为了让(ràng)自己(jǐ)的限售股(gǔ)解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家(jiā)的(de)股票价格，然(rán)后高位出货(huò)。

　　最近，中国(guó)证监会网站披露了一则(zé)行政处罚决(jué)定书，引发(fā)市场关注(zhù)。时为新(xīn)美星董事长何德(dé)平和其(qí)配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星(xīng)进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高公司(sī)股价(jià)，以便后续自己减持获(huò)利。蒋(jiǎng)维(wéi)跟毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋，控(kòng)制(zhì)35个证券(quàn)账户，利(lì)用资金优势、持股优势，连续(xù)集中交易新美星，影响公司(sī)股价，合(hé)计盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终，证监会(huì)对此操纵(zòng)证券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德(dé)平信息(xī)披露违法违(wéi)规(guī)，给予警告，并(bìng)处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看看(kàn)，究竟是怎么(me)回事(shì)。

　　董事长雇(gù)人拉抬自(zì)家股(gǔ)票(piào)

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决定书披露的信(xìn)息，新美星董事长、法定(dìng)代表(biǎo)人、实际控制人(rén)何德平和(hé)他(tā)的妻子黄(huáng)秀芳当(dāng)时(shí)向时任独(dú)墅(shù)湖文化传播有限公(gōng)司董事长蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分来(lái)自他们所掌控的上(shàng)海海得(dé)泽(zé)广投(tóu)资管理中心(xīn)（普通(tōng)合伙）（简称海(hǎi)得泽(zé)广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目(mù)的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高“新美(měi)星”股价，以便何德平所持“新美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁(jìn)后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用(yòng)控制(zhì)的(de)证券(quàn)账户并联合其他市场资金在二(èr)级市场买入并交易(yì)“新(xīn)美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了(le)解(jiě)，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了(le)两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并(bìng)联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武共(gòng)同操(cāo)纵“新(xīn)美星”；毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制各自筹得(dé)的证券账(zhàng)户、资(zī)金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在(zài)此期间，主要由蒋维与毛明(míng)土联系，传递、沟通各自(zì)操盘情况，以(yǐ)利于(yú)两方交易决策，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披(pī)露(lù)的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛(máo)明(míng)土、李传武控(kòng)制“俞某华(huá)”等35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成(chéng)交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出(chū)成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武合(hé)谋，利用资(zī)金优(yōu)势、持股优势，连续(xù)集(jí)中交易“新美星”，影响股(gǔ)票交易(yì)价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬(tái)股价、集中出(chū)货(huò)

　　违法(fǎ)获利近(jìn)4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看(kàn)，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武，控制35个证券(quàn)账户(hù)（简称(chēng)账户(hù)组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股(gǔ)价(jià)，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易“新(xīn)美星”，申买(mǎi)量(liàng)占(zhàn)市(shì)场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申卖量占(zhàn)市场申(shēn)卖量比例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户(hù)组持(chí)股(gǔ)总数占总股本比(bǐ)例自2019年(nián)3月(yuè)5日开始超过5％，持(chí)续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰(fēng)值(zhí)，占流(liú)通(tōng)股(gǔ)本的(de)比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具(jù)备(bèi)资金优势和(hé)持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账(zhàng)户组持续大量买(mǎi)入“新(xīn)美星”，当(dāng)日申买排(pái)名第一，竞价买入成交排名第一，至(zhì)2019年(nián)2月28日期末持(chí)股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指3.33个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型的(de)拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖一价或市(shì)价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市(shì)场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日(rì)，以不低于(yú)卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同俄罗斯是资本主义还是社会主义期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账(zhàng)户(hù)组集中(zhōng)卖出“新美(měi)星(xīng)”。在此期间，“新美星”股价(jià)下跌(diē)13.36％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案(àn)账户组还(hái)多次实施盘(pán)中(zhōng)拉(lā)抬和对(duì)倒，并反(fǎn)向卖出获(huò)利的行为(wèi)。经(jīng)测算，扣除佣金(jīn)和相关税(shuì)费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理财、而非(fēi)操纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关(guān)于操纵股(gǔ)价，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其代理人提(tí)出多(duō)点(diǎn)申诉意见，请求(qiú)不予(yǔ)处罚(fá)：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据(jù)不足以证(zhèng)明(míng)蒋维受何德(dé)平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人操(cāo)纵(zòng)股价，一是(shì)“市值管理”不(bù)等同(tóng)于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理财(cái)关系，而非操纵股价(jià)；三是蒋维没有将其与毛(máo)明土、李传武等人讨论(lùn)交易新美星的(de)情况告(gào)知黄秀芳(fāng)或(huò)何德平，涉案股东(dōng)名册并非黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也(yě)没有(yǒu)向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛明土、李传(chuán)武就各自账户交易新美星的盈(yíng)亏分配进行(xíng)约定；五是蒋维(wéi)账户组(zǔ)利益与何德平(píng)、黄秀芳(fāng)利益(yì)并不一致，何德平、黄(huáng)秀芳不能(néng)控制蒋维账户(hù)组，蒋(jiǎng)维获(huò)得黄秀(xiù)芳(fāng)资金后部(bù)分用于偿还债务(wù)，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账(zhàng)户组、李传武账户组交(jiāo)易行为承担(dān)责(zé)任。

