今年以来(lái)，港股走(zǒu)势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等。

　　一(yī)季度(dù)港股(gǔ)基金(jīn)仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资(zī)方向(xiàng)的基(jī)金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去(qù)年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为代(dài)表的港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提(tí)升(shēng)港股配(pèi)置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博(bó)时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的(de)92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理(lǐ)的中欧(ōu)港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的(de)前十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大的(de)前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航(háng)空(kōng)股份、华(huá)电国(guó)际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸(mào)易(yì)、航(háng)空机场、房(fáng)地产开发等领域(yù)。值得注意(yì)的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一(yī)季(jì)度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有基(jī)金基金经(jīng)理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市(shì)场投资(zī)机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求(qiú)继续增加，非制(zhì)造(zào)业恢复速度加快；海外(wài)无风(fēng)险利东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗率方(fāng)面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及(jí)突发的银(yín)行风险事件已经让美联储过(guò)于强(qiáng)硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风(fēng)险事件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可控，国(guó)内政策(cè)积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，在(zài)板块配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的(de)互(hù)联网和医药(yào)、高(gāo)景气的(de)制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行业为互联网和先(xiān)进制造(zào)，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投资区域(yù)，具有良好(hǎo)的投(tóu)资性价比。同(tóng)时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算(suàn)法(fǎ)的整合(hé)能(néng)力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋能各个(gè)行业(yè)的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看好(hǎo)港股数(shù)字(zì)经济板块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分(fēn)的(de)企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内(nèi)地经(jīng)济的环比上行将(jiāng)会(huì)支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的环比增长，从而(ér)支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利(lì)环(huán)比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较高(gāo)的行(xíng)业将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的估值仍(réng)将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好的(de)买入(rù)机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍将(jiāng)处在(zài)行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季度集采的预期，生物行业前(qián东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗)期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是(shì)通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们(men)预计港股市(shì)场已经(jīng)进入(rù)了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地市场向上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及(jí)加息周期临(lín)近(jìn)尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸(xī)引力有望进一步凸显(东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗xiǎn)。在(zài)A股及港股估值(zhí)均(jūn)在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位的背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高弹(dàn)性(xìng)的机(jī)会：由于(yú)中国经济修(xiū)复有望成(chéng)为全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行(xíng)业和(hé)板块更有望(wàng)受益于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济(jì)周期中上行风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场预期(qī)在低(dī)位、景气(qì)度有拐点或(huò)持续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预(yù)期(qī)的行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资产的(de)投(tóu)资机会，如通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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