编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募基金披露落(luò)幕，基(jī)金经理(lǐ)的调仓(cāng)路(lù)线被(bèi)完整曝光。首季行(xíng)情变化以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场热点(diǎn)从复(fù)苏(sū)线逐(zhú)渐发散到(dào)中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑式(shì)突破带(dài)火了科技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位顺势(shì)而(ér)为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍(réng)维持在230亿(yì)元(yuán)的水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的(de)成名作信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯(sī)莱(lái)克(kè)和保隆科技(jì)，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道(dào)中不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的(de)，用(yòng)金(jīn)域(yù)医(yī)学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超(chāo)过(guò)30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝(hē)酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻(xún)找价值，去翻(fān)更多的石(shí)头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前(qián)三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费和(hé)新能源在公募基金组合配置(zhì)中(zhōng)的(de)压舱石(shí)地(dì)位依然(rán)稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机(jī)械制造成进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求(qiú)组合的(de)α。值得关注的是，公(gōng)募(mù)名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情确立(lì)，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基金(jīn)一季(jì)报，在管理(lǐ)时(shí)间(jiān)更长的易方(fāng)达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超(chāo)过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒，不过除去(qù)加仓茅(máo)台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的(de)易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅(jǐn)是(shì)前五大的(de)重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时， 除(chú)去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上(shàng)榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上一季(jì)的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行(xíng)业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行(xíng)业(yè)格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合(hé)管的银(yín)华(huá)盛(shèng)世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度仅有(yǒu)三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地产(chǎn)酒来(lái)增加(jiā)组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大(dà)集团，而(ér)这三者在上一季度(dù)就(jiù)是(shì)前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复后(hòu)，需求(qiú)相对刚性的(de)医美(měi)以及(jí)消(xiāo)费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康德(dé)，而新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学去年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机(jī)构，业(yè)绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众(zhòng)多(duō)，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披(pī)露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所管理的6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表作新能(néng)源(yuán)产业(yè)股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就是(shì)非传统新能源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电(diàn)池正极体(tǐ)研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩(jì)快报(bào)来(lái)看(kàn)，公司的主营与净利(lì)润(rùn)均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的(de)全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研究(jiū)优(yōu)选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他(tā)表示：“本(běn)基(jī)金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早在去(qù)年(nián)底时他就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理了，而他(tā)在管的(de)7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动态(tài)策略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗为例，最新的基金一季报(bào)显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能(néng)源产(chǎn)业链中股票依(yī)然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新(xīn)能源(yuán)类似(shì)2019年的投资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板(bǎn)块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而(ér)经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中(zhōng)的(de)优质公(gōng)司对(duì)应2025年(nián)的(de)盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大部(bù)分(fēn)制造(zào)业一样是一(yī)个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过(guò)程(chéng)中不少公司(sī)一定有一段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前(qián)在管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的(de)代表(biǎo)作之一的广发小盘(pán)成(chéng)长(zhǎng)来看，基(jī)金一季报表(biǎo)明(míng)他的重仓(cāng)行(xíng)业配置思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其(qí)基(jī)金相关产(chǎn)品的(de)2022年(nián)四季(jì)报和一(yī)季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽(suī)然第一大(dà)重仓股依(yī)然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新(xīn)能源的地位似(shì)乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶(jīng)澳科技(jì)从(cóng)第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从(cóng)第六升至第四(s千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗ì)位。同时(shí)极(jí)为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果(guǒ)按(àn)照保留小数两位(wèi)来(lái)统计，竟然(rán)所有10只标的股持(chí)仓量(liàng)与(yǔ)上(shàng)一季(jì)度保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没(méi)有进(jìn)行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经(jīng)建立(lì)全(quán)球比(bǐ)较优(yōu)势的高端制造产业链布局(jú)。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的变(biàn)化(huà)在市(shì)场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年(nián)出(chū)镜(jìng)相对(duì)较多的基金经理，而他的(de)业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的(de)中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金(jīn)均(jūn)实现了正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚(chéng)价值一(yī)年(nián)持有的收益率接(jiē)近(jìn)了(le)14％，同时(shí)还有两只基金(jīn)净值(zhí)增长也超过了(le)10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四季报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调(diào)进(jìn)来的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中字头中(zhōng)的(de)典型代(dài)表公(gōng)司，该股从(cóng)年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字头公司达(dá)到(dào)了四(sì)家(jiā)。而从(cóng)相关标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最(zuì)新(xīn)该股年(nián)内上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大(dà)热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注(zhù)长期(qī)因素(sù)，淡(dàn)化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的(de)资(zī)产是(shì)我们(men)的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的(de)标准是活(huó)得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维(wéi)持(chí)得长、平(píng)均(jūn)净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的(de)公(gōng)司治理加(jiā)持(chí)下(xià)能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中(zhōng)少(shǎo)数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的(de)基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超(chāo)过(guò)了(le)10％。