美国银行业危(wēi)机(jī)持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出(chū)售所(suǒ)有业务或部(bù)分业(yè)务。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可(kě)能(néng)出(chū)售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合众银行发布声(shēng)明确认了(le)周(zhōu)三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心存(cún)款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行股价继(jì)续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售资(zī)产等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行(xíng)危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会(huì)就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的主要(yào)原(yuán)因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集(jí)型的科技以及(jí)生物医学初创(chuàng)企业(yè)；第一共和(hé)银行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有大(dà)量的数字(zì)资产风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近(jìn)银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银(yín)行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士(shì)周四(sì)报道(dào)，美国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官(guān)员正在评估近几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四(sì)就通过做空(kōng)某些(xiē)地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本面强(qiáng)劲且资(zī)本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起官员及监(jiān)管(guǎn)机构越来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调(diào)显示(shì)，在(zài)美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或(huò)其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担(dān)心(xīn)自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中度担(dān)心自己(jǐ)资(zī)金的安(ān)全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时期测量(liàng)过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到(dào)解(jiě)决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这(zhè)表明(míng)对(duì)存款(kuǎn)安全的(de)高度担忧可能并非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油(yóu)化工(gōng)厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化(huà)厂遭到一(yī)架(jià)无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在(zài)建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸(zhà)并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称，另一处位于(yú)俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从(cóng)本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预(yù)计，要(yào)将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需要数(shù)年时间。

古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制(zhì)，外盘(pán)原油大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨(chén)，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本轮(lún)已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油(yóu)的走(zǒu)势更(gèng)多体现的(de)是金(jīn)融属性。一(yī)方面，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对(duì)连续(xù)加息对(duì)经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记者(zhě)，近期(qī)海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要(yào)还(hái)是与美国银行危(wēi)机(jī)事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题(tí)仍未(wèi)解决(jué)，市(shì)场担心该问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美(měi)国经济(jì)将面临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美(měi)国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称，目前美(měi)国银行问题再次出(chū)现(xiàn)，叠加(jiā)债(zhài)务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度(dù)级别的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险资产将会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经(jīng)济难(nán)以(yǐ)获(huò)得(dé)动能。叠(dié)加(jiā)美国(guó)就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次(cì)美(měi)联(lián)储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如(rú)果6月(yuè)初(chū)之(zhī)前高利率带(dài)来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的关注(zhù)点在于美(měi)联储是否会(huì)在(zài)接(jiē)下(xià)来的议息会议(yì)中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的(de)走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也(yě)有较高的相似(shì)性(xìng)。高健表示，共同点是在银(yín)行业(yè)危机的背景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温引发(fā)盘(pán)面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观(guān)避险还有一部分债务(wù)上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面(miàn)状态要好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连(lián)续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘(pán)面也要(yào)重(zhòng)点留意(yì)是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大(dà)幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市(shì)场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油价(jià)进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需(xū)观察，但(dàn)整(zhěng)体上(shàng)市场再度进入(rù)供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡为主，价(jià)格的突破(pò)上(shàng)行(xíng)仍需(xū)其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内(nèi)低(dī)点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息基本全部落地，后期(qī)将(jiāng)不再存在(zài)加息(xī)对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美(měi)联储(chǔ)连续(xù)大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基(jī)本(běn)面上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货假期后首个(gè)交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的(de)交易许可证(zhèng)延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的(de)问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应(yīng)提(tí)前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能(néng)化(huà)分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应(yīng)端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分无配(pèi)额(é)炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东油恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续(xù)回(huí)升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关(guān)注国内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需(xū)仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有较好的(de)表现。从(cóng)下(xià)游(yóu)行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回(huí)升，道(dào)路施工项(xiàng)目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格(gé)波动(dòng)的主要(yào)逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事(shì)件以及(jí)衰退预期的压(yā)力，预计原油(yóu)仍维持弱势(shì)运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥(lì)青综合(hé)加工(gōng)利(lì)润或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需求(qiú)不及(jí)预期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期(qī)间(jiān)宏观事件的扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产(chǎn)中大期货(huò)研究院能化(huà)组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂(liè)解价差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下(xià)装(zhuāng)置(zhì)开工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月(yuè)后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在(zài)提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高(gāo)水平，有助于(yú)带动部分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分(fēn)析(xī)称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可(kě)能趋(qū)于宽松。同时，调(diào)油需求不及预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格(gé)企稳情况及调(diào)油逻辑在(zài)汽油(yóu)需(xū)求(qiú)旺季(jì)是否实质发(fā)生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利(lì)空可能(néng)会(huì)慢慢(màn)发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素(sù)在于(yú)PX与石脑油价差的(de)压(yā)缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致趋(qū)势延(yán)续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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