电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决

　　当前(qián)，市场投资者(zhě)正(zhèng)在担忧，眼下(xià)美(měi)国政府的债(zhài)务上(shàng)限僵局正朝着更(gèng)危险的(de)方(fāng)向(xiàng)升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院议长凯文·麦卡锡在白宫就(jiù)债务上限问题与总统拜登举行会议后表示，这次会见并未就(jiù)解决债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题达(dá)成任何有益(yì)意见，自己和国(guó)会其(qí)他几位党团领袖将于(yú)12日再次与(yǔ)总统拜(bài)登(dēng)会面。

　　据路透社消息，当地时间周二(èr)，美国总(zǒng)统拜登在(zài)白宫与国会众议(yì)院议(yì)长、共和党人(rén)麦卡锡(xī)进行谈(tán)判(pàn)，试(shì)图(tú)打破(pò)两党围绕美国(guó)31.4万亿美(měi)元债务上(shàng)限问题长(zhǎng)达三个月的(de)僵(jiāng)局，避免在5月(yuè)底之前发生(shēng)严重(zhòng)违约(yuē)。

　　报道称，美国参议院多数党领袖、民主(zhǔ电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决)党人查克·舒默、参议院(yuàn)共和党领袖(xiù)米奇·麦(mài)康奈(nài)尔、众议院民主党领袖哈基姆(mǔ)杰·弗里斯也将参加此次会(huì)谈。

　　之(zhī)前市场预期(qī)，拜登与麦卡锡(xī)的此次谈判达(dá)成协议的(de)可能(néng)性(xìng)不大，因(yīn)此，在谈判(pàn)前一日，麦康奈尔称，在(zài)美国灾(zāi)难性违约迫在(zài)眉(méi)睫之际，他不会在债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)上打破党派僵局(jú)，去帮助总(zǒng)统拜登(dēng)。这番言论无疑给此(cǐ)次谈判泼了一(yī)盆冷水。

　　今年1月19日，美国债(zhài)务总(zǒng)额超过债务上(shàng)限(xiàn)。美国财政部次(cì)日启(qǐ)动(dòng)非常规(guī)举措维持政府(fǔ)运(yùn)营，避免出现债(zhài)务违约。然而，使用(yòng)非常(cháng)规措施(shī)只能帮助财政部暂时性地继(jì)续借款。

　　上(shàng)周(zhōu)，美国财(cái)政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦在致信(xìn)国(guó)会领袖时发出了债(zhài)务违约可能(néng)期限的警告，称财政部的最佳估计是，若(ruò)国会未能提高债务上限或暂停上限，到6月初，财政部将(jiāng)无法继续(xù)履行(xíng)政(zhèng)府的所(suǒ)有义务，最早可能(néng)在6月1日。

　　上月末，共和党的债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题相关议案(àn)在众(zhòng)议院以微(wēi)弱优势(shì)得到通过。议案提出，到明年3月31日前(qián)，暂停债务上限的限制，若两党(dǎng)能在这一时限之前同意(yì)把债(zhài)务上限再提高1.5万亿美(měi)元，则暂停时限作废，但提高上(shàng)限需要满足多(duō)种削减开支(zhī)的(de)条件，共和(hé)党预计未来十年内(nèi)将合计削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)政府开支(zhī)。

　　但白宫在议案通过后很快表示，这一将削减支出和提高债务上限(xiàn)捆(kǔn)绑的(de)议案没机会成为立法。

　　上周(zhōu)日，耶伦(lún)再(zài)次警告，6月1日(rì)政府(fǔ)将耗尽现金，如国会不提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，可(kě)能爆发(fā)一场(chǎng)“宪法危(wēi)机”，引发金融和经济崩溃(kuì)。

　　美国监(jiān)管(guǎn)机构罕见“认错”

　　针对美国银行(xíng)业危机，美国监(jiān)管机构的第一份(fèn)“认(rèn)错”报告披露。

　　当地时间5月8日(rì)，加州金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）发布报告承认，未(wèi)能在硅谷银行倒闭之前(qián)向该(gāi)行领导层施压，要求其尽快解决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟钝，未能及时排查隐患，没(méi)有及时注意到(dào)第一共和银行、硅(guī)谷银行在(zài)疫情(qíng)期间发展过快，吸收了数千(qiān)亿(yì)美元的存款。同时(shí)，其工作人员也(yě)没电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决有(yǒu)意识到(dào)银(yín)行过快(kuài)扩张所带来的风险。报告表示，银(yín)行“在纠正(zhèng)监管(guǎn)机构(gòu)已发(fā)现的缺陷方面行动迟缓，监管机构也没有(yǒu)采取足够措施去尽快解决问题”。

