财联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人(rén)工智(zhì)能，加仓(cāng)同花(huā)顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能大行其道(dào)的(de)首季(jì)，包括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的(de)调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是(shì)死(sǐ)，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许(xǔ)富贵(guì)险(xiǎn)中(zhōng)求呢(ne)”，是行(xíng)业(yè)心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数(shù)据也证明了(le)这一(yī)点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大(dà)手笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研(yán)究精(jīng)选(xuǎn)混合一(yī)季(jì)度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点(diǎn)混合一(yī)季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛兰(lán)的人工智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到(dào)算力(lì)以及终(zhōng)端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向可(kě)以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也(yě)在(zài)一(yī)季报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型(xíng)以(yǐ)及(jí)相(xiāng)关人工智能的产业(yè)趋势(shì)受到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有则加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前(qián)招商(shāng)证券(quàn)研(yán)报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公募基金(jīn)大类(lèi)行业配(pèi)置比例一(yī)个很重(zhòng)要(yào)的临(lín)界(jiè)值，往往预示着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基(jī)金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说(shuō)仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部分(fēn)仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露(lù)的一季(jì)报中也(yě)证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级(jí)，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还仍加美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母(jiā)仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在(z美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母ài)一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我(wǒ)们(men)对(duì)本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平(píng)已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三(sān)诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年年底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的(de)是(shì)光(guāng)伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也(yě)加仓了新能源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源(yuán)板块的(de)一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非(fēi)常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些标的，都增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实(shí)际(jì)上，许多(duō)基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在(zài)接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行业，你重仓押(yā)进(jìn)去(qù)，不(bù)确定性(xìng)来(lái)的时候，无(wú)论是基(jī)金经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你再(zài)看好，也要(yào)控制持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一(yī)季(jì)报表示(shì)暂时无法(fǎ)预测其兑(duì)现节(jié)奏和(hé)时间，短期内也(yě)很难(nán)在(zài)A股找到明显的(de)受益(yì)标(biāo)的(de)，就(jiù)没(méi)有参与。不过(guò)他也认为这些股票的估值(zhí)体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚(shàng)有空间(jiān)，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大(dà)模(mó)型的突(tū)破进(jìn)展；而(ér)4月(yuè)以来，我们观(guān)察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发(fā)和(hé)发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力(lì)、模(mó)型三层中建议投资者(zhě)优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好(hǎo)相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是周期的(de)时代(dài)，2011年(nián)之后是消费的(de)时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科技。他(tā)坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市(shì)场(chǎng)人士(shì)也指出(chū)，AI后续(xù)或(huò)有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首席分析(xī)师陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资(zī)策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其实(shí)TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没(méi)有太(tài)多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股(gǔ)的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季(jì)度(dù)可能(néng)会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大(dà)多数的投资(zī)者，不适合在这个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮后续调整时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环(huán)节，即满足“自身产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增(zēng)厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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