尽(jǐn)管(guǎn)周五大幅反弹(dàn)，中(zhōn至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号g)证TMT指数(shù)自4月10日以来累(lèi)计最大(dà)跌(diē)幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概(gài)率(lǜ)演化(huà)为TMT大年 机构(gòu)预计5月(yuè)见底后(hòu)将迎“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低(dī)加仓是最佳(jiā)策(cè)略。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招商策略张夏在4月23日研报中测算，本轮(lún)TMT高点出现在(zài)4月8日，高点(diǎn)调整幅度已经达(dá)到6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子自(zì)年初以来的涨(zhǎng)幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得(dé)全A的(de)表(biǎo)现。由(yóu)于今年出(chū)现了(le)以AI+代(dài)表的大型产业趋势(shì)，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那么今年演化为TMT大年的(de)概率已经非常大。

　　进(jìn)一步来看，若参考(kǎo)历史的调整时间和幅(fú)度，可能这一(yī)轮调(diào)整并没有结束。以TMT大年的规律和应对(duì)策略，其中TMT大年通常分(fēn)为“春(chūn)季躁动(dòng)”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了(le)结(jié)”四波行情，春季躁动(dòng)后往往会(huì)有一(yī)波(bō)明显的(de)调(diào)整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。

　　以往盛夏(xià)攻势开(kāi)始的(de)时间来看，每年四月份到九、十月(yuè)份期间会有一波主升。数据显示，2010年(nián)、2013年都(dōu)是(shì)6月底(dǐ)七月初，到了2014年、2019年提前到5月(yuè)下旬六月(yuè)初，2020年调整(zhěng)比较(jiào)早，见底也比较早是4月初。因此(cǐ)，张夏认为，在学习(xí)效应的推动(dòng)下，盛夏攻势开始(shǐ)的时间(jiān)越(yuè)来越早。对此(cǐ)，有业内人士(shì)预计，基本(běn)在一(yī)季报披露结束后(hòu)，假设按此速度再(zài)调整一段时间，估计在5月基(jī)本见底后将迎来“盛夏攻势(shì)”。而面(miàn)对(duì)TMT大(dà)年中的这种调(diào)整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策(cè)略(lüè)，因(yīn)为往往后(hòu)续(xù)盛夏攻(gōng)势(shì)大(dà)概率创新高(gāo)。

　　以(yǐ)史为鉴盛(shèng)夏(xià)攻势或由计算机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件） 关(guān)注(zhù)短(duǎn)期维(wéi)度业绩可(kě)能超(chāo)预期的AI赋能消费(fèi)电子(zi)板块受益标(biāo)的。

　　今年业(yè)绩(jì)密集披露期结束后，若随着AI+/数字经济/自(zì)主可(kě)控等大(dà)产业趋(qū)势以及政府支持力度进一步加大、资本开支(zhī)增加、订单(dān)增加和(hé)产(chǎn)品销量(liàng)业(yè)绩的改善(shàn)逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势(shì)，而往往这一(yī)波(bō)盛(shèng)夏攻势还会创新(xīn)高。考虑今年年初(chū)春季躁动是(shì)计算机(jī)占优，招商(shāng)证券张夏认(rèn)为按照历史经验，要(yào)么计算(suàn)机转电子(zi)（从(cóng)应用到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国(guó)海(hǎi)策略(lüè)4月9日研(yán)报认为，伴随二季(jì)度业绩(jì)窗口期的到来，市(shì)场表现(xiàn)将更贴合业绩的相对(duì)优势，维持TMT是全(quán)年主线(xiàn)的判断，并建(jiàn)议关注(zhù)短期维度业绩可能(néng)超(chāo)预期的部分消费板块，电子(zi)行业有望体现(xiàn)出(chū)相对优势。

　　从细分环节进一步来看，广发策略(lüè)4月17日研报指(zhǐ)出，电子行业在ChatGPT产业链中主要分(fēn)布(bù)位(wèi)于AI服(fú)务器(qì)及相关(guān)电子产(chǎn)品。

