美国(guó)银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括(kuò)资(zī)产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经(jīng)为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出售的消息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众银行发(fā)布声(shēng)明确(què)认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多(duō)位潜在的投(tóu)资(zī)者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在(zài)第一共(gòng)和银行被出售(shòu)后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出正常水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继(jì)续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断(duàn)暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油(yóu)的(de)第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就(jiù)近(jìn)期大型银行(xíng)倒(dào)闭事件举(jǔ)行(xíng)听证会。会(huì)上，银(yín)行(xíng)监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破(pò)产的(de)主要原(yuán)因。美(měi)国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签(qiān)名银行和第(dì)一(yī)共和(hé)银(yín)行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科技以(yǐ)及生物(wù)医(yī)学初创企业；第(dì)一共(gòng)和银行集(jí)中于财(cái)富(fù)管理；而签名(míng)银(yín)行则有大量的(de)数字资(zī)产风险。在(zài)听证会上，专家们(men)明(míng)确(què)将最(zuì)近(jìn)银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们(men)也表示，美联(lián)储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四(sì)报(bào)道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动背(bèi)后存在“市(shì)场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地区银(yín)行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人(rén)士称，鉴于地区(qū)银行基本(běn)面强劲且资(zī)本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和(hé)股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构(gòu)越来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据(jù)盖(gài)洛普(pǔ)民(mín)调显示，在(zài)美国银行体系动(dòng)荡之际，近一(yī)半的(de)美国(guó)人(rén)担心他(tā)们(men)在银行(xíng)或(huò)其他金融机(jī)构账户(hù)上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人(rén)表示他(tā)们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在银行(xíng)业较为平(píng)静的(de)时期测量(liàng)过(guò)这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的担忧略(lüè)有减少，这表明对(duì)存(cún)款安全(quán)的(de)高度(dù)担忧可(kě)能(néng)并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭(zāo)到(dào)一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没(méi)有造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存款机制利率从本(běn)月10日(rì)起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连(lián)续7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油(yóu)大(dà)幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如期(qī)加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次(cì)加息，本轮(lún)已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前(qián)的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金融(róng)属性。一(yī)方面，美联储如期(qī)加息(xī)25个(gè)基点，市场对连续加息对(duì)经济造(zào)成(chéng)影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分(fēn)析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记者，近期(qī)海外(wài)宏(hóng)观(guān)集中避(bì)险，主要还是与美国(guó)银(yín)行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的一份评估文(wén)件(jiàn)警告(gào)称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美(měi)国(guó)银行问(wèn)题再(zài)次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可(kě)能(néng)演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度(dù)级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国(guó)制造业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利(lì)率上升和通胀居高不下(xià)的情(qíng)况(kuàng)下，美国经(jīng)济(jì)难以获得(dé)动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临的风险正在(zài)上(shàng)升(shēng)。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息(xī)取决于(yú)数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探(tàn)索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否会(huì)在接下(xià)来(lái)的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银(yín)行业(yè)危机的背(bèi)景下(xià)，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避(bì)险还有(yǒu)一(yī)部分债务上限的加(jiā)成；二是(shì)当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态(tài)要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是否会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本(běn)面(miàn)看，短期(qī)原油尚不具备持(chí)续大(dà)幅下(xià)滑的基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而(ér)美国(guó)即(jí)将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首的中东产油(yóu)国(guó)为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油(yóu)供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的突(tū)破(pò)上(shàng)行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前(qián)原油(yóu)还(hái)是(shì)振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内低点，短线观察(chá)前低的支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来(lái)，美联储年内加息基(jī)本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制的预期，情绪(xù)上将有一定(dìng)缓和(hé)。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍(réng)未结(jié)束，需求会下降多(duō)少也尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用油旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美(měi)国(guó)的(de)问题依然存在，沥青原(yuán)料(liào)供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青(qīng)贴(tiē)水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年(nián)同期数(shù)据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货(huò)能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划(huà)排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日当周，国(guó)内(nèi)沥(lì)青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波(bō)科(kē)元和广西东(dōng)油(yóu)恢(huī)复(fù)沥青生(shēng)产，华(huá)北部(bù)分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持(chí)续回(huí)升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利(lì)润的压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当前沥(lì)青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍(réng)处于季(jì)节(jié)性(xìng)淡季，南方开始进入(rù)雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没有(yǒu)较好的表现。从下(xià)游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且(qiě)随(suí)着气温的(de)回升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐(jiàn)启(qǐ)动(dòng)，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青(qīng)价格(gé)波(bō)动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事件以及(jí)衰(shuāi)退预期的(de)压(yā)力(lì)，预计(jì)原油仍维持(chí)弱势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下(xià)移(yí)，沥(lì)青(qīng)综合加工利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥(lì)青(qīng)总(zǒng)体库存(cún)持续累积(jī)，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外(wài)开工(gōng)率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基(jī)差(chà)偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗(jiě)。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进(jìn)入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时(shí)，全球汽(qì)油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也(yě)不再(zài)有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向下压(yā)缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石(shí)化等(děng)有检修计(jì)划(huà)，但由于高(gāo)加工(gōng)差下装置开工较为积(jī)极(jí)，实(shí)际(jì)检(jiǎn)修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士(shì)重启提负(fù)，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然(rán)偏(piān)松。”福能期(qī)货能化分析师(shī)唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前(qián)来看调油驱(qū)动稍显不(bù)足，美国汽(qì)油(yóu)库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏(piān)高(gāo)水平，有助于带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且(qiě)随着(zhe)集中检修将进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处(chù)于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存(cún)较高，需(xū)求(qiú)饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否实质(zhì)发(fā)生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌(diē)和(hé)聚酯端开工下(xià)滑(huá)的(de)利空(kōng)可(kě)能会慢慢发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì)趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的(de)走(zǒu)势。

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