以他任(rèn)职回报(bào)最高的(de)景顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中国移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季的(de)前十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神火(huǒ)股份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一类资源(yuán)股格(gé)外垂青(qīng)。此外(wài)，他(tā)对(duì)于小众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤凰传媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落(luò)后(hòu)位置(zhì)，无(wú)论(lùn)是AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新(xīn)型商(shāng)业(yè)模式(shì)的(de)迭代以(yǐ)及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而(ér)言(yán)尽管我们(men)认为(wèi)AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上(shàng)是基于美股映射在(zài)炒作相关(guān)题材，对于这样的(de)行(xíng)情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年(nián)的公募状元(yuán)，目前(qián)其担任(rèn)基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为(wèi)4只，它们(men)分(fēn)别是核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今(jīn)年(nián)的表(biǎo)现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力(lì)和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这(zhè)样的(de)调整立竿(gān)见影，除去(qù)两(liǎng)只中字头外，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季(jì)报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基(jī)本(běn)面(miàn)，注重公(gōng)司的(de)核心竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复(fù)的预期下(xià)，我(wǒ)们较为看好今(jīn)年的权益市场(chǎng)，特别是前期(qī)调整较为(wèi)充分，估值(zhí)较为低估的多行(xíng)业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的银河智联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过(guò)了(le)他(tā)的成名(míng)作(zuò)银(yín)河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当季重(zhòng)仓行业风格(gé)来看，除(chú)去银河(hé)和美生活还有较强的(de)新(xīn)能源属性外，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网络(luò)和海康威视外，年内(nèi)最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息(xī)、大(dà)华(huá)股份均已实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四只标的均是(shì)第(dì)一季(jì)度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的(de)上一(yī)季重仓(cāng)股(gǔ)仅有金(jīn)山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对(duì)比来看被调出(chū)的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本(běn)基(jī)金严(yán)格执行基金合同的配(pèi)置范围(wéi)，切合(hé)主题(tí)，主要围绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展开。一(yī)季度智联(lián)主题(tí)继(jì)续(xù)增加了软件服(fú)务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技术、数(shù)字经济的(de)范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物(wù)同期成名的(de)还有(yǒu)华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年(nián)公司(sī)力(lì)捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个(gè)席(xí)位全(quán)部更(gèng)换。从最新的标的来(lái)看(kàn)，这其中就有近期(qī)大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内(nèi)表现(xiàn)来看，其(qí)中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的(de)年(nián)内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未(wèi)来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破(pò)、新(xīn)材(cái)料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内的(de)科(kē)技创新和受益于(yú)国民经济持(chí)续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及(jí)原材料放在前所(suǒ)未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管的(de)基(jī)金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技(jì)创新迄今的年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过了(le)25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就(jiù)是这只新(xīn)进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对(duì)于(yú)当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金增持了(le)机器(qì)视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略微降(jiàng)低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍(réng)以计算(suàn)机(jī)软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业(yè)为主(zhǔ)，总体风(fēng)格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看，这些相对低(dī)调的领域也开始越发受到明星基金经理们(men)的追捧，比(bǐ千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗)如融通基金(jīn)的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼(bī)近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司(sī)仍然(rán)管理(lǐ)6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度没有单一(yī)标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大(dà)重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制造是(shì)仅次(cì)于房地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了(le)工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等(děng)行(xíng)业的配置。目(mù)前组合配置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同(tóng)时保持(chí)了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配(pèi)置(zhì)集中在(zài)优质房地(dì)产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓(cāng)股前(qián)十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣(qù)也越来(lái)越浓，例如(rú)兰石(shí)重(zhòng)装年报(bào)的十(shí)大流通(tōng)股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名(míng)，目前他在(zài)公司所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达到了(le)6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管理的长城科(kē)创板两年定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度(dù)与众(zhòng)不(bù)同的一点是(shì)，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然在(zài)基(jī)金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入(rù)到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中的半(bàn)边天。

　　他(tā)解释了看好(hǎo)的原因：“预(yù)期今(jīn)年下半年或明年，消费电子会(huì)有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可(kě)能对(duì)收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周期(qī)的因(yīn)素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工虽然很难有(yǒu)持续(xù)性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏(xià)的(de)少壮派基金经理万方方，是(shì)圈内(nèi)少数(shù)同时管(guǎn)理两(liǎng)只军工主题的(de)基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在十(shí)大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代(dài)了上一季(jì)的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航(háng)天赛道占据优势(shì)。而这(zhè)一思路在他(tā)管理的(de)高端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全(quán)市场基(jī)金(jīn)中都体(tǐ)现(xiàn)得(dé)颇为明显。进(jìn)一步对(duì)照两只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二的(de)区(qū)别是高端装备龙头(tóu)中用复(fù)旦微电和西部超导替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季报中的阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的(de)产业趋势和(hé)高(gāo)增长的细(xì)分赛道(dào)，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业(yè)链、航(háng)空装备平台(tái)型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个股仅为(wèi)举例分析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