财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来(lái)一(yī)波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日(rì)后价格连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴(xīng)材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之一是上(shàng)海(hǎi)车展(zhǎn)有望(wàng)带动购车需求(qiú)预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树(shù)表示(shì)，上(shàng)海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示(shì)，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价(jià)导致消费者对电动(dòng)车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的(de)价格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上(shàng)游材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份的排产预(yù)计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于前(qián)期(qī)基数较低，环比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复(fù)生(shēng)产，排产相比一季(jì)度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一(yī)方面需要观(guān)察下游库存(cún)状(zhuàng)况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正回暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂盐厂商内部(bù)人士(shì)此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从去(qù)年四季度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内人士(shì)直言，相关库存基(jī)本出清，后续(xù)将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁德(dé)时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关(guān)键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及库存(cún)水平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中国(guó)汽(qì)车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车(chē)工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国(guó)内动力电池(chí)行业仍然存在(zài)一(yī)些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业(yè)链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价(jià)是正(zhèng)常(cháng)现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合(hé)理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来(lái)。分(fēn)析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车(chē)市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进(jìn)入清库(kù)存阶段。从上游材料价格(gé)变(biàn)化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电(diàn)池(chí)厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启(qǐ)生(shēng)产。在(zài)采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆(lù)续重启订(dìng)单(dān)，带动产业(yè)需求(qiú)回暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车(chē)市的(de)需(xū)求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能(néng)源汽(qì)车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随(suí)着二三季度(dù)到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的(de)订(dìng)单需求。加上5月(yuè)份临近，企业(yè)重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单的(de)集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度不可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商(shāng)一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的(de)议价权。电池回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华(huá)友钴业(yè)等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都(dōu)已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代(dài)的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历(lì)过复杂的(de)产业(yè)调整过(guò)程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业(yè)的运作(zuò)模式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的(de)价(jià)格以及供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可(kě)预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库(kù)存水平依(yī)旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌并不是(shì)一个(gè)下游获利、上游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材(cái)料(liào)的(de)价格(gé)下(xià)跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业内人士(shì)所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到(dào)，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直(zhí)接受到冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则(zé)命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机(jī)会(huì)在价格下降周期中获(huò)得更多(duō)市场份额(é)，行业将变得更(gèng)集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一(yī)轮价格(gé)下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的(de)新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受(shòu)价格(gé)下(xià)跌和(hé)可能的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入股的(de)海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价格也需要通(tōng)过长协(xié)确(què)定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼但能获得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这两家大(dà)企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保(bǎo)持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下(xià)游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受(shòu)益，但锂价(jià)的(de)超预(yù)期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜(yí)春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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