金(jīn)融(róng)界(jiè)5月12日消息 国(guó)内期货(huò)市场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化(huà)石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白(bái)银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美(měi)国4月(yuè)生产者价格(gé)指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产(chǎn)物资通胀(zhàng)压力进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结合(hé)此前发(fā)布(云南有哪几个市 云南是几线城市bù)的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已(yǐ)然成为(wèi)一种共识(shí)，因此本周在美联(lián)储越来越多官员(yuán)为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍有近(jìn)一个(gè)季度的(de)时间，在此期间将面临经济和政(zhèng)策的不确(què)定性(xìng)，贵金属部分回吐(tǔ)前期超(chāo)涨的幅度云南有哪几个市 云南是几线城市。另(lìng)一(yī)方面，上周初(chū)请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市场正(zhèng)在降(jiàng)温(wēn)。同时国内社融超预期(qī)下滑，白银(yín)因工(gōng)业属性偏云南有哪几个市 云南是几线城市强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难(nán)言企稳，后续(xù)还需关注海外衰退预(yù)期的(de)发(fā)酵(jiào)情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如(rú)期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预期(qī)角度出发，有色金属(shǔ)将(jiāng)会走(zǒu)弱(ruò)，白银连续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)后会面临调整行情(qíng)，当前逐步(bù)兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加(jiā)美(měi)联(lián)储政策转向(xiàng)宽松预期以及经(jīng)济风(fēng)险依然(rán)利好贵(guì)金属，但是美元指数(shù)大(dà)幅上升(shēng)使得贵金(jīn)属(shǔ)承压(yā)回落(luò)，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业属性较强的(de)白银走(zǒu)势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大(dà)幅回(huí)落等(děng)因(yīn)素综(zōng)合(hé)影(yǐng)响下(xià)，白(bái)银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间(jiān)，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌(diē)破该(gāi)位置(zhì)将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关(guān)注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱(ruò)行情(qíng)仍未(wèi)走完，建(jiàn)议继续等白(bái)银行情企稳再(zài)低位做多。美(měi)欧银(yín)行业(yè)危机引发避险需求，美联(lián)储政策(cè)收(shōu)紧预期迅(xùn)速(sù)转向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走强，当前继(jì)续关注调整行情；后续政策宽(kuān)松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险与(yǔ)债务上限风(fēng)险、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄(huáng)金将(jiāng)会不断刷新历(lì)史新高，贵金属(shǔ)逢(féng)低(dī)做多配置(zhì)依然是核(hé)心建议。

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