在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙(miào)时(shí)点，头部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待(dài)？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报(bào)和(hé)一季(jì)报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放日(rì)上作出一系列判断。在交流中，公司(sī)管(guǎn)理层对中国基(jī)金报(bào)记者表示(shì)，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压力已并不明显。这也在(zài)一定(dìng)程度上反(fǎn)映(yìng)了(le)电池厂商们(men)近期(qī)去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国轩高科方面看来(lái)，储能行业今年上升空(kōng)间(jiān)预计将高于动力电池。换言(yán)之，从增速方面看，储能有望(wàng)接(jiē小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少)棒动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货持续(xù)增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心(xīn)原材料(liào)，碳酸锂价格大起大(dà)落在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了(le)买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁、中国业务(wù)板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反映(yìng)了锂(lǐ)价迅速上涨给(gěi)下游带(dài)来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元(yuán)关口，在(zài)近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕(bì)竟，在(zài)4月12日(rì)之前，电池级(jí)碳酸锂价格已经连(lián)跌(diē)52天。而且(qiě)在此(cǐ)前30天(tiān)内(nèi)，价格(gé)共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经连续两(liǎng)日(rì)上涨(zhǎng)，两日(rì)内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁在会(huì)上(shàng)表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过(guò)一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)在(zài)一季度是处(chù)于投标(biāo)、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季(jì)度将迎来大规模(mó)交付，而储能大规模(mó)交付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持在这个(gè)区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池(chí)厂(chǎng)商的毛利(lì)率提升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方面来看，国(guó)轩高(gāo)科(kē)在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的(de)情况也发生在宁德(dé)时(shí)代(dài)与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为(wèi)合(hé)理增长。“去(qù)年是600万辆，经过(guò)一季度之(zhī)后，我们依然判断今年(nián)新能源汽车应(yīng)该(gāi)在(zài)900-950万(wàn)辆区间，”他(tā)预(yù)计(jì)。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在加速产能(néng)扩张。其南(nán)京基地(dì)智能制造20GWh动力电(diàn)池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐(lú)江(jiāng)基(jī)地(dì)年产(chǎn)20万吨高(gāo)端正极材料项(xiàng)目(mù)、桐(tóng)城基(jī)地(dì)年产40GWh动力电池(chí)项目(mù)一期(qī)、柳州基地年(nián)产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继(jì)投产。据(jù)规划(huà)，国轩高(gāo)科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其(qí)截至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩(xuān)高科(kē)存货水平保持了较(jiào)低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能(néng)力，因此(cǐ)其外购仅(jǐn)补充自(zì)产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也(yě)反(fǎn)映了(le)行业(yè)整体(tǐ)状况(kuàng)，不少电池厂商存货余额均(jūn)在(zài)下降。其中宁德时(shí)代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能(néng)一季报也显示(shì)，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经(jīng)有库存(cún)较低的电池厂商提到，库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，后续将根据(jù)规(guī)划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一(yī)份研报(bào)中指出，在(zài)电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库(kù)存，生产(chǎn)材料均维持极低库(kù)存(cún)，电池(chí)本身库存不足1个月；另(lìng)外在中游材(cái)料方(fāng)面(miàn)，正极和电解(jiě)液库存周期(qī)大幅下降(jiàng)至7天左右，负(fù)极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而(ér)隔(gé)膜约为一个(gè)月(yuè)正常(cháng)库存。

　　该机(jī)构认为，目前(qián)库存多集中于上游锂(lǐ)盐(yán)厂，中(zhōng)游(yóu)材料库存极(jí)低，基(jī)本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若下(xià)游需求(qiú)恢复，将带来(lái)强烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值得注意(yì)的是，在(zài)去库存(cún)的过程中，国轩(xuān)高科(kē)也在(zài)积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年(nián)加速全(quán)球(qiú)化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化(huà)运(yùn)营。其(qí)年报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达到(dào)29.8亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带(dài)动(dòng)电池厂商(shāng)出(chū)货增长。近日(rì)，宁(níng)德时代也作出判断(duàn)认为，储能(néng)方面今年预计增(zēng)速将会比动力(lì)电(diàn)池更高(gāo)。

　　王启岁在交流(liú)中也(yě)认同这一观(guān)点(diǎn)。他预计，储能行业今(jīn)年上升空间预计会(huì)高(gāo)于(yú)动力电池，其中国外(wài)家(jiā)储市场需(xū)求预计会(huì)在下(xià)半年放量，而国内大储市场方面，今(jīn)年一(yī)季度处于招标阶段(duàn)，自二(èr)季度开始(shǐ)将进入交(jiāo)付(fù)阶段，目前相关(guān)产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科(kē)披(pī)露的(de)年(nián)报数据显示，其储(chǔ)能业(yè)务在2022年实现了(le)35.08亿元的(de)营收(shōu)，同比(bǐ)增长幅度达到(dào)186.49％，已经(jīng)高于其动力电池(chí)业(yè)务116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一(yī)数据计算，储(chǔ)能业(yè)务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动(dòng)力(lì)电(diàn)池上升空间更大，“这是一个需(xū)求量大于供应量的领(lǐng)域，不存(cún)在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在家储(chǔ)环节(jié)，因为涉(shè)及到用电需求，每年到了第(小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少dì)二季度开始(shǐ)后才(cái)爆发。而在大(dà)储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季度(dù)，真(zhēn)正(zhèng)出(chū)货是在二季度以后，目前订单状况看来是供(gōng)不应求(qiú)。此外(wài)，海(hǎi)外的客户也正逐渐(jiàn)接(jiē)受(shòu)中(zhōng)国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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