　　对(duì)于AI服务器(qì)，广发策略(lüè)认为，AI服务(wù)器是以ChatGPT为代表的大(dà)模型进(jìn)行(xíng)训练/推理的(de)算力载体和基(jī)础(chǔ)。数据量和算力的提升明显拉升了(le)AI服(fú)务器(qì)中存储芯片、光模(mó)块(kuài)/光芯片、PCB基板等电子产品的量与价，给(gěi)相关电子厂商带来(lái)了机会。国海证券同(tóng)样在研报(bào)中指出，维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光模(mó)块等细(xì)分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来(lái)基本面的(de)确(què)认，估值修复(fù)尚未结束。

　　国联(lián)证券4月20日研报同样表(biǎo)示(shì)，伴随AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应用(yòng)面(miàn)逐(zhú)渐越来越广(guǎng)，对于算力的需求(qiú)将呈现(xiàn)指数级增长，且AI芯片国(guó)产替代速度(dù)加快(kuài)。建议重点关注景嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂商；海光信(xìn)息、龙芯(xīn)中科CPU厂商(shāng)；寒武纪、国芯科技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对于光模块、光芯片等领域，东北证(zhèng)券(quàn)4月16日研(yán)报表示，AIGC正在催化前(qián)述光(guāng)通信重要环节，相关公(gōng)司(sī)将深(shēn)度受益AI带(dài)来的增量需求。建议(yì)关(guān)注国产(chǎn)光模块龙头公司：中际旭创、新易盛、光迅科(kē)技(jì)；高速(sù)光引擎光器件(jiàn)核心(xīn)供应商天孚通信(xìn)；国产光芯片领军企业源杰科技(jì)。至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号strong>

　　同时，国金证(zhèng)券樊志远(yuǎn)在(zài)4月21日(rì)研(yán)报中同样看(kàn)好AI服务器(qì)PCB，其(qí)测算(suàn)，AI服务器PCB价值量是普(pǔ)通(tōng)服(fú)务器的(de)价(jià)值(zhí)量的5~6倍，随着(zhe)AI大模型和应用的落地，市场对AI服务器的需求(qiú)日益增加，市场扩容在(zài)即，建议(yì)关注沪电股份、生益科技、联瑞(ruì)新材、生(shēng)益电(diàn)子(zi)、兴森(sēn)科技(jì)等企业。

　　另(lìng)一方面，对于相关电子产品，广发策略表示，电子(zi)厂商亦有望受益(yì)于ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)的(de)发展。在终端(duān)应用侧(cè)，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防(fáng)等终端设(shè)备(bèi)打开新成长空间(jiān)。此(cǐ)外(wài)，东海证(zhèng)券(quàn)3月31日研报同样认为(wèi)，AI赋能消(xiāo)费电子(zi)趋(qū)势(shì)明确，估值(zhí)重(zhòng)塑逻辑逐步(bù)验证，关注(zhù)消费(fèi)电子(zi)景气(qì)拐点(diǎn)。

　　对此，国信证券4月17日研报建议，AI创(chuàng)新持续催化，关(guān)注AIoT设备及服(fú)务器产业链。其中，具备AIGC大语言(yán)模(mó)型(xíng)接入潜力的(de)AIoT设备产业链(liàn)，包括海康威(wēi)视、传音控股、视源股份、康冠科技、歌尔(ěr)股(gǔ)份、创维(wéi)数字等；2）受益于全球(qiú)算(suàn)力需(xū)求(qiú)爆发式增长的AI服务(wù)器产(chǎn)业链，包括工业富联、沪电股(gǔ)份(fèn)、环旭电子、东山精密、闻(wén)泰科(kē)技、鹏(péng)鼎控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股(gǔ)份、三利(lì)谱(pǔ)、创维数字等；4）景气度筑(zhù)底(dǐ)、消(xiāo)费复(fù)苏(sū)预期强化的智能手机(jī)产业(yè)链，包括光弘科(kē)技、闻泰科技、传音控股、顺络(luò)电子(zi)、东(dōng)山精密等。