　　需要指出(chū)的是，美(měi)国银(yín)行业的这一场危(wēi)机风(fēng)暴(bào)中，加州是名副(fù)其(qí)实的“震中”。除(chú)硅谷银(yín)行(xíng)以外(wài)，刚刚(gāng)宣告倒(dào)闭的第(dì)一共(gòng)和(hé)银行也位于加州旧金山。此外，近(jìn)期同(tóng)样遭(zāo)遇严重冲击、股价暴跌的(de)西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)也位(wèi)于加州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最新发布的报告，在对硅谷银(yín)行的(de)监管工作中(zhōng)，DFPI发挥(huī)着(zhe)辅助作用，而旧金山联邦储备银行承(chéng)担主(zhǔ)要监督责任，后(hòu)者(zhě)未来可能会投入更(gèng)多人(rén)员进(jìn)行监督。DFPI在(zài)报(bào)告中(zhōng)称，加州监管机构(gòu)未(wèi)来将(jiāng)对(duì)资产超过(guò)500亿美元、且未(wèi)纳入(rù)保险(xiǎn)的存款(kuǎn)规(guī)模很(hěn)高的银行加强审(shěn)查。

　　在(zài)硅(guī)谷银行破产事件中，未(wèi)纳入保(bǎo)险的(de)存款规(guī)模(mó)较高(gāo)是促(cù)成银行挤兑的关键(jiàn)因素之一。然而，报告指出，在过(guò)去，监管机构并未认定(dìng)大量(liàng)无(wú)保险存款一(yī)定意味着(zhe)风(fēng)险增(zēng)加，因(yīn)为拥有大量存款(kuǎn)的账(zhàng)户往(wǎng)往是(shì)由企业(yè)客(kè)户(hù)持有的，这些(xiē)客户往往很少更换银行。该报告(gào)还(hái)表示，DFPI计(jì)划(huà)要求银行考虑如何(hé)管理社(shè)交媒(méi)体和实时(shí)提款带来的风险，这些风险也可能加剧和加(jiā)速银(yín)行挤(jǐ)兑(duì)。

　　美国政(zhèng)府再度(dù)推迟战(zhàn)略(lüè)石油储备回补计划

　　5月9日周二，美国政府再度推迟美(měi)国战略石油储备(bèi)的回补计划。

　　美国能源部周(zhōu)二(èr)表示：美国(guó)战略(lüè)石油储备（SPR）仍然是世界上最大的石油储备，能源部仍(réng)然致力(lì)于以一种为美国(guó)纳税人(rén)带来(lái)最大价(jià)值并保(bǎo)护美国(guó)经济和安全利益的(de)方式回(huí)补SPR，同时遵守国会(huì)的授权并进行必要的维护——这些也是(shì)对该(gāi)储(chǔ)备(bèi)进(jìn)行良好管理(lǐ)的一部分(fēn)。

　　美国能源部表示，除了直(zhí)接采(cǎi)购外，其补充(chōng)SPR的方(fāng)式还(hái)包(bāo)括要求一些炼油厂退回(huí)部分从SPR拿(ná)到的石油，并避(bì)免“不必要销(xiāo)售”。

　　虽然该部门去年(nián)通过政府拨(bō)款法案取消了国会(huì)授权的约1.4亿桶从SPR中进(jìn)行(xíng)的石油销售(shòu)，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万(wàn)桶。尽管(guǎn)在3月底和本月初，WTI油(yóu)价一度降至72美元/桶以下，曾(céng)一度短暂符合美国(guó)政(zhèng)府制定的在每桶(tǒng)67—72美(měi)元/桶(tǒng)时购入石(shí)油(yóu)回补SPR的条(tiáo)件，但今年以来多(duō)数时候，WTI油价依然高于(yú)美(měi)国政府设定的(de)条件。

