì)美元，全球(qiú)GDP总量为64万亿(yì)美(měi)元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球债务总量达到300万(wàn)亿(yì)美元，GDP总(zǒng)量为101万亿(yì)美元，大约是全球GDP的3倍。也(yě)就是说，当前全(quán)球债务(wù)规模(mó)是(shì)2008年的3.6倍，债(zhài)务/GDP比值(zhí)是2008年的2.3倍。因此，本轮(lún)金融危(wēi)机一旦爆发，将(jiāng)超越08年。

　　从美股(gǔ)走势(shì)来看，标普(pǔ)指数期(qī)货虽然在5月1日再创新高，但次日即大幅回落，反弹大(dà)概率已经结束了。从(cóng)月(yuè)线来看，标普指(zhǐ)数是大(dà)级别的(de)B浪平台型反弹，B-c已(yǐ)经走完5浪(làng)，即新一轮(lún)C下跌将展开。这将是月线级别的下跌(diē)，幅度会很大。

　　从欧股来(lái)看，欧洲(zhōu)50指(zhǐ)数局(jú)部出现破(pò)位反抽(chōu)，5月(yuè)2日再度(dù)中阴创新低，预示见顶的可(kě)能(néng)性已经非常大(dà)。欧股目前仍处于(yú)高位(wèi)，这(zhè)一次见顶很可(kě)能是历史(shǐ)性的大顶(dǐng)，未来下跌空间巨(jù)大(dà)。此前我们已经(jīng)强烈建议有权限(xiàn)的投资者做空欧(ōu)股。

　　从大宗商(shāng)品来看(kàn)，原油在(zài)欧佩克减产后出现大幅(fú)反弹，但目前已经再度掉头向下。截至发文(wén)，WTI原油(yóu)主力合(hé)约(yuē)已经触及(jí)70美元，预计3月低点必将不保(bǎo)，年内恐将跌破60美元(yuán)，而(ér)最终则很可能跌破40美元(yuán)。

　　从(cóng)国内期(qī)货(huò)的(de)文(wén)华(huá)商品指数来看，去年11月低(dī)元电荷e等于多少？点已(yǐ)经被跌破。该指数自去(qù)年(nián)7月以来(lái)已(yǐ)经盘(pán)整9个月，一旦下跌则杀伤(shāng)力(lì)巨大。本轮下跌可(kě)看(kàn)作是C3浪(làng)，目标将指向2020年4月低(dī)点，或许年内到不了，但也不会距(jù)离太远，最终极(jí)目(mù)标(biāo)则是将跌至(zhì)2008年的低点附近。

　　对于全球空头而言，等这(zhè)个机会(huì)已经很(hěn)久了(le)，金融危机本轮早(zǎo)就该(gāi)爆发的(de)，但由(yóu)于美联储的无限量QE，危机(jī)被一再(zài)推后。但(dàn)该来(lái)的总会来，大放水是一剂毒药(yào)，迟到的危机(jī)将(jiāng)更加猛烈！本轮(lún)危机(jī)将是对(duì)全球的(de)一(yī)次暴力去杠(gāng)杆，将重建世界经济新(xīn)秩(zhì)序。百年大变局不是(shì)说着玩(wán)儿的(de)，我们将再度见证历史！

　　你说的金融危机在哪里？怎么还不(bù)出现？哪里有什么金融危机？空头(tóu)一(yī)直都活在(zài)被质疑和(hé)嘲笑的阴影下(xià)。虽然多年以来(lái)，金融危机一直没(méi)有出(chū)现，每(měi)当你认为它要(yào)出现的时候，最终(zhōng)却(què)发(fā)现(xiàn)它还是没有来，总是在希望与(yǔ)失望中不断轮回。但无论(lùn)如何(hé)，我一直(zhí)都(dōu)相信超越08年的(de)世纪金融危机一定会爆发，我(wǒ)会像(xiàng)等初恋一样去等待它的到来。

　　你忘了，划(huà)过伤口的冷风(fēng)，在放手(shǒu)时(shí)刻(kè)眼(yǎn)泪(lèi)会掉落。你睡(shuì)了，可时间它(tā)依然走着；你怕了(le)，恍(huǎng)然抬头梦却醒了(le)。你会静默，手握着星火等在至暗(àn)时(shí)刻(kè)；你被击(jī)破，当熟悉呢喃又(yòu)穿透耳朵(duǒ)。一个一个走过，一(yī)个(gè)一个错过(guò)，一(yī)遍一遍来过，一(yī)次一次放过，一(yī)声一(yī)声笑着，一(yī)声(shēng)一声吼(hǒu)着，一(yī)幕一(yī)幕闪着(zhe)刺痛我。因为享受着它的灿烂，因为忍受着它的腐烂。你说别爱啊，又依(yī)依不舍。所以生命啊，它苦涩如(rú)歌。想(xiǎng)不想(xiǎng)看花海盛开？想(xiǎng)不想看(kàn)燕子归来？如果都回不(bù)来，那么我该为了谁而存在？

　　胜利(lì)终将属于永不言弃，对真(zhēn)理执着追求的人。雪崩(bēng)将至，这(zhè)一次(cì)，大空头(tóu)必将一战封(fēng)神(shén)！

　　一定要看到花开，你一定等燕子归来，想(xiǎng)着他们都会回(huí)来，你誓死为了这(zhè)些而存在……（公 号“中产投(tóu)资”）

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