本(běn)周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立(lì)，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基(jī)金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基(jī)金和万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)。

　　多位业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，流动(dòng)性问(wèn)题是制约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随(suí)着公募(mù)基(jī)金加(jiā)速布局，增量资金(jīn)不(bù)断涌入下(xià)，流动(dòng)性问题有(yǒu)望持续改(gǎi)善；同时，当前北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第(dì)二批(pī)北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中（份额(é)分(fēn)开(kāi)计算），博时北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中(zhōng)，根据招募(mù)说明(míng)书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是(shì)发起式基金，认购金(jīn)额满1000万(wàn)元即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指数基金产品成功获(huò)批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家(jiā)公募(mù)基金公司拿到批文(wén)。除博时基金(jīn)外，万家基金的(de)北证50指(zhǐ)数产品也是以(yǐ)发起式的形(xíng)式设立。

　　截至(zhì)目前，除(chú)博时基金(jīn)旗下(xià)产(chǎn)品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效(xiào)认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日(rì)正式(shì)成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规(guī)模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于5月(yuè)5日正式(shì)成立，获1717户(hù)有效认(rèn)购，募集规(guī)模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值(zhí)，万家北证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾(céng)表示(shì)，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著低(dī)于其他上(shàng)市板(bǎn)块中业务相关度(dù)较高的同类股票(piào)，具有较大估值提升空间(jiān)。随着市场流动性的(de)增(zēng)强和(hé)创新型中小企业的高(gāo)速成(chéng)长，有望(wàng)实现业绩和估值双升，长期投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批北(běi)证50指数基金(jīn)月内加速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只产品(pǐn)年(nián)内回报、成立以来回报悉数为(wèi)负(fù)，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始加(jiā)速“回(huí)血(xuè)”，月内(nèi)产品均(jūn)获正收益，平均(jūn)回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数(shù)经历小幅(fú)下滑后(hòu)，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月(yuè)以(yǐ)来又开始持(chí)续上涨，且市场(chǎng)表(biǎo)现居(jū)前(qián)。截(jié)至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市场核心(xīn)指数表(biǎo)现，除红利(lì)指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数(shù)基金相继成立，这使得北交所整(zhěng)体(tǐ)流动(dòng)性有所(suǒ)改善(shàn)。从中(zhōng)观维度(dù)来看，北交所很多优质(zhì)企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着(zhe)流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩持(chí)续释放，北交所板块整体走(zǒu)势有望持(chí)续向好。”北京一大型公募基金人(rén)士表示(shì)。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显示，截(jié)至5月(yuè)12日，北交所上(shàng)市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司业(yè)绩表现来(lái)看(kàn)，2021年(nián)北交所上市公司盈利面达(dá)99％，净利润总额标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压(é)增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公司全(quán)年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司(sī)增(zēng)幅(fú)超过30％，22家公司(sī)净利润(rùn)超过1亿元，42家(jiā)公司(sī)连(lián)续三(sān)年实现利润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题(tí)权益基金(jīn)年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，除大成北交所两年定(dìng)开年内收益(yì)为负外，其余9只北(běi)交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基(jī)金年内均斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业(yè)精选两年定开(kāi)年(nián)内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资金布局(jú)良机

　　对(duì)于(yú)北(běi)交所(suǒ)投(tóu)资价值，多位业内(nèi)人士认为，当前北交所优(yōu)质公(gōng)司(sī)被显著低估，不过正(zhèng)是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北交所慧(huì)选两年基金经(jīng)理叶(yè)勇(yǒng)直言，北(běi)交所市场上(shàng)，制约(yuē)其发(fā)展(zhǎn)的(de)依(yī)然是市(shì)场(chǎng)本身(shēn)较差(chà)的流动性(xìng)问题，市场制(zhì)度性(xìng)差异导致其与沪深市(shì)场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估值表(biǎo)现差(chà)异较大。除了继续(xù)降低投资者(zhě)门(mén)槛、扩大(dà)优质上市企业数(shù)量(liàng)外，后续(xù)北交所(suǒ)市场(chǎng)有(yǒu)必要(yào)完善(shàn)转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活(huó)跃市场(chǎng)交易，通过沪(hù)深市(shì)场的引领，提升流(liú)动性，平抑估(gū)值(zhí)鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲，目(mù)前的北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低(dī)估，也(yě)是长(zhǎng)线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定(dìng)开基(jī)金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的位置，对(duì)于(yú)北交所的(de)后续表现(xiàn)充满(mǎn)信(xìn)心，信心来(lái)源(yuán)于四个(gè)方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交所(suǒ)公司目(mù)前估值(zhí)已经非常便宜，他们测算前几大(dà)重仓股的平(píng)均(jūn)估值(zhí)在20倍以内，切(qiè)换到(dào)2023年(nián)估(gū)值在(zài)15倍以内，这个估值水平对于(yú)具(jù)备专精特新特性的(de)中小成(chéng)长型企标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压业而言是非常具(jù)有(yǒu)吸引力的(de)。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他们发现很多北(běi)交所公司今年以来依然延(yán)续了较(jiào)快的增长速度，发(fā)展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的(de)持续增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看(kàn)，去年四季度以来北(běi)交(jiāo)所出了(le)不少政策利好，包括(kuò)发布(bù)《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务(wù)细(xì)则》和《北(běi)京证券(quàn)交易(yì)所股票做市交易(yì)业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系(xì)，北证50指数11月(yuè)份(fèn)正式上线(xiàn)等政策的密集发布(bù)，可以说(shuō)对这个(gè)市(shì)场是加(jiā)大了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市(shì)场构成中(zhōng)长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新(xīn)挂(guà)牌的(de)公司较多(duō)，其中不乏优质的个(gè)股(gǔ)，供给(gěi)上(shàng)来了(le)，给他们增加(jiā)了筛选的范(fàn)围，尽管(guǎn)短期可能由于供给增加对整个(gè)市场(chǎng)的流动性造成(chéng)一(yī)定的扰动，但(dàn)增加优质供给是市场长期发展的基石，这(zhè)使得他们选(xuǎn)择优质中小专精特新(xīn)企业的难度是相(xiāng)对(duì)降低的(de)。

　　景顺长城(chéng)北(běi)交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基(jī)金经(jīng)理张靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所作(zuò)为新兴(xīng)的(de)股票交(jiāo)易市场，目(mù)前仍(réng)处于初(chū)创期，上市股票数量还不够(gòu)多，市场关注度(dù)还不(bù)高，整体估值(zhí)水(shuǐ)平相较于沪深交易所(suǒ)明显低(dī)估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北交所快速(sù)发展，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开源证券研报表示(shì)，“中特估”下(xià)，北交所(suǒ)作标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有望随(suí)着北交所(suǒ)改革的不断推进(jìn)和投资者关注(zhù)度提升(shēng)逐渐得到估(gū)值体系修复。从2023年一季度的(de)公募(mù)基(jī)金(jīn)持仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分(fēn)专精(jīng)特新次新(xīn)股(gǔ)及北证50中高权重、低(dī)估值公司(sī)获增(zēng)持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚(shàng)拥(yōng)有多个被(bèi)低估(gū)标的，未来随(suí)着(zhe)北交所改革的不断(duàn)推进(jìn)和投资者(zhě)关注度提(tí)升，北(běi)交所(suǒ)流动性(xìng)随之改善，这些大市值(zhí)、高权重、低估值的公司(sī)获(huò)得重估可能性较大。

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