　　油(yóu)脂板块间走(zǒu)势(shì)分化明显 棕(zōng)榈(lǘ)油连续多日(rì)领涨

　　五一(yī)节后，油脂上演“大逆转”，在(zài)节后开(kāi)盘一度全(quán)线(xiàn)跌破前低支撑后，国内三大(dà)油脂期货(huò)价(jià)格随即反转走(zǒu)高，增仓上(shàng)行。三个交易日，豆油主力(lì)合约(yuē)最高(gāo)涨幅5％或372个点，棕榈(lǘ)油主力(lì)合约最高涨幅(fú)8.3％或(huò)558个点，菜籽(zǐ)油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约最(zuì)高涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三大油脂价格集体回落，豆(dòu)油(yóu)率先回(huí)吐涨幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂品种间走势有明显分化，从板块内(nèi)强弱表现上来看，棕榈油明(míng)显(xiǎn)强于(yú)菜油和豆油。

　　期货日报记(jì)者了解到，此轮反转过程中，市场风(fēng)格不断(duàn)变化，领涨品种从豆(dòu)油切换到棕(zōng)榈油，领涨月份(fèn)从主力转换到(dào)近月，反(fǎn)映了市(shì)场交(jiāo)易逻辑改变。

　　据光(guāng)大期货分析师(shī)侯雪玲介绍，五一餐饮业火爆，美(měi)团预(yù)测五(wǔ)一堂(táng)食订(dìng)座(zuò)率同比2019年增长205％，市场对油(yóu)脂消费预期乐观，确认了油脂大消(xiāo)费基调，且(qiě)认(rèn)为节(jié)后油脂将迎来补库需(xū)求。“因海关对大豆(dòu)检验要求增加、检验频(pín)度(dù)增加，大豆通过慢(màn)，供应压力后移，市(shì)场担忧豆油产量或不及预(yù)期，豆油累库放慢甚(shèn)至去库。”侯(hóu)雪玲表(biǎo)示，但随后咨询机构数据显示大豆压榨保持较高水(shuǐ)平，豆(dòu)油库存加速攀(pān)升，豆油紧(jǐn)张逻(luó)辑证(zhèng)伪。

　　“受到(dào)需求表(biǎo)现(xiàn)不佳及后期大豆高到港(gǎng)带来的累库趋(qū)势压制(zhì)，豆油整体一直是不温不火；菜油整体(tǐ)受到(dào)需求难以(yǐ)消化供给的压制，前期表现弱势但在(zài)加(jiā)拿大题材出现后(hòu)反弹(dàn)迅(xùn)猛。相比之下，棕(zōng)榈(lǘ)油在(zài)产(chǎn)地及国内持续去库的加持下，表现最为亮眼，也是本轮油脂上(shàng)涨的领头羊。”中信建(jiàn)投(tóu)期货分(fēn)析(xī)师(shī)石丽红(hóng)表示，此(cǐ)次油脂(zhī)反弹较(jiào)为凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上的涨(zhǎng)幅，一点都不拖泥带水，一定程(chéng)度反应了(le)前(qián)期超跌后的市(shì)场(chǎng)心(xīn)态。

　　记(jì)者了(le)解到，本轮(lún)反弹中(zhōng)连棕领涨，主要(yào)源于(yú)马棕4月供需数据偏紧的预期。

　　上周五主(zhǔ)要机构公布的数据(jù)显示，马棕(zōng)4月产量不及预期，马棕4月库存环比可能(néng)大幅(fú)下降，进(jìn)一步支撑了马(mǎ)棕及连棕盘面(miàn)的反弹(dàn)。

　　据新(xīn)湖期(qī)货分析(xī)师陈燕杰介(jiè)绍(shào)，4月马(mǎ)棕出口环比显(xiǎn)著下降19％—20％，主因国际棕榈油近期(qī)的价格优势相比豆油及葵(kuí)油大幅缩窄(zhǎi)，导致国际需(xū)求减弱。