　　第四，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认(rèn)可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项不(bù)知情、未参与，且何德平与黄秀芳(fāng)系俄罗斯是资本主义还是社会主义独(dú)立法律主体，即便夫(fū)妻(qī)或(huò)一致行动人中一方存在不当行为，不(bù)应推定或认定另(lìng)一方承(chéng)担责(zé)任(rèn)。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及(jí)他(tā)们的代理人也就是否合(hé)谋、部分账(zhàng)户的控(kòng)制关系(xì)、委托理财(cái)关(guān)系(xì)等(děng)提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当(dāng)事人及(jí)其代理(lǐ)人的主要陈述意见不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表示，本案(àn)为多个主(zhǔ)体参与(yǔ)、多个环节实施(shī)、环环相扣、锁链式的上下(xià)游衔接(jiē)、合作，共同完成的操纵行为。在案(àn)证(zhèng)据(jù)可以(yǐ)证明(míng)，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供资金作(zuò)为保证金，委托其通过二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)影响(xiǎng)新(xīn)美星股(gǔ)价，蒋维会(huì)向(xiàng)黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉(xī)并参与了本案行为；上述(shù)行为的实质是操(cāo)纵(zòng)股价，并非合(hé)法理财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影(yǐng)响(xiǎng)“新美星”股(gǔ)价的意图(tú)和目标，共同(tóng)商(shāng)议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并且(qiě)采(cǎi)取(qǔ)了联合影响股价(jià)的行动，属于共同操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于违法期间(jiān)和(hé)责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账(zhàng)户(hù)交(jiāo)易“新美星”客观上为后续的(de)合谋(móu)操纵起到一定程度锁仓的(de)作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录(lù)，毛明(míng)土知(zhī)道蒋维和(hé)上市公司的(de)合作，知道蒋维已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李(lǐ)传(chuán)武的违(wéi)法(fǎ)期(qī)间与蒋(jiǎng)维、黄秀(xiù)芳(fāng)、何德平一致。在此基础上，在(zài)认定及处罚时将合谋各(gè)方视(shì)为一(yī)个整体，不区别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七(qī)十(shí)七条第一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条所述的操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露违法

　　被予以警告并(bìng)罚(fá)款

　　另外，关于(yú)何德平信息披露违法的相关情(qíng)况，行政处罚决定(dìng)书披露，在新美(měi)星2016年4月上市前(qián)，海(hǎi)得泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持(chí)有公司(sī)80万股股份(fèn)，占新美(měi)星(xīng)上(shàng)市时总股本(běn)的(de)1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由海得泽广代持，海得(dé)泽广自(zì)2017年12月19日(rì)开始减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平(píng)信息(xī)披露违法，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理人(rén)提出：第一(yī)，海得(dé)泽广与何德(dé)平、黄秀芳(fāng)二人不存(cún)在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份减持决策由海(hǎi)得泽广和(hé)兰(lán)某作出，海(hǎi)得(dé)泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定(dìng)账户(hù)的原因(yīn)系(xì)兰某向黄(huáng)秀芳归还(hái)借款本息。第二，涉(shè)案股份(fèn)仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策(cè)产生重大影(yǐng)响，情(qíng)节(jié)轻微。第三，即便(biàn)认定代(dài)持成(chéng)立(lì)，何德平(píng)对(duì)借(jiè)款、还款等(děng)事项，不(bù)参(cān)与、不知情，没有主观过错，不(bù)应(yīng)受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔(bǐ)录、海(hǎi)得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水及相(xiāng)关银行账户流(liú)水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代(dài)持(chí)资金和减持所(suǒ)得系家庭共同财产，可(kě)以认定海(hǎi)得(dé)泽广代何德(dé)平、黄秀芳持有新美星股票。当事人(rén)所提相关理由不(bù)具有事实和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上(shàng)市公司实际控制人，未如实告知上(shàng)市(shì)公司上述(shù)持股(gǔ)情况，导致新美星(xīng)在相关公告中均未披(pī)露相(xiāng)关情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券法(fǎ)》第(dì)六(liù)十三(sān)条规定，何德平(píng)的(de)行为构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第一百九十(shí)三条第三款规定(dìng)的(de)情形。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定(dìng)，证(zhèng)监会(huì)决定(dìng)：就(jiù)信(xìn)息披露违法行为，对(duì)何德平给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

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