今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基(jī)金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未(wèi)来港股市场将在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，板块方面(miàn)，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转修复的(de)互联网(wǎng)和(hé)医(yī)药、高景(jǐng)气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的(de)主动(dòng)权益(yì)基(jī)金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这(zhè)些基金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)在一(yī)季度加(jiā)大(dà)了对港(gǎng)股的投(tóu)资(zī)力(lì)度，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开(kāi)源(yuán)沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南(nán)方(fāng)港股创新视野(yě)一年持(chí)有A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计，截(jié)至一季报(bào)，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获(huò)不(bù)同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际(jì)电力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域(yù)。值得注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季(jì)度(dù)中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月(yuè)中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利率方面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了(le)加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银行业(yè)风险事件对(duì)市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经(jīng)济基(jī)金经理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)的代表行业为互联网(wǎng)和(hé)先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具(jù)有(yǒu)良好的(de)投资(zī)性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据、平台和(hé)算(suàn)法的整合能力，通过推(tuī)出人工智能相(xiāng)关模型(xíng)及应(yīng)用，提升自(zì)身运营效(xiào)率(lǜ)，以(yǐ)及(jí)对外输出(chū)算法和算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期看(kàn)好港(gǎng)股数字经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对较(jiào)高的行业将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的(de)估(gū)值仍(réng)将受(shòu)到(dào)一定程度的压制(zhì)，但是当行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中(zhōng)报业绩(jì)的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调(diào)整，但是通(tōng)过自下而(ér)上(shàng)的方(fāng)式生物医药行业(yè)仍(réng)将有机会(huì)选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了(le)企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下(xià)，中国(guó)资(zī)产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资的(de)主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆(gān)弹(dàn)性大、前期降本增(zēng)效优(yōu)的行业和板(bǎn)块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的(de)收入(rù)扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的(de)机会：关注在未来(lái)经济周期中上(shàng)行风(fēng)险显著大于下行(xíng)风险的行(xíng)业(yè)。市场(chǎng)护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端预(yù)期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行(xíng)业(yè)。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献(xiàn)盈护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端利超预期的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升(shēng)的高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石(shí)油石(shí)化(huà)等。

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