　　“前几(jǐ)日彭博、路透预估4月马棕产量(liàng)130万(wàn)吨，环比几乎持平。出(chū)口预估120万吨，环比减少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库存167万吨(dūn)下降(jiàng)比较明显。但上(shàng)周五到周一，大华继(jì)显及(jí)MPOA给出的4月全月产量环比减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈(chén)燕杰表示，若(ruò)产量(liàng)预期兑现，4月马(mǎ)棕库存或仅140多万吨，已经是历史(shǐ)极低(dī)库存(cún)水平，库(kù)存环比减幅可(kě)能15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕产量偏(piān)低主要在于(yú)当月假期较多(duō)，工(gōng)作(zuò)日偏少。因马来种植园的印尼(ní)工人要返乡(xiāng)庆祝开斋节，通常开斋节当月马棕产量(liàng)环比数据(jù)有偏低倾向(xiàng)。今年印尼(ní)开斋节假期从4月19—25日(rì)，且随后是(shì)国际劳动节假期，预计(jì)因此(cǐ)印尼(ní)工人返乡偏(piān)慢导(dǎo)致当(dāng)月产(chǎn)量环比降幅较(jiào)往(wǎng)年更大(dà)。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业(yè)内人士看来(lái)，三个品种表现(xiàn)强弱与各(gè)自的(de)国内外供(gōng)需、消息面有直接(jiē)关(guān)系，阶段性(xìng)的宏观企稳及情(qíng)绪修复也是此轮油脂反弹的重(zhòng)要前提。

　　“外(wài)围市场尤(yóu)其是美国经济(jì)衰退及风险事件的担(dān)忧情绪(xù)缓和(hé)，令(lìng)原油及国内商(shāng)品短期偏(piān)强，是国内油(yóu)脂(zhī)反弹的重(zhòng)要环(huán)境因素(sù)。”陈燕杰(jié)表(biǎo)示，上周(zhōu)五晚(wǎn)间公布的美国(guó)非农(nóng)就业等数据全面(miàn)超预期。此(cǐ)外，耶伦也在敦促国会提高联(lián)邦债务上限。这(zhè)些消息，从边际上(shàng)缓解了因美国银行业危机、债务(wù)上(shàng)限(xiàn)到期、短期较差经济(jì)数(shù)据带来的(de)美国(guó)经济低迷及(jí)衰退(tuì)担忧，国际原油随之止跌(diē)回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境(jìng)（欧美经济衰退预期(qī)、美国银(yín)行业危机、美国债务上限等(děng)），考虑巴西大豆卖压(yā)有所减(jiǎn)轻但仍(réng)将持续、美豆新作目前(qián)播种(zhǒng)顺利、棕榈油产地处于季节性增产季、欧(ōu)洲新菜籽上(shàng)市等因素，油(yóu)脂(zhī)本(běn)轮可定(dìng)义为反弹。

　　上涨根基不牢 业(yè)内人士(shì)不看好油脂反弹的(de)持(chí)续(xù)性

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，当前，因宏观和基本(běn)面的压(yā)制(zhì)依然存(cún)在，受访(fǎng)人士对(duì)油脂(zhī)此(cǐ)轮反弹(dàn)的持续性并不乐观。

　　“从基本面来看，在油(yóu)脂供(gōng)应改善倾向(xiàng)较强的背景下(xià)，我们(men)预期油脂很难(nán)具备持(chí)续(xù)的(de)上行基础，此轮(lún)超跌反弹或(huò)难持续太久(jiǔ)。”石丽(lì)红表(biǎo)示。

　　在侯雪玲看来，国(guó)内油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡季，市(shì)场对于(yú)需求不宜过(guò)分乐观(guān)。而从时间(jiān)节(jié)点上(shàng)来(lái)看，油脂整体也将进(jìn)入增库周期，在业内(nèi)人(rén)士看来，进入(rù)增库周期已是事实，这也将(jiāng)抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈(chén)燕(yàn)杰表示，从国际棕榈油产地(dì)看，目(mù)前是季节性增产季，中(zhōng)期(qī)产(chǎn)地库存趋(qū)向回升(shēng)。但当前马棕库存很低，马(mǎ)棕供需(xū)转(zhuǎn)为(wèi)充(chōng)裕预计还需要几个月的时间。

　　“产地棕榈油连(lián)续几(jǐ)个月的去库(kù)是建立在1—4月产(chǎn)量偏低的基(jī)础上，但在倒挂的豆棕价差及主需求(qiú)国高库(kù)存带来的并(bìng)不算好的出(chū)口前景下，后续产地库存累库倾向较(jiào)强。”石(shí)丽红表示。

