分(fēn)析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布(bù)局(jú)、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等(děng)多方(fāng)面对重要货币市场基金的基(jī)金(jīn)管理人提(tí)出了更为严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分(fēn)追求(qiú)高收益的(de)投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响。此外，预(yù)计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金(jīn)资产规模较大或者(zhě)投资者人数较多、与(yǔ)其(qí)他金(jīn)融机构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发(fā)生(shēng)重大风险，可能对资本市场和金融(róng)体系产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大不(bù)利(lì)影响(xiǎng)的货币(bì)市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金(jīn)满足下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币市场(chǎng)基金特征(zhēng)的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易(yì)方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余(yú)额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人(rén)户(hù)数来看，截至(zhì)2022年(nián)末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数(shù)量大于5000万(wàn)个(gè)的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并明确(què)风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基(jī)金公(gōng)司更加注重(zhòng)风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性(xìng)，从而(ér)保护投资(zī)者的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新(xīn)规(junk food 可数吗，junk food是单数还是复数guī)一(yī)脉相承(chéng)，都(dōu)是为了提升资管机构的风(fēng)险管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风(fēng)险分散化(huà)，防止风险过度(dù)集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其风险相匹配的(de)合理水平。随着(zhe)资管(guǎn)新规的(de)逐(zhú)步落地(dì)，回归本源的主动类资(zī)管产品迎(yíng)来(lái)发展良(liáng)机(jī)，财(cái)富(fù)管理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重要货币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金(jīn)管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客(kè)户(hù)服务、风险管理与危(wēi)机应(yīng)对(duì)等(děng)方(fāng)面的能(néng)力水平与重要货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重要货币市(shì)场基金(jīn)的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核(hé)方(fāng)面，基金管理人(rén)的高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接与重要货币(bì)市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)投资运作指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有一家公司发行的证券市(shì)值不(bù)得超(chāo)过基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管人(rén)资格的同一商业银行(xíng)发行的金(jīn)融工(gōng)具占基金(jīn)资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的(de)规模(mó)合计(jì)不(bù)得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资(zī)组合的(de)平均剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单(dān)一投资者申购(gòu)申请后导致其(qí)持(chí)有份额超(chāo)过基(jī)金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货(huò)币市场基金的(de)管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风险准备金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事件(jiàn)时，可能(néng)会对金(jīn)融(róng)市场(chǎng)的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从考核机制，还是(shì)从投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年(nián)部分(fēn)货币(bì)市场基金(jīn)类似的流(liú)动性风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的(de)风险防控(kòng)和监(jiān)督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出了明确的(de)规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)各(gè)类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定(dìng)合(hé)理有效(xiào)的风(fēng)险应对预案(àn)。风险应对预(yù)案应当报(bào)中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会(huì)备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合(hé)理(lǐ)性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置(zhì)小(xiǎo)组(zǔ)，督促(cù)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的(de)实施对(duì)于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提(tí)高(gāo)货币基(jī)金的风险管理junk food 可数吗，junk food是单数还是复数(lǐ)能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能会对部(bù)分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规可能会(huì)导(dǎo)致一(yī)些货币基金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的(de)投资者(zhě)。相对(duì)于其他(tā)资管产品，货币(bì)市(shì)场基金具有(yǒu)着投资(zī)者数量庞(páng)大，风险偏好较低(dī)的(de)特(tè)点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对社会(huì)稳定(dìng)产生(shēng)不(bù)利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》提(tí)升了重要货币(bì)市场基金的资(zī)产安全要(yào)求，有利于保(bǎo)护(hù)投资者利益。”国(guó)信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可(kě)能(néng)是(shì)投资者选择考量的(de)潜在(zài)背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要(yào)求。

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