　　记(jì)者了解到，1—2月为棕榈油(yóu)传(chuán)统低产期，3月马来西亚出现洪(hóng)涝，4月下旬则有开斋节的扰乱，过去(qù)几个(gè)月马棕产量表(biǎo)现(xiàn)不佳导致了棕榈油的(de)连续去库。然而，开斋节(jié)后(hòu)棕(zōng)榈油一般(bān)有着超于正常季(jì)节性的(de)产量表现(xiàn)。

　　“鉴于开斋节处于(yú)4月(yuè)下旬，预计马棕5月全月(yuè)的(de)产量环比增幅可能还会更(gèng)高，这预计将为马来西亚带来显著的累库(kù)压(yā)力，不利于产地报价及棕榈油期价的(de)持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲(líng)看来，国内未(wèi)来两个月油(yóu)脂市场累库为主，大豆(dòu)检验只影响(xiǎng)大豆供给的(de)节奏(zòu)但不(bù)会消化供(gōng)应压力，根(gēn)据船期(qī)初步推算，5—6月国内大(dà)豆月均(jūn)到港950万吨、油菜籽月均(jūn)到港50多万(wàn)吨、油脂直(zhí)接(jiē)进口月均30多(duō)万吨，那么油脂(zhī)单月供应(yīng)在230万吨以(yǐ)上，超过了2021年5—6月220万吨平均消费量(liàng)。

　　“从国内油(yóu)脂(zhī)库存走(zǒu)势来看(kàn)，国内(nèi)菜油库存从年初以来早就已(yǐ)经进入累库状态(tài)。截至(zhì)5月5日，华东菜油库存(cún)34.75万吨，周比增19％，同比增(zēng)75％。随着(zhe)巴西大豆到港带来压榨整(zhěng)体回升，豆油的(de)累库趋势也已(yǐ)经比较明显，截至5月(yuè)5日，国(guó)内豆(dòu)油商(shāng)业库存78.99万(wàn)吨，虽同比下滑(huá)，但(dàn)周(zhōu)比增(zēng)近10％，已连续三(sān)周累库(kù)。后(hòu)期从(cóng)库存季节性角度来看，整体累库倾向也较(jiào)为明(míng)显。”石丽红表(biǎo)示，目前唯一呈现库存下滑(huá)的(de)油(yóu)脂是近月(yuè)进(jìn)口不太足的棕榈油，但产地棕榈油(yóu)有望(wàng)在开斋节后开启累库(kù)，带来远月棕榈油进(jìn)口利润改善及新(xīn)增买船。

　　在陈燕杰看来(lái)，增库确实会限制油(yóu)脂(zhī)反弹空间，但国内油脂油(yóu)料多数进口(kǒu)为主，成本端原料的(de)供需及价格的变化对(duì)油脂行情的影响要更大(dà)一些(xiē)。后期，市场需关注巴西大豆贴水是(shì)否(fǒu)进一步反弹，美豆(dòu)新作面积(jī)预(yù)期，国际棕榈油(yóu)产地累库情况及(jí)国(guó)际菜油葵油价格变化。

　　此外(wài)，值得关注的是(shì)，宏观风险并没有完全(quán)消散(sàn)，全球经(jīng)济预期、美高利息对大宗商品需求传导等影响或(huò)更大。

　　“在宏观风险尚未释放完全，市场(chǎng)随时可(kě)能重新聚焦宏观风(fēng)险，且油脂整体供(gōng)应(yīng)改善的(de)背景(jǐng)下，油脂(zhī)并不(bù)具备持续性(xìng)反弹的基础，后期涨势预计放缓。”石(shí)丽红(hóng)称。

　　基于以上判断，业内人士不看好(hǎo)油脂(zhī)反弹的持续性和(hé)高度。在侯雪玲看(kàn)来，每次反弹乏(fá)力都(dōu)是空(kōng)单入场机会，合约(yuē)上(shàng)建议选择远月合约(yuē)，品种中首选豆油。待(dài)供需报(bào)告(gào)发(fā)布后(hòu)可择机考虑棕榈油空单及菜棕价差做